Je viens de repérer quelque chose d'intéressant de la part de Tom Lee chez Fundstrat qui vaut la peine d'être réfléchi. Tout le monde parle de l'effondrement de la crypto comme s'il s'agissait d'un autre marché baissier complet, mais il fait un point solide en disant que cette fois-ci, cela semble différent.

Voici ce qui a attiré mon attention. Lee souligne que nous voyons en réalité quelque chose d'inhabituel dans ce cycle - et je pense que c'est essentiel - c'est la première grande chute de crypto sans effondrement correspondant du marché boursier. C'est fou quand on y pense. Chaque phase baissière précédente avait cette corrélation. En 2016, la crypto a chuté alors que les actions perdaient 20%. Ensuite, en 2018-2019, les hausses de taux de la Fed ont écrasé les deux marchés ensemble. En 2022, l'inflation et le resserrement agressif ont frappé les actions et la crypto simultanément. Même début 2025, cette baisse de 20% des actions liée aux guerres tarifaires.

Mais cette fois ? Le marché boursier n'a jamais connu cette chute. C'est ce qui rend ce cycle vraiment différent.

Alors, qu'est-ce qui fait réellement baisser les choses ? Lee l'explique assez clairement. Vous avez eu un événement de désendettement crypto vers le 10 octobre qui a déclenché la vente initiale. Ensuite, une autre baisse a été causée par des tensions géopolitiques, notamment autour de l'Iran. En plus, Bitcoin se déplace de plus en plus en synchronisation avec les actions de logiciels et d'IA, donc quand la tech faiblit, la crypto le ressent aussi.

Quelle est sa vision de tout cela ? Il l'appelle une mini remise à zéro plutôt qu'un marché baissier. Et honnêtement, le raisonnement a du sens. La structure du marché n'a pas vraiment été brisée. Pas de crise financière majeure, pas de récession profonde, pas de marché baissier complet des actions. Ce que vous voyez, c'est une faiblesse liée au cycle mêlée à un dénouement de levier et au bruit macroéconomique.

La vision plus large que Lee met en avant, c'est qu'en dépit des mouvements brusques - ETH en baisse d'environ 65% par rapport aux sommets d'octobre - la structure à long terme est toujours intacte. Une fois que l'impact du désendettement s'estompe et que l'incertitude macroéconomique se calme, il pense que le marché pourrait se stabiliser assez rapidement. Cet effondrement de la crypto ressemble plus à une remise à zéro temporaire qu'à quelque chose de structurel.

C'est ce genre de perspective qui distingue le bruit de l'analyse de marché réelle. À garder en tête lorsque vous regardez les graphiques.