Je voulais toujours discuter de ce sujet, car beaucoup de nouveaux investisseurs sont toujours trompés par le rêve de "battre le marché". En réalité, dès 1973, l’économiste Burton Malkiel nous a montré une réalité : le mouvement des prix des actions est aléatoire, et les tendances passées n’ont aucune valeur prédictive pour l’avenir. C’est là le cœur de la théorie de la marche aléatoire (random walk theory).

En résumé, la théorie de la marche aléatoire considère que la fluctuation des prix des actions est totalement imprévisible, comme le parcours d’un ivrogne — on ne sait pas où il ira ensuite. Cette théorie remet en question l’idée que l’analyse technique et l’analyse fondamentale peuvent vous aider à battre le marché. Peu importe combien vous savez lire les graphiques en chandeliers ou analyser les rapports financiers, cela ne change pas la nature aléatoire du mouvement des prix.

Pourquoi cette théorie est-elle importante ? Parce qu’elle a donné naissance à l’hypothèse du marché efficient (EMH). En termes simples, l’EMH pense que toutes les informations disponibles sont déjà intégrées dans le prix des actions, donc que ce soit un investisseur particulier ou un initié, il est impossible de battre le marché de façon durable. L’EMH faible affirme que les données de prix passées sont inutiles, tandis que l’EMH semi-forte et forte disent que même les informations publiques ou confidentielles sont déjà entièrement reflétées — le prix a déjà tout intégré.

Bien sûr, cette théorie a aussi ses détracteurs. Certains disent que le marché n’est pas toujours parfaitement efficient, et qu’il existe des opportunités d’arbitrage. La présence de bulles et de krachs semble aussi indiquer que le mouvement des prix n’est pas totalement aléatoire. Mais quoi qu’il en soit, la théorie de la marche aléatoire a une influence profonde sur la pensée moderne en investissement.

Comment utiliser cette théorie pour guider ses investissements ? La méthode la plus directe est d’abandonner la sélection d’actions et le timing du marché, et d’adopter l’investissement passif. Plutôt que de passer du temps à analyser des actions individuelles, il vaut mieux faire des investissements réguliers dans un fonds indiciel à faible coût, comme le S&P 500. Ainsi, vous pouvez obtenir le rendement moyen du marché tout en réduisant le risque grâce à la diversification. Sur le long terme, cette stratégie tend à donner des résultats pas si mal.

D’après mon expérience, de plus en plus d’investisseurs acceptent la logique de la théorie de la marche aléatoire, et se tournent vers les fonds indiciels et les ETF. Ce n’est pas parce qu’ils abandonnent l’idée de gagner de l’argent, mais parce qu’ils réalisent qu’il vaut mieux être un investisseur passif réussi qu’un investisseur actif qui échoue. Bien sûr, cette théorie n’est pas parfaite, la complexité du marché dépasse largement les modèles théoriques, mais en tant que cadre d’investissement, la théorie de la marche aléatoire mérite vraiment réflexion.