#Gate13周年现场直击 Le Bitcoin a-t-il touché le fond ? La dernière lecture des trois indicateurs de « capitulation du marché »

Ce n’est que lorsque les mineurs, le prix et l’activité en chaîne s’allument en rouge que cela constitue un véritable signal de fond
Depuis que le Bitcoin a atteint un sommet historique d’environ 126 000 dollars en octobre 2025, le marché a connu une baisse continue, atteignant un minimum de 60 033 dollars, avec une retrace maximale de plus de 52 %. Beaucoup commencent à se demander : la tendance baissière est-elle terminée ?
L’analyste en chaîne Joao Wedson a proposé un cadre célèbre pour juger du « moment ultime de capitulation » — lorsque les trois indicateurs de pression suivants se déclenchent simultanément, cela marque le vrai fond du marché :
📉 Chute du hashrate de plus de 30 % en 30 jours
💰 Retracement du prix de plus de 50 % depuis le sommet
🔄 Part de l’offre active sur 7 jours dépassant 15 %
Depuis la fin 2022, cet « indice de capitulation du marché » n’a jamais donné de signal global de capitulation. Et maintenant ?

📊 Dernières lectures des trois indicateurs
1️⃣ Baisse du hashrate sur 30 jours : environ 14 % à 22 % ❌
Actuellement, c’est l’indicateur le plus éloigné du seuil.
Selon le rapport VanEck de février 2026, le hashrate n’a diminué que d’environ 14 % en 90 jours ; les données de ChainCatcher au 26 mars montrent que le hashrate est passé de 1,2 ZH/s à 813 EH/s, soit une baisse d’environ 22 %, toujours en dessous de la ligne de déclenchement de 30 %. Bien que l’économie minière soit effectivement difficile (le prix du hashrate est tombé à environ 33 dollars par PH/s/jour, un niveau historiquement bas), la réduction de la puissance du réseau n’a pas encore atteint un niveau extrême.
2️⃣ Ampleur du retracement du prix : environ 52 % ✅
Ce indicateur vient de dépasser le seuil de 50 %.
Le Bitcoin est passé d’un sommet de 126 000 dollars à environ 60 000 dollars, avec une retrace maximale de plus de 52 %, ce qui satisfait la condition de prix de Wedson. Mais il faut noter que, dans l’histoire, la plus grande retrace dans un marché baissier du Bitcoin se situe entre 77 % et 94 %. Une retrace de 52 % n’est pas extrême à long terme — cela explique aussi pourquoi un seul indicateur de prix s’est déclenché, sans que le signal global ne résonne.
3️⃣ Part de l’offre active sur 7 jours : en baisse ❌
Loin du seuil.
Joao Wedson lui-même a récemment indiqué que l’offre active sur 30 jours du Bitcoin a fortement diminué ces dernières semaines, ce qui signifie que la quantité de BTC transférée à court terme a diminué, le marché entre dans une phase typique de « détention », la volatilité se contractant. Une offre active élevée (>15 %) est souvent associée à des ventes panique ou à du FOMO, mais le comportement en chaîne actuel est tout le contraire — indifférence, attente, détention patiente.
Conclusion : l’indice de capitulation de Wedson n’a pas encore donné de signal global de capitulation.

🔍 Autres signaux de capitulation à surveiller
Bien que les trois indicateurs principaux ne se soient pas déclenchés simultanément, plusieurs signaux « locaux » de capitulation sont déjà apparus dans le marché :
⛏️ Indicateur de la bande de hashrate : envoie un signal de capitulation des mineurs depuis fin novembre 2025, durant environ trois mois, l’une des périodes de capitulation la plus longue de l’histoire. Des situations similaires sont survenues en janvier 2015, décembre 2018 et décembre 2022 — ces périodes approchent ou correspondent à des creux importants.
📉 Détérioration extrême de l’économie minière : le prix du hashrate est tombé à environ 33 dollars par PH/s/jour, un niveau historique bas, alors que de nombreux mineurs ont un seuil de rentabilité autour de 35 dollars, ce qui réduit considérablement la marge et pousse beaucoup d’entreprises minières vers la perte.
Capitulation des détenteurs à long terme : les données en chaîne montrent que les pertes réalisées des détenteurs à long terme ont continué d’augmenter depuis fin novembre 2025, atteignant actuellement environ 2 milliards de dollars par jour, confirmant l’émergence d’un comportement de capitulation active.

L’histoire se répétera-t-elle simplement ?
La structure actuelle du marché diffère nettement du creux du marché baissier de fin 2022 :
Niveau d’institutionnalisation accru : la détention via ETF Bitcoin est massive, ce qui rend difficile une vente panique de ces fonds ;
Changement dans le mode d’accumulation des mineurs : certains grands mineurs accumulent encore à bas prix, plutôt que de capituler sans condition ;
La forme du fond pourrait changer : le modèle traditionnel de « capitulation totale en chaîne + pic de chute » pourrait s’affaiblir, le fond évoluant plutôt vers un creux en U modéré ou une période prolongée de consolidation.

💬 La « capitulation ultime » n’est pas encore arrivée, mais le marché s’approche déjà de la zone de creux historique sur plusieurs dimensions. Pour les investisseurs à long terme, l’essentiel n’est pas de deviner le point le plus bas, mais d’identifier l’intersection entre « panique extrême » et « zone de valeur ».
Le cadre d’indicateurs de Wedson offre une perspective claire et quantifiable — lorsque le hashrate, le prix et l’offre active s’allument en rouge en même temps, cela pourrait être le moment idéal pour acheter avec avidité.