AI代理 adalah salah satu jalur yang saya sangat harapkan dalam putaran pasar ini. Meskipun karena berbagai alasan keseluruhan jalur sekarang kembali tenang, masih banyak proyek di dalam jalur yang terus dibangun dan ditingkatkan.
Virtual adalah salah satunya.
Dalam artikel ini, saya mencoba menganalisis nilai investasi Virtual dari sudut pandang keuangan.
Seperti yang saya tulis di artikel sebelumnya, informasi mengenai kondisi keuangan proyek di jalur kripto saat ini sangat kurang. Virtual juga tidak terkecuali. Apalagi seluruh jalur agen AI baru saja muncul dan informasi di bidang ini jauh lebih langka.
Ada dua informasi yang saya temukan di internet yang memiliki nilai referensi tertentu:
Informasi keuangan yang dirilis secara publik oleh tim Virtual di Twitter mereka pada 31 Desember tahun lalu (
Informasi ini mengungkapkan bahwa revenue tahunan proyek Virtual pada saat itu adalah 300 juta dolar AS. Definisi "revenue" ini tidak jelas, saya memperkirakan itu adalah pendapatan (income). Karena tidak ada data lebih lanjut yang dapat ditemukan, jadi kita akan menggunakan "pendapatan" untuk estimasi.
Berita kedua adalah yang diumumkan di tradingview pada akhir Februari tahun ini (
Berita ini menunjukkan bahwa pendapatan harian Virtual turun dari 1 juta dolar AS pada 2 Januari tahun ini menjadi 35 ribu dolar AS pada 27 Februari.
Untuk memperkirakan nilai intrinsik Virtual, kita harus melihat pada arus kas bebas di masa depan. Untuk memperkirakan arus kas bebas di masa depan, saat ini kita hanya dapat mengandalkan arus kas bebas yang ada untuk memprediksi dan melakukan ekstrapolasi linier. Namun, informasi yang ada tidak dapat menghitung arus kas bebas saat ini. Jadi, di sini kita hanya dapat secara paksa menggunakan "pendapatan" sebagai pengganti arus kas bebas untuk melakukan estimasi.
Desember tahun lalu adalah puncak dari tren AI agent, sehingga informasi pertama yang ditampilkan menunjukkan pendapatan tahunan sebesar 300 juta dolar AS pada saat itu adalah nilai puncaknya.
Akhir Februari tahun ini merupakan masa surut bagi agen AI, dengan pendapatan harian sebesar 35.000 dolar AS, yang jika dihitung setara dengan pendapatan tahunan sebesar 13 juta dolar AS.
Saya masih menggunakan 12 sebagai nilai estimasi untuk "PE Masa Depan". Jadi, "nilai intrinsik" Virtual kira-kira adalah 160 juta ~ 3,6 miliar dolar.
Dari proses estimasi ini, kita dapat melihat ada jarak yang cukup besar antara valuasi optimis dan valuasi pesimis dari nilai intrinsiknya.
Penyebab terbesar dari kesenjangan ini adalah ketidakpastian dalam perkembangan masa depan proyek. Ketidakpastian ini dapat dibagi lebih lanjut menjadi dua aspek:
Pertama, bagaimana perkembangan masa depan jalur "AI Agen + Crypto".
Kedua, bagaimana posisi dan perkembangan Virtual di jalur ini di masa depan.
Mengenai poin pertama, saya selalu optimis tentang perkembangan masa depannya, tetapi yang tidak pasti adalah apakah skenario aplikasi dan model bisnis di jalur ini di masa depan adalah skenario dan model yang kita lihat hari ini.
Dalam ekosistem Web 3, kondisi jalur ini saat ini jelas tidak terlalu baik.
Tapi jika kita melompat keluar dari ekosistem kripto dan melihat jalur AI yang lebih luas, kita akan menemukan bahwa saat ini, baik di Web 2 maupun Web 3, proyek aplikasi yang benar-benar menemukan model bisnis yang baik sangat sedikit. Bahkan proyek-proyek top seperti OpenAI saat ini kurang berhasil dalam hal komersialisasi, dan pendapatan dari biaya langganan mereka sama sekali tidak dapat mendukung operasional mereka.
Di antara semua perusahaan AI, hanya Nvidia yang berfungsi sebagai penyedia infrastruktur memiliki model bisnis yang baik.
Jadi ini mungkin bukan hanya masalah ekosistem kripto, tetapi juga masalah di seluruh jalur AI.
