Dibalik harga saham Eli Lilly yang melewati 1.000 dolar: tidak hanya bergantung pada obat penurun berat badan

Lilly ( LLY ) harga saham baru saja menembus 1000 dolar AS/saham pada bulan November, dengan kapitalisasi pasar mendekati 1 triliun dolar AS. Semua orang tahu bahwa Mounjaro ( diabetes ) dan Zepbound ( penurunan berat badan ) kedua obat GLP-1 ini menopang harga sahamnya, tetapi sebenarnya mesin pertumbuhan Lilly jauh lebih dari itu.

Obat baru telah memberikan kontribusi nyata

Laporan keuangan terbaru menunjukkan bahwa penjualan obat baru Eli Lilly selama sembilan bulan pertama tahun 2025 cukup mengesankan:

• Jaypirca( kanker darah): 3,58 juta dolar
• Ebglyss( penyakit kulit): 2,74 juta dolar
• Omvoh( penyakit inflamasi usus ): 1,77 juta dolar AS
• Kisunla( Penyakit Alzheimer ): 1,41 juta dolar AS

Obat-obat ini juga sedang diperluas untuk berbagai indikasi, seperti Ebglyss yang sedang menjalani uji klinis fase tiga untuk rinitis, alergi serbuk sari, dan lebih banyak penyakit lainnya. Kisunla telah disetujui di Eropa, dan obat kanker payudara baru Inluriyo juga disetujui untuk diluncurkan di Amerika pada bulan September.

Beli beli beli: Dari terapi gen hingga obat pereda nyeri

Eli Lilly tahun ini sering melakukan akuisisi, jelas sedang mempersiapkan untuk era pasca GLP-1: -收购Verve Therapeutics → terapi gen jantung

• Rencana akuisisi Adverum Biotechnologies → Terapi gen mata ( untuk mengobati degenerasi makula terkait usia )
• Juga menandatangani perjanjian untuk membeli obat tumor Scorpion dan obat penghilang rasa sakit non-opioid SiteOne

Strategi ini sangat jelas: gunakan arus kas dari obat penurun berat badan untuk membeli penggerak pertumbuhan jangka panjang di bidang kardiovaskular, kanker, dan ilmu saraf.

Apakah valuasi mahal?

LLY tahun ini naik 35,8%, jauh mengungguli rata-rata industri obat sebesar 14,4%. Tapi lihat datanya:

• Rasio harga terhadap laba 33.83 vs industri 16.84 → memang mahal
• Namun di bawah rata-rata 34.54 selama 5 tahun terakhir → masih dalam batas yang dapat diterima
• Analis telah menaikkan proyeksi laba per saham untuk tahun 2025 dan 2026

Kompetitor tidak lemah

Jangan berpikir bahwa obat baru dari礼来 tidak memiliki pesaing. Omvoh akan bersaing dengan beberapa IL-23 inhibitor dari Johnson & Johnson dan AbbVie; pesaing utama Kisunla adalah Leqembi dari Eisai/Biogen; Ebglyss harus menghadapi Dupixent( yang sudah sangat diminati di pasar eksim).

Batas bawah

Cerita Eli Lilly sekarang bukan lagi “hanya obat penurun berat badan”, melainkan “perusahaan farmasi teknologi yang multifaset”. Penjualan obat baru tumbuh stabil, jalur produk sedang berkembang, dan meskipun valuasinya tidak murah, namun masih dalam kisaran yang wajar. Namun, Zacks tetap memberikan peringkat Hold, yang berarti harga ini sudah mencerminkan sebagian besar berita baik.