Ketika Opsi Indeks Lebih Unggul daripada Permainan Saham Tunggal: Kasus untuk Hedging Cerdas

Apa yang terjadi besok? Pasar derivatif mengalami “Quadruple Witching” – sebuah acara triwulanan ketika kontrak berjangka saham, opsi indeks, dan opsi saham individu semuanya kedaluwarsa secara bersamaan. Meskipun ini dulunya merupakan acara volatilitas besar pada tahun 1990-an, perdagangan elektronik sebagian besar telah menetralkan pergerakan ini. Namun, 18 Desember 2020 mungkin berbeda.

Mengapa? Tesla bergabung dengan S&P 500.

Tesla akan masuk ke dalam indeks dengan bobot 1,5%+ – yang terbesar untuk penambahan baru. Dana yang melacak indeks perlu membeli jumlah besar saham Tesla di ( atau mendekati ) penutupan Jumat, menciptakan potensi lonjakan pembelian. Apakah ini memicu rally atau pembalikan tergantung pada apakah momentum saat ini adalah permintaan yang nyata atau hanya spekulan yang mendahului pembelian institusional.

Matematika volatilitas:

Opsi Tesla memperkirakan potensi pergerakan lebih dari $40 dalam satu hari. Sebuah straddle di titik harga saat ini biaya $40 – yang berarti Anda perlu mengambil risiko $4.000 per kontrak untuk mendapatkan keuntungan jika pergerakan melebihi ekspektasi.

Bandingkan itu dengan SPY (S&P 500 ETF): Sebuah straddle dengan strike 370 yang akan kedaluwarsa besok biayanya kurang dari $3. Anda hanya mempertaruhkan $270 tetapi tetap mempertahankan eksposur terhadap fluktuasi indeks utama.

Kesempatan: Jika Anda bertaruh pada kekacauan besok, opsi saham tunggal memaksa Anda untuk membuat keputusan semuanya atau tidak sama sekali tentang Tesla secara spesifik. Opsi indeks memungkinkan Anda menangkap volatilitas sistemik dengan sebagian kecil dari modal yang berisiko – dan tetap mendapatkan keuntungan besar jika keadaan menjadi aneh.

Terkadang perdagangan yang lebih cerdas bukanlah tentang mencetak home run. Ini tentang mendapatkan basis secara konsisten.