Mengenai poin kedua, di antara banyak proyek AI + Crypto saat ini, Virtual adalah salah satu dari sedikit proyek yang saya lihat menghasilkan keuntungan. Sebagian besar proyek lainnya, tidak peduli seberapa menarik deskripsi skenario mereka atau seberapa canggih teknologi yang ditampilkan, hingga saat ini tidak menunjukkan keuntungan yang jelas, apalagi secara berani mengungkapkan keadaan pendapatan mereka.
Jadi di jalur AI + Crypto saat ini, situasi pendapatan Virtual di masa depan memiliki banyak ketidakpastian, tetapi melihat seluruh jalur, saya juga tidak melihat ada beberapa proyek yang memiliki kepastian yang lebih baik daripada itu.
Kami sangat kasar dalam memperkirakan nilai intrinsik Virtual, sekarang kita harus melihat "harga" nya. Di sini kita hanya bisa melihat tokennya.
Tentang penilaian nilai token proyek, saya telah mengungkapkan pandangan saya dalam beberapa artikel sebelumnya:
Nilai dari token tata kelola yang murni sangat terbatas, hanya dengan menjadi token yang benar-benar memiliki nilai hak atau menjadi "barang" yang sangat diperlukan dalam proyek, token semacam itu yang memiliki nilai.
Dalam hal ini, Virtual dengan jelas menyatakan harapannya di masa depan untuk mengembangkan token menjadi mata uang yang digunakan dalam kehidupan sehari-hari di "negara" agen AI, dan selama ini telah menerapkan praktik serupa dalam operasionalnya.
Apakah tujuan ini dapat dicapai hanya waktu yang akan membuktikannya, tetapi usaha untuk bergerak ke arah "praktis" adalah langkah yang benar. Jadi dalam hal ini, ia jauh lebih kuat daripada banyak proyek yang telah ada sejak lama.
Terakhir, mari kita tentukan apakah harga token saat ini terlalu tinggi.
Hingga saat penulisan, nilai pasar penuh Virtual adalah 580 juta USD. Jika kita menghitung dengan nilai batas "nilai intrinsik" sebesar 160 juta USD, itu pasti terlalu tinggi. Jadi saya tidak akan membeli lagi. Namun, untuk jalur dan proyek seperti ini, saya bersedia memberikan sedikit lebih banyak kesabaran, oleh karena itu saya akan mempertahankan token yang saya miliki.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Nilai investasi VIRTUAL
Sumber: Dao Mengatakan Blockchain
AI代理 adalah salah satu jalur yang saya sangat harapkan dalam putaran pasar ini. Meskipun karena berbagai alasan keseluruhan jalur sekarang kembali tenang, masih banyak proyek di dalam jalur yang terus dibangun dan ditingkatkan.
Virtual adalah salah satunya.
Dalam artikel ini, saya mencoba menganalisis nilai investasi Virtual dari sudut pandang keuangan.
Seperti yang saya tulis di artikel sebelumnya, informasi mengenai kondisi keuangan proyek di jalur kripto saat ini sangat kurang. Virtual juga tidak terkecuali. Apalagi seluruh jalur agen AI baru saja muncul dan informasi di bidang ini jauh lebih langka.
Ada dua informasi yang saya temukan di internet yang memiliki nilai referensi tertentu:
Informasi keuangan yang dirilis secara publik oleh tim Virtual di Twitter mereka pada 31 Desember tahun lalu (
Informasi ini mengungkapkan bahwa revenue tahunan proyek Virtual pada saat itu adalah 300 juta dolar AS. Definisi "revenue" ini tidak jelas, saya memperkirakan itu adalah pendapatan (income). Karena tidak ada data lebih lanjut yang dapat ditemukan, jadi kita akan menggunakan "pendapatan" untuk estimasi.
Berita kedua adalah yang diumumkan di tradingview pada akhir Februari tahun ini (
Berita ini menunjukkan bahwa pendapatan harian Virtual turun dari 1 juta dolar AS pada 2 Januari tahun ini menjadi 35 ribu dolar AS pada 27 Februari.
Untuk memperkirakan nilai intrinsik Virtual, kita harus melihat pada arus kas bebas di masa depan. Untuk memperkirakan arus kas bebas di masa depan, saat ini kita hanya dapat mengandalkan arus kas bebas yang ada untuk memprediksi dan melakukan ekstrapolasi linier. Namun, informasi yang ada tidak dapat menghitung arus kas bebas saat ini. Jadi, di sini kita hanya dapat secara paksa menggunakan "pendapatan" sebagai pengganti arus kas bebas untuk melakukan estimasi.
Desember tahun lalu adalah puncak dari tren AI agent, sehingga informasi pertama yang ditampilkan menunjukkan pendapatan tahunan sebesar 300 juta dolar AS pada saat itu adalah nilai puncaknya.
