Bitwise CIO : le conflit entre les États-Unis et l'Iran met en évidence la résilience du marché des cryptomonnaies, l'ère de la finance en chaîne s'accélère

Fin février 2026, un week-end où la majorité des marchés financiers traditionnels mondiaux étaient fermés, une crise géopolitique soudaine mettait à l’épreuve la rapidité de réaction des systèmes financiers modernes. L’attaque militaire des États-Unis contre l’Iran est devenue, de manière inattendue, le « moment phare » du marché des cryptomonnaies. Dans un mémorandum publié après coup, le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a déclaré que cet événement avait propulsé la cryptomonnaie au rang de « acteur principal du marché » et avait fondamentalement modifié ses prévisions sur l’évolution future du secteur financier. Au 4 mars 2026, selon les données de Gate.io, le prix du Bitcoin (BTC) s’élevait à 69 868,4 dollars, avec un volume de trading sur 24 heures de 1,34 milliard de dollars, une capitalisation de 1,33 trillion de dollars, une part de marché de 55,26 %, et une variation de +3,65 % sur la journée. L’Ethereum (ETH) valait quant à lui 2 024,93 dollars, avec un volume de 427,06 millions de dollars sur 24 heures, une capitalisation de 235,12 milliards de dollars, et une hausse de +3,08 % en 24 heures. Cet article analysera, à partir de l’événement lui-même, les données, la logique et les impacts potentiels futurs derrière cette affirmation, en intégrant les données on-chain les plus récentes au 4 mars.

Comment l’attaque du week-end a engendré un moment de centre financier on-chain

Le 2 mars 2026, Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a publié un mémorandum intitulé « Le week-end qui a changé la finance », soulignant que l’attaque militaire des États-Unis contre l’Iran la semaine précédente avait permis au marché basé sur la cryptographie de jouer pour la première fois un rôle principal dans la découverte des prix mondiaux. Hougan a affirmé que cet événement démontrait l’indispensabilité des systèmes financiers on-chain, fonctionnant 24/7, pour faire face aux crises mondiales. Il estime que, désormais, les fonds spéculatifs, banques et autres institutions de trading professionnelles n’ont plus le choix quant à l’utilisation des outils financiers on-chain, ce qui accélérera considérablement la migration du secteur financier traditionnel vers une infrastructure cryptographique.

Source : Matt Hougan

Le vide de découverte des prix durant la fermeture des marchés traditionnels

L’événement déclencheur direct a été l’annonce, dans la nuit du 28 février (UTC), de l’attaque militaire des États-Unis contre l’Iran. La publication de cette nouvelle a coïncidé avec la fermeture des principaux marchés financiers mondiaux — y compris ceux des États-Unis, d’Europe et d’Asie — durant le week-end. À l’exception de quelques marchés boursiers du Moyen-Orient avec une activité limitée, la majorité des canaux de trading traditionnels étaient fermés, créant ainsi un « vide » dans la réaction aux informations financières. Dans cette période d’incertitude macroéconomique accrue, les investisseurs ne pouvaient pas ajuster leurs positions ou se couvrir par des moyens classiques, les obligeant ou les incitant à rechercher des alternatives.

Explosion du volume de trading on-chain

Pendant plus de 48 heures d’absence des marchés traditionnels, le marché on-chain a absorbé une demande de trading massive, affichant des performances impressionnantes. Hyperliquid a enregistré un volume cumulé de plus de 11,5 milliards de dollars durant le week-end, devenant un centre de trading pour des actifs du monde réel (RWA) tels que le pétrole et l’or tokenisé. Le volume de Tether Gold (XAUT) a brièvement dépassé 300 millions de dollars en 24 heures.

Interprétations diverses du changement de rôle des cryptomonnaies

Plusieurs niveaux de discussion se sont formés autour de cet événement :

• La crise militaire entre l’Iran et les États-Unis s’est produite durant la période de fermeture des marchés traditionnels.
• Les plateformes natives cryptographiques comme Hyperliquid, XAUT, Polymarket ont vu leurs volumes et leur activité exploser durant cette période.
• Matt Hougan a publié un mémorandum sur cet événement, exprimant sa vision d’un processus d’accélération du secteur.
• La semaine dernière, le volume nominal de trading sur Polymarket a dépassé pour la première fois celui de Kalshi depuis novembre de l’année précédente.

Les opinions divergent également :

• Selon Hougan, cet événement marque une étape décisive, faisant passer le marché cryptographique du « marginal » au « central », et forçant les institutions financières traditionnelles à adopter plus rapidement l’infrastructure financière on-chain. Sa prévision d’une transition sur 5 à 10 ans est ainsi remise en question par ce week-end.
• Les optimistes pensent que le conflit géopolitique obligera les banques centrales à fournir des liquidités, ce qui profitera à Bitcoin et autres actifs risqués ; la résilience des infrastructures on-chain, illustrée par Hyperliquid, le confirme.
• Les prudents mettent en garde contre la hausse continue des prix du pétrole, qui pourrait renforcer l’inflation, retarder les baisses de taux, et exercer une pression macroéconomique sur les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies. Ils craignent aussi que la croissance rapide du marché n’ouvre la voie à des risques d’initiés et à une régulation accrue.

