Je suis tombé récemment sur quelque chose d'intéressant concernant le timing du marché, qui circule dans les cercles de trading depuis peu. Il s'agit d'une vieille théorie de Samuel Benner datant de 1875, où il tentait de cartographier les cycles économiques – en gros, en soutenant que les marchés suivent des schémas prévisibles de boom, de récessions et de paniques.

L'idée centrale est assez simple : si vous pouvez identifier la période dans laquelle vous vous trouvez, vous saurez quand agir. Selon le modèle de Benner, il y a environ trois phases distinctes qui se répètent tous les 18-20 ans.

Premièrement, il y a les années de panique – pensez à 1927, 1945, 1965, 1981, 1999, 2019, etc. Ce sont généralement des périodes difficiles avec des effondrements de marché et des stress financiers. Le conseil ici est essentiellement de rester prudent et d’éviter la vente panique, même si tout semble chaotique.

Ensuite, il y a les années de boom où les prix montent et les marchés se redressent fortement. Ce sont les périodes où il faut réaliser des profits – 1928, 1935, 1943, et plus récemment 2007, 2016, 2020. Historiquement, c’est à ces moments que les investisseurs ont réussi à sortir de leurs positions à des valorisations plus élevées.

Le troisième type est la phase de récession – des années comme 1924, 1931, 1942, 1951, et plus récemment 2005, 2012, 2023. Les prix sont faibles, l’activité économique ralentit, mais c’est aussi le moment où les investisseurs patients peuvent potentiellement accumuler des actifs à des prix plus bas, en attendant que le prochain cycle de boom se déploie.

Donc, la thèse globale est : achetez quand la situation paraît sombre et bon marché, maintenez pendant la panique, puis vendez lorsque les conditions de boom reviennent. C’est une perspective à long terme sur le timing du marché plutôt que du trading quotidien.

Maintenant, une mise en garde importante – ce n’est pas une vérité absolue. Les marchés d’aujourd’hui sont influencés par beaucoup plus de variables qu’à l’époque de Benner. La géopolitique, la disruption technologique, les changements de politique, les crises imprévues – tout cela bouleverse les schémas historiques. Mais en tant que cadre pour réfléchir aux cycles à long terme et aux périodes où faire des mouvements significatifs ? C’est une approche à garder en tête. La plupart des traders sous-estiment probablement l’importance des cycles macroéconomiques par rapport à la sélection individuelle d’actions.