Tinjauan Hotspot Pasar Makro

Lingkungan makro terbaru menguntungkan aset berisiko

Inflasi secara umum menurun, CPI mengalami penurunan secara bulanan, inti mencapai level terendah baru secara tahunan. Pasar tenaga kerja sedikit melunak tetapi secara keseluruhan seimbang. Indeks kejutan ekonomi berada di titik terendah, kondisi keuangan terus longgar. Faktor-faktor ini menguntungkan aset berisiko, karena pasar mengharapkan Federal Reserve akan mengambil tindakan untuk mendukung ekspansi ekonomi.

Dengan melemahnya dolar AS dan Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, pasar berkembang dan cryptocurrency mungkin akan mendapatkan keuntungan. Jika ekspektasi beralih dari landing lembut menjadi landing keras, investor mungkin akan beralih dari saham ke obligasi.

Musim laporan keuangan kuartal kedua menghadapi tekanan

Pasar optimis tentang proyeksi laba Q2, dengan S&P 500 diperkirakan tumbuh 8,9% dibandingkan tahun lalu. Namun, untuk mencapai ekspektasi tersebut mungkin akan ada kesulitan, dan kemungkinan akan terjadi realisasi laba atau rotasi sektor.

Kekhawatiran tentang profitabilitas AI meningkat baru-baru ini. Setelah saham teknologi besar keluar dari lembah, kemungkinan untuk tetap kuat setelah laporan keuangan menurun, kecuali untuk perusahaan perangkat keras. Mungkin akan terjadi pergeseran dari Mag7 ke 493 saham lainnya, atau peralihan dari AI ke cabang seperti robot humanoid dan mobil otonom.

Pengakuan Boeing menguntungkan harga saham

Boeing setuju untuk mengaku bersalah dalam dua kasus kecelakaan 737 Max dan akan menghadapi denda hampir 500 juta dolar. Meskipun kekuatan hukuman dipertanyakan, namun dari sudut pandang investasi ini menunjukkan berita negatif telah habis, yang menguntungkan pemulihan valuasi.

Pasar Bertaruh pada Kemenangan Pemilu Partai Republik

Pasar derivatif pesimis terhadap kemenangan Biden, probabilitas kemenangan Trump meningkat menjadi 60%, dan probabilitas Partai Republik memenangkan ketiga lembaga sekitar 50%. Pasar memperhatikan kemungkinan perubahan kebijakan tarif, pajak, dan regulasi yang dapat diterapkan oleh Trump.

Kemenangan Partai Republik dapat menyebabkan perpanjangan pengurangan pajak dan peningkatan pengeluaran fiskal, yang menguntungkan pasar saham. Namun, ketidakpastian kebijakan dapat menyebabkan perusahaan menunda investasi.

China Mengeluarkan Manfaat Deflasi untuk Aset Luar Negeri

China berada dalam keadaan deflasi, sebagai eksportir barang terbesar sedang mengekspor deflasi. Ini membantu menurunkan inflasi inti di Eropa dan Amerika, memberi bank sentral lebih banyak ruang untuk menurunkan suku bunga, yang menguntungkan pasar saham dan cryptocurrency.

China mendominasi di banyak bidang produk ekspor, termasuk produk berteknologi tinggi. Namun, model ekonomi yang didorong oleh investasi telah menyebabkan kelebihan kapasitas, dan diperkirakan PPI akan terus mengalami deflasi hingga 2025.

Kinerja Bitcoin Tertinggal

Sejak awal tahun, rasio risiko-hasil Bitcoin secara signifikan lebih rendah daripada saham AS, kondisi ini cukup jarang. Terutama disebabkan oleh penurunan besar yang tiba-tiba baru-baru ini, pada awal bulan Juni, rasio Sharpe Bitcoin bahkan lebih tinggi daripada S&P 500.

RWA Berkelanjutan

BUIDL BlackRock mencapai skala lebih dari 500 juta dolar AS. MakerDAO berencana untuk menginvestasikan 1 miliar dolar AS dari cadangan ke dalam obligasi AS yang tertokenisasi, yang akan menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang signifikan dan juga merupakan langkah penting dalam kolaborasi dengan lembaga keuangan tradisional.