Akhir Februari tahun ini merupakan masa surut bagi agen AI, dengan pendapatan harian sebesar 35.000 dolar AS, yang jika dihitung setara dengan pendapatan tahunan sebesar 13 juta dolar AS.
Saya masih menggunakan 12 sebagai nilai estimasi untuk "PE Masa Depan". Jadi, "nilai intrinsik" Virtual kira-kira adalah 160 juta ~ 3,6 miliar dolar.
Dari proses estimasi ini, kita dapat melihat ada jarak yang cukup besar antara valuasi optimis dan valuasi pesimis dari nilai intrinsiknya.
Penyebab terbesar dari kesenjangan ini adalah ketidakpastian dalam perkembangan masa depan proyek. Ketidakpastian ini dapat dibagi lebih lanjut menjadi dua aspek:
Pertama, bagaimana perkembangan masa depan jalur "AI Agen + Crypto".
Kedua, bagaimana posisi dan perkembangan Virtual di jalur ini di masa depan.
Mengenai poin pertama, saya selalu optimis tentang perkembangan masa depannya, tetapi yang tidak pasti adalah apakah skenario aplikasi dan model bisnis di jalur ini di masa depan adalah skenario dan model yang kita lihat hari ini.
Dalam ekosistem Web 3, kondisi jalur ini saat ini jelas tidak terlalu baik.
Tapi jika kita melompat keluar dari ekosistem kripto dan melihat jalur AI yang lebih luas, kita akan menemukan bahwa saat ini, baik di Web 2 maupun Web 3, proyek aplikasi yang benar-benar menemukan model bisnis yang baik sangat sedikit. Bahkan proyek-proyek top seperti OpenAI saat ini kurang berhasil dalam hal komersialisasi, dan pendapatan dari biaya langganan mereka sama sekali tidak dapat mendukung operasional mereka.
Di antara semua perusahaan AI, hanya Nvidia yang berfungsi sebagai penyedia infrastruktur memiliki model bisnis yang baik.
Jadi ini mungkin bukan hanya masalah ekosistem kripto, tetapi juga masalah di seluruh jalur AI.
Mengenai poin kedua, di antara banyak proyek AI + Crypto saat ini, Virtual adalah salah satu dari sedikit proyek yang saya lihat menghasilkan keuntungan. Sebagian besar proyek lainnya, tidak peduli seberapa menarik deskripsi skenario mereka atau seberapa canggih teknologi yang ditampilkan, hingga saat ini tidak menunjukkan keuntungan yang jelas, apalagi secara berani mengungkapkan keadaan pendapatan mereka.
Jadi di jalur AI + Crypto saat ini, situasi pendapatan Virtual di masa depan memiliki banyak ketidakpastian, tetapi melihat seluruh jalur, saya juga tidak melihat ada beberapa proyek yang memiliki kepastian yang lebih baik daripada itu.
Kami sangat kasar dalam memperkirakan nilai intrinsik Virtual, sekarang kita harus melihat "harga" nya. Di sini kita hanya bisa melihat tokennya.
Tentang penilaian nilai token proyek, saya telah mengungkapkan pandangan saya dalam beberapa artikel sebelumnya:
Nilai dari token tata kelola yang murni sangat terbatas, hanya dengan menjadi token yang benar-benar memiliki nilai hak atau menjadi "barang" yang sangat diperlukan dalam proyek, token semacam itu yang memiliki nilai.
Dalam hal ini, Virtual dengan jelas menyatakan harapannya di masa depan untuk mengembangkan token menjadi mata uang yang digunakan dalam kehidupan sehari-hari di "negara" agen AI, dan selama ini telah menerapkan praktik serupa dalam operasionalnya.
Apakah tujuan ini dapat dicapai hanya waktu yang akan membuktikannya, tetapi usaha untuk bergerak ke arah "praktis" adalah langkah yang benar. Jadi dalam hal ini, ia jauh lebih kuat daripada banyak proyek yang telah ada sejak lama.
Terakhir, mari kita tentukan apakah harga token saat ini terlalu tinggi.
Hingga saat penulisan, nilai pasar penuh Virtual adalah 580 juta USD. Jika kita menghitung dengan nilai batas "nilai intrinsik" sebesar 160 juta USD, itu pasti terlalu tinggi. Jadi saya tidak akan membeli lagi. Namun, untuk jalur dan proyek seperti ini, saya bersedia memberikan sedikit lebih banyak kesabaran, oleh karena itu saya akan mempertahankan token yang saya miliki.