Feu et éclat : la fête de la sécurité des investissements en or et en argent

Au printemps 2026, l'attention des marchés mondiaux se concentre sur deux éléments : les flammes au Moyen-Orient et la brillance des métaux précieux.

Lorsque l'Iran annonce le blocage du détroit d'Ormuz et que la crise entre les États-Unis et l'Iran s'intensifie, la nouvelle se répand dans le monde entier. L'or et l'argent, deux actifs refuges traditionnels, écrivent une saga de hausse spectaculaire. Au début mars, le prix international de l'or a dépassé la barre des 4500 dollars/once, et le prix de l'argent a atteint un sommet historique de 71 dollars/once, avec des gains annuels respectifs de plus de 70 % et 137 % — l'augmentation de l'argent étant presque le double de celle de l'or.

Demande de sécurité : flux de capitaux au son des canons

"La détonation d'un canon, mille onces d'or" : cette vieille maxime se vérifie à nouveau au printemps 2026.

Le 28 février, heure locale, les États-Unis et Israël lancent une attaque aérienne contre l'Iran, suivie de représailles iraniennes, ce qui entraîne une propagation rapide du conflit au Moyen-Orient. Ce qui inquiète encore plus le marché, c'est l'annonce par l'Iran du blocage total du détroit d'Ormuz — cette artère vitale qui transporte environ 20 % du pétrole mondial par voie maritime. La montée soudaine des tensions géopolitiques fait que l'aversion au risque des investisseurs mondiaux se tourne massivement vers les métaux précieux.

Les données montrent que l'ETF or coté aux États-Unis a enregistré environ 4,5 milliards de dollars de flux nets en février, portant le total des flux depuis le début de l'année à 10,5 milliards de dollars, bien supérieur aux 6,3 milliards de dollars de la même période en 2025. Les fonds institutionnels réallouent leurs investissements, passant des obligations et actions traditionnelles vers l'or et autres actifs physiques comme couverture de portefeuille.

Prévisions d'inflation : la double logique de la transmission du prix du pétrole

Le blocage d'Ormuz a directement fait grimper le prix du pétrole. La flambée du prix du pétrole brut renforce la logique de hausse des métaux précieux via deux voies.

La première voie est la transmission de l'inflation. La hausse du prix du pétrole augmente les coûts dans les secteurs du transport, de la fabrication et de l'agriculture, accentuant la pression inflationniste mondiale. En tant qu'outil naturel anti-inflation, la valeur de l'or voit sa logique de soutien renforcée.

La deuxième voie concerne la politique monétaire. La forte hausse du prix du pétrole suscite des inquiétudes quant à une reprise de l'inflation, influençant directement les anticipations de baisse des taux de la Fed. Les traders ont réduit leurs prévisions de baisse des taux de la Fed pour l'année, passant d'environ 60 points de base avant le conflit à environ 35 points de base. Ce contexte macroéconomique complexe renforce paradoxalement l'attractivité relative de l'or — dans un contexte d'anticipation d'inflation en hausse et de taux d'intérêt réels potentiellement en baisse, le coût de détention des actifs sans rendement diminue.

Soutien structurel : achats d'or par les banques centrales et demande industrielle

Au-delà de l'émotion de court terme, la hausse de l'or et de l'argent repose aussi sur des forces structurelles plus profondes.

Les banques centrales mondiales, en particulier celles des marchés émergents, poursuivent des achats massifs d'or, devenant un levier clé pour rompre l'équilibre traditionnel de l'offre et de la demande de l'or. Il s'agit d'une stratégie à long terme visant à optimiser la structure des réserves de change et à couvrir les risques géopolitiques. Selon la World Gold Council, 95 % des banques centrales prévoient de continuer à acheter de l'or dans l'année à venir, cette allocation stratégique constituant un "soutien de base" pour le prix de l'or.

L'argent présente une double caractéristique unique. Il suit à la fois la logique de sécurité de l'or et bénéficie de la croissance continue de la demande industrielle dans la fabrication de panneaux solaires, les véhicules électriques, la production de semi-conducteurs, etc. La résonance entre ses propriétés industrielles et financières confère à l'argent une élasticité de prix bien supérieure à celle de l'or.

Perspectives futures : montagnes russes ou marché haussier durable ?

Le marché des métaux précieux n'est pas un long fleuve tranquille. Début mars, le prix de l'or a chuté de plus de 6 % depuis ses sommets, illustrant un retournement "montée puis plongeon". La prise de bénéfices, la réalisation de liquidités et l'ajustement des anticipations de baisse des taux peuvent provoquer une forte volatilité à court terme.

Cependant, la majorité des institutions restent optimistes à moyen et long terme. Selon un rapport de State Street Global Advisors, le scénario de base prévoit un objectif de prix entre 4750 et 5500 dollars/once, tandis que le scénario optimiste vise 5500-6250 dollars. Goldman Sachs estime que l'or est passé d'un actif refuge traditionnel à un outil de "couverture adhésive", dont la hausse est profondément liée aux risques de dérapage fiscal et à l'anxiété du système monétaire.

L'analyse de Huachuang Securities indique que l'aggravation de la situation au Moyen-Orient pourrait intensifier l'aversion au risque mondiale, renforçant l'attractivité des métaux précieux comme l'or ; si le conflit perdure et stimule l'inflation, l'espace de hausse des métaux précieux s'élargira encore. $XAU

Conclusion

Les flammes du détroit d'Ormuz réécrivent la logique de l'allocation du capital mondial. La brillance de l'or et de l'argent est à la fois une réponse aux risques à court terme et une confirmation des changements structurels à long terme. Dans cette fête de la sécurité, ce qui importe vraiment pour les investisseurs, ce n'est pas la fluctuation momentanée, mais la valeur stratégique croissante des métaux précieux dans la compétition macroéconomique. #黃金白銀走高