Parmi les hypothèses :

• La première : cet événement incitera davantage d’institutions financières traditionnelles (comme les fonds spéculatifs) à créer des portefeuilles de stablecoins et à apprendre à trader sur des plateformes comme Hyperliquid.
• La seconde : la plateforme de trading tokenisée 24/7 en préparation à la Bourse de New York (NYSE) pourrait accélérer sa mise en œuvre. Nasdaq a déjà évolué vers un modèle de 23 heures par jour, 5 jours par semaine, mais n’a pas encore atteint une plateforme totalement blockchain.

La cryptomonnaie peut-elle remplacer la finance traditionnelle ?

L’affirmation de Hougan selon laquelle « le marché cryptographique devient un acteur principal » repose sur un postulat clé : que les marchés on-chain comblent le vide fonctionnel laissé par l’incapacité du système traditionnel à fonctionner dans certaines conditions. Les données, avec un volume de 115 milliards de dollars et la référence de Bloomberg, soutiennent cette thèse. Cependant, il est essentiel d’en examiner objectivement les limites.

Premièrement, ces moments de gloire on-chain sont le résultat de conditions spécifiques. Lorsque les marchés traditionnels rouvriront lundi, la liquidité et le pouvoir de fixation des prix reviendront rapidement. Deuxièmement, la majorité des actifs « du monde réel » échangés on-chain restent principalement des dérivés, et non des actifs physiques sous-jacents, ce qui signifie que leur impact final sur la finance globale doit encore passer par les canaux traditionnels. Par conséquent, une formulation plus précise serait que, dans des conditions particulières, le marché cryptographique a démontré son potentiel en tant que complément et système de sauvegarde essentiel à la finance traditionnelle, sans pour autant l’avoir totalement remplacée.

Adoption institutionnelle accélérée et validation par la pratique des RWA

Indépendamment de l’angle d’analyse, cet événement aura des répercussions profondes sur l’industrie cryptographique et le secteur financier dans son ensemble :

• Catalyseur pour l’adoption institutionnelle : comme le souligne Hougan, pour les traders professionnels en quête de compétitivité, apprendre et utiliser les outils on-chain n’est plus une option mais une nécessité. Toute institution cherchant à accéder à une trading compétitive doit désormais disposer d’un portefeuille de stablecoins opérationnel, maîtriser Hyperliquid, et manipuler des actifs tokenisés comme XAUT.
• Validation pratique de la catégorie RWA : dans cette crise, la performance de l’or tokenisé (XAUT) et des contrats pétroliers constitue la plus grande épreuve en conditions réelles pour la catégorie RWA. Elle prouve que la cartographie d’actifs traditionnels sur la blockchain peut offrir une liquidité 24/7 et une accessibilité difficile à atteindre par les systèmes classiques, renforçant ainsi la narration autour du développement des RWA.
• Croissance structurée des marchés de prédiction : en février, le volume total des marchés de prédiction a atteint 23,4 milliards de dollars, avec Polymarket et Kalshi établissant de nouveaux records historiques. Cela indique que ces marchés, autrefois marginaux, sont devenus des outils financiers mainstream, largement utilisés pour prévoir des élections ou des indicateurs économiques.

Trois scénarios possibles pour l’évolution future du paysage financier

Sur la base des informations actuelles, trois trajectoires principales peuvent se dessiner :

• Scénario 1 (fusion accélérée) : une collaboration renforcée entre institutions financières traditionnelles et plateformes cryptographiques. Les bourses traditionnelles lancent des systèmes de trading on-chain conformes, tandis que des plateformes comme Hyperliquid cherchent à se conformer, partageant ainsi le marché croissant.
• Scénario 2 (concurrence parallèle) : coexistence à long terme de deux systèmes en compétition. La finance traditionnelle exploite ses avantages réglementaires et de capital pour servir ses clients institutionnels ; les plateformes décentralisées, grâce à leur ouverture et leur résistance à la censure, continuent d’attirer des traders professionnels en quête d’efficacité et de liquidité globale. Le week-end de la crise Iran-USA pourrait devenir un cas classique de cette dynamique.
• Scénario 3 (régulation accrue) : si les plateformes on-chain jouent un rôle de plus en plus important lors d’événements mondiaux, les régulateurs pourraient renforcer leur surveillance, cherchant à intégrer ces plateformes et leurs produits RWA dans un cadre réglementaire. La récente controverse autour des contrats sur Khamenei ou Khomeini, évoquant des « marchés de prédiction de la mort », en est une illustration.

Conclusion

Ce week-end de fin février 2026 pourrait bien rester dans l’histoire comme un tournant pour l’industrie cryptographique. Au 4 mars, la persistance de performances on-chain solides — que ce soit la croissance structurée des marchés de prédiction ou l’activité soutenue sur les plateformes RWA — confirme la portée de cette tendance. La remarque du directeur des informations de Bitwise n’est pas exagérée : elle révèle, sous pression, la résilience unique d’un réseau financier on-chain, global, programmable, fonctionnant 24/7. Bien qu’il soit encore prématuré d’affirmer qu’il a totalement supplanté la finance traditionnelle, cet événement a indéniablement prouvé que le marché cryptographique, autrefois observé comme un simple objet d’étude, est devenu une composante essentielle du système financier mondial, capable de jouer un rôle concret. Pour les acteurs du marché, qu’ils choisissent d’adopter ou d’observer, comprendre et valoriser cette transformation structurelle est désormais une étape indispensable pour élaborer leurs stratégies futures.