Je viens de voir le dernier rapport trimestriel de Unity Software et il y a quelque chose qui mérite d'attention ici. La société a affiché un chiffre d'affaires de $609 millions pour le T4, en hausse de 35 % d'une année sur l'autre et a en fait dépassé les attentes des analystes. Des chiffres de croissance solides sur le papier.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Malgré ces gains de revenus, Unity a enregistré une perte trimestrielle de 66 cents par action. C'est le genre de déconnexion que l'on voit de plus en plus récemment—une forte croissance en chiffre d'affaires masquant des problèmes de rentabilité sous-jacents.

Cela se rattache en fait à un schéma plus large du marché que j'ai remarqué. Beaucoup d'actions de croissance se négocient à des valorisations premiums basées presque entièrement sur l'expansion du chiffre d'affaires, alors que la situation réelle des bénéfices reste faible. Quand vous regardez les mouvements du prix de l'action U, vous voyez cette tension se jouer—les investisseurs surenchérissant sur l'action en se basant sur des métriques de croissance tout en ignorant le résultat net.

La vraie question est de savoir si ces entreprises peuvent finalement convertir cette croissance du chiffre d'affaires en profits réels, ou si la valorisation du marché dépasse la réalité. Avec l'action U et des placements de croissance similaires, vous pariez sur un récit qui pourrait prendre des années à se réaliser. Compte tenu des conditions actuelles du marché, c'est un pari qu'il vaut mieux aborder avec prudence.

Si vous suivez l'action U ou envisagez des positions dans des noms similaires, il vaut probablement la peine d'approfondir le calendrier de rentabilité réelle plutôt que de simplement poursuivre le récit de croissance.