Mengapa TSMC masih layak diperhatikan? Sebuah analisis berdasarkan data.

Poin Utama

• Ukuran pasar chip global akan berlipat ganda, TSMC menguasai 70% kekuasaan suara
• Pendapatan sebesar 8,9 miliar dolar AS selama sembilan bulan pertama 2025, meningkat 36% dibandingkan tahun sebelumnya.
• Kenaikan harga saham lebih dari 50% tetapi PE hanya 29, lebih rendah dari raksasa sejenis

Seberapa besar kue pasar?

Menurut data dari Grand View Research, pasar chip AI akan berkembang dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 29%, mencapai skala 323 miliar USD pada tahun 2030. Seluruh industri semikonduktor bahkan lebih cepat - diperkirakan akan meningkat dari 789 miliar USD saat ini menjadi 1,3 triliun USD.

Apa arti dari 70% pangsa pasar jasa pembuatan TSMC? Raksasa desain chip seperti Apple, Nvidia, Qualcomm, AMD, dan Broadcom semuanya harus bergantung padanya. Di antara mereka, chip AI Nvidia yang sangat populer langsung meningkatkan permintaan kapasitas TSMC.

Seberapa cepat pertumbuhannya?

Data yang paling intuitif: Pendapatan TSMC untuk tiga kuartal pertama 2025 mendekati 89 miliar dolar AS, naik 36% dibandingkan tahun lalu. Pada periode yang sama, biaya pendapatan meningkat 24%, menunjukkan bahwa meskipun kapasitas sedang diperluas, tekanan biaya masih dalam batas yang dapat dikontrol.

Namun ada satu detail yang perlu diperhatikan—pertumbuhan pendapatan komprehensif 30% lebih lambat daripada pertumbuhan pendapatan, yang mencerminkan bahwa lingkungan perdagangan internasional dan biaya geopolitik sedang meningkat.

Apakah penilaian itu mahal?

Harga saham naik 50% dalam setahun, terlihat sangat gila. Namun, dari sudut pandang PE, rasio harga terhadap laba TSMC saat ini yang 29 kali sebenarnya lebih tinggi dari rata-rata 5 tahun sebesar 25 kali, jadi tidak terlihat begitu aneh.

Perbandingan kunci: Pelanggan besarnya Nvidia memiliki PE di atas 40, sementara Apple juga di atas 35 kali. Dari sudut pandang ini, TSMC justru lebih murah.

Buffett pernah cepat-cepat melepas saham TSMC karena risiko geopolitik (sebagian besar kapasitas produksi di Taiwan), kekhawatiran ini adalah nyata. Namun, ada logika yang berlawanan—seluruh dunia membutuhkan chip-nya, yang justru mengurangi risiko yang sebenarnya.

Logika Dasar

Pertumbuhan permintaan perangkat keras AI yang eksplosif bukanlah sekadar spekulasi jangka pendek, tetapi merupakan suatu keharusan dalam peningkatan industri. Saat ini, hanya TSMC yang dapat memproduksi chip tercanggih di tingkat ini, yang merupakan moat eksklusif. Data keuangan juga memang mendukung penilaian ini—baik pendapatan maupun laba mengalami pertumbuhan yang pesat.

Risiko geopolitik memang ada, tetapi itu sudah tercermin dalam valuasi. Jika dibandingkan dengan rekan-rekannya, TSMC tidak murah, tetapi juga tidak mahal.