Pasar Minyak Berputar pada Harapan Kesepakatan Perdamaian—Apa Kata Angka

Minyak mentah mengalami penurunan hari ini saat para trader bertaruh pada kemungkinan gencatan senjata Rusia-Ukraina. WTI Januari turun 2,33% sementara bensin turun 1,99%, keduanya mencapai terendah dalam 5 minggu.

Katalisnya? Laporan bahwa Ukraina setuju dengan syarat-syarat perdamaian yang direvisi dapat membuka kembali minyak Rusia ke pasar global, meredakan kendala pasokan yang telah menopang harga selama berbulan-bulan.

Angin Sejuk yang Sebenarnya

Tapi itu bukan hanya geopolitik. Data ekonomi AS mengecewakan di semua lini:

• Penjualan ritel September merangkak +0,2% m/m ( diperkirakan +0,4%)
• Data penggajian swasta ADP menunjukkan kelemahan: rata-rata -13.500 pekerjaan/minggu
• Kepercayaan konsumen turun menjadi 88,7, terendah dalam 7 bulan, meleset dari ekspektasi 93,3

Ekonomi yang lebih buruk = permintaan energi yang lebih rendah = tekanan pada minyak mentah.

Cerita Sisi Pasokan

Berikut adalah apa yang sebenarnya mendukung harga meskipun terjadi penjualan:

Krisis ekspor Rusia adalah nyata. Kampanye drone Ukraina telah menghancurkan 13-20% dari kapasitas pengolahan Rusia ( sekitar 1,1 juta bpd ) dan menyerang 28 kilang dalam 3 bulan. Hasilnya: ekspor minyak Rusia mencapai titik terendah dalam 3+ tahun di 1,7 juta bpd pada pertengahan November.

Tapi OPEC sedang membanjiri pasar. Kartel baru saja merevisi Q3 dari defisit 400k bpd menjadi surplus 500k bpd. Produksi OPEC bulan Oktober naik menjadi 29,07M bpd (tertinggi dalam 2,5 tahun), dan IEA sekarang memproyeksikan surplus global rekor 4,0M bpd untuk tahun 2026.

Tekanan inventaris meningkat: Minyak mentah yang disimpan di tanker selama lebih dari 7 hari mencapai 114,31 juta barel—tertinggi dalam 2,25 tahun. Terjemahan: pembeli tidak mengambil pengiriman, penyimpanan sudah maksimal.

Tangkapannya

Persediaan minyak mentah AS sebenarnya 5% di bawah rata-rata musiman 5 tahun, menjaga beberapa dukungan pada harga. Namun dengan OPEC membuka keran dan potensi kesepakatan damai yang mengancam pelonggaran sanksi Rusia, dukungan struktural semakin melemah.

Inti masalah: Minyak terjepit antara gangguan pasokan yang bullish dan harapan oversupply yang bearish. Satu kesepakatan damai bisa menjadi domino yang mengubah keseimbangan.