Cara Membaca Kesehatan Keuangan Proyek Kripto Seperti Profesional

Jika Anda serius tentang memilih pemenang di crypto, Anda perlu membaca laporan keuangan. Ya, itu terlihat membosankan, tetapi setelah Anda memahaminya, Anda akan menemukan tanda-tanda bahaya yang 90% trader ritel lewatkan.

Mari kita uraikan tiga pernyataan yang penting:

Laporan Pendapatan: Pendapatan & Pembakaran

Untuk proyek blockchain, ini tentang:

1. Aliran pendapatan — Penjualan token, biaya transaksi, imbalan staking, atau kemitraan. Dari mana sebenarnya uang itu berasal?
2. Biaya operasional — Gaji pengembang, infrastruktur, pemasaran, audit. Seberapa cepat dana habis?
3. Pendapatan bersih — Jika proyek membakar lebih banyak daripada yang dihasilkannya, token dapat menghadapi pengurangan dari pembuangan kas.

Tip pro: Periksa apakah pendapatan tumbuh lebih cepat daripada pengeluaran. Jika tidak, itu adalah peringatan rug pull.

Neraca: Aset vs Kewajiban

1. Aset — Kepemilikan perbendaharaan (ETH, USDC, Bitcoin), pendapatan protokol, nilai terkunci (TVL).
2. Kewajiban — Jadwal vesting investor, pinjaman yang belum dibayar, klaim investor awal.
3. Ekuitas — Apa yang tersisa untuk pemegang token jika semuanya dilikuidasi. Ini sangat penting untuk menilai nilai token.

Tangkapan: Banyak proyek kripto memiliki kewajiban besar ( jadwal vesting yang akan membuang 50M token kuartal depan ). Selalu periksa jadwal vesting.

Arus Kas: Cerita Sebenarnya

Di sinilah kebohongan mati:

1. Arus kas operasi — Pendapatan nyata dari penggunaan protokol. Jika ini negatif, proyek ini hanya bertahan pada hype semata.
2. Kegiatan investasi — Uang yang dihabiskan untuk infrastruktur atau akuisisi.
3. Kegiatan pendanaan — Putaran pendanaan baru atau pembakaran token. Dilusi besar di sini = berita buruk.

Contoh: Jaringan Bitcoin menghasilkan miliaran dalam biaya transaksi (arus kas operasi), sementara sebagian besar L2 membakar uang VC (arus kas negatif). Perbedaan besar dalam keberlanjutan.

Kesimpulan

Anda tidak perlu menjadi CPA untuk mengenali proyek yang sekarat. Cukup perhatikan tiga hal:

• Apakah pendapatan tumbuh?
• Apakah harta negara sedang dirampok?
• Kapan penguncian vesting besar terjadi?

Proyek terbaik menunjukkan metrik on-chain yang kuat + arus kas operasi yang positif + jadwal pembukaan token yang wajar. Segala hal lainnya adalah kebisingan.