La dernière prédiction de Michael Burry sur l'effondrement de l'IA est-elle réellement crédible en 2026 ?

michael burry, l’investisseur contrarien légendaire surtout connu pour avoir réalisé des milliards de bénéfices lors de la crise financière de 2008, a récemment formulé une nouvelle prédiction audacieuse : que les actions liées à l’intelligence artificielle sont prises dans une bulle à la style 1999, destinée à éclater. Cependant, à mesure que 2026 avance, la dynamique réelle du marché et les données opérationnelles dessinent un tableau nettement différent de celui de son scénario apocalyptique.

Du triomphe de 2008 aux difficultés de prévision récentes

michael burry a marqué l’histoire financière en pariant correctement sur l’effondrement des subprimes via Scion Capital, générant environ 100 millions de dollars de bénéfices personnels et 700 millions pour son fonds. Son succès a inspiré le film “The Big Short”, consolidant sa réputation de sage du marché. Pourtant, depuis cette victoire de 2008, son bilan s’est nettement dégradé. Alors que les actions grimpaient, burry a lancé plusieurs appels à la baisse prématurés qui ne se sont pas concrétisés, ce qui l’a finalement conduit à fermer son hedge fund ces dernières années, invoquant un décalage fondamental avec les conditions du marché.

Les trois piliers de la argumentation bearish de michael burry sur l’IA — et pourquoi ils s’effondrent

Argument 1 : Manipulation comptable et jeux d’amortissement

michael burry affirme que de grandes entreprises technologiques comme Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT) et Alphabet (GOOGL) gonflent leurs bénéfices par une comptabilité agressive. Il cite notamment la pratique d’Alphabet d’amortir ses serveurs sur quatre à six ans comme preuve d’une comptabilité créative.

Ce que montrent réellement les données du marché :

Bien que la durée de vie des GPU soit plus courte que celle des infrastructures traditionnelles, la plupart des serveurs capables d’IA fonctionnent efficacement pendant 15 à 20 ans. Plus important encore, les anciens modèles de GPU ne deviennent pas inutilisables dès la sortie de nouveaux chips ; ils conservent une valeur substantielle pour les tâches d’inférence — exécuter des modèles entraînés plutôt que de les entraîner de zéro. Cette utilité résiduelle compense largement toute accélération de l’amortissement.

Argument 2 : Crise de flux de trésorerie due à un surinvestissement massif

michael burry met en garde contre un investissement en capital sans précédent qui épuiserait les réserves de trésorerie et mettrait à mal les opérations. Sa thèse repose sur l’hypothèse que les dépenses d’infrastructure IA dépassent la génération de revenus.

La réalité :

Les hyperscalers rapportent le contraire. Le flux de trésorerie opérationnel d’Alphabet a augmenté, passant de moins de 100 milliards à 164 milliards de dollars en 2026, montrant que les gains d’efficacité liés à l’IA compensent largement l’augmentation des CAPEX. Les marges s’élargissent simultanément dans tout le secteur. Mieux encore, les entreprises déployant une IA autonome — capable d’effectuer des tâches complexes sans intervention humaine — enregistrent des réductions de coûts de 25 % ou plus, ce qui contredit directement l’idée d’une crise de flux de trésorerie.

Argument 3 : Les actions de puces IA comme NVIDIA sont surévaluées à l’excès

michael burry compare NVIDIA (NVDA) aujourd’hui à Cisco (CSCO) en 2000, lorsque la valorisation du chouchou d’Internet a culminé. Il suggère que les deux représentent des bulles dangereuses — mais les chiffres racontent une autre histoire.

La réalité de la valorisation :

Lorsque Cisco a atteint son sommet en mars 2000, son ratio cours/bénéfice dépassait 200x — un niveau astronomique rarement observé sur les marchés. Le P/E actuel de NVIDIA est de 47x, soit environ un quart du multiple maximal de Cisco. Loin d’être excessivement surévaluée, la valorisation de NVIDIA semble raisonnablement fondée par rapport à sa croissance et à sa capacité bénéficiaire.

Les preuves du marché : la demande en GPU et l’infrastructure restent très forte

Le H100, GPU phare de NVIDIA pour les centres de données utilisé pour l’entraînement et l’inférence en IA, a connu une hausse de 17 % des prix de location depuis fin 2025. Cette augmentation indique une pénurie persistante et une demande sous-jacente robuste — notamment alimentée par l’adoption croissante de l’IA autonome.

Cette dynamique de prix de location est favorable aux acteurs spécialisés dans l’infrastructure IA, comme Nebius Group (NBIS), CoreWeave (CRWV) et IREN (IREN). La tension sur les GPU profite également aux entreprises qui s’attaquent au problème énergétique, Bloom Energy (BE) se distinguant comme un fournisseur technologique clé.

Les acteurs du marché misent gros sur le potentiel de l’IA

Les traders professionnels en options ont placé des paris importants sur la poursuite de la croissance de l’IA. Lors d’une journée de trading précédant les résultats de NVIDIA, un « baleine » a investi environ 9 millions de dollars dans des calls à 205 $ pour mars — un signe clair de confiance. Par ailleurs, une activité haussière sur les options de Bloom Energy comprenait un pari d’un million de dollars sur des calls maximaux. Fait notable, l’action Bloom Energy a bondi de 8 % malgré la faiblesse générale du marché, ce qui laisse penser à une possible cassure d’un pattern technique établi.

En résumé

Bien que l’héritage contrarien de michael burry et sa prescience de 2008 restent historiquement importants, sa thèse actuelle sur la récession de l’IA fait face à des vents contraires puissants. Le flux de trésorerie opérationnel réel est en expansion, pas en contraction. La demande en GPU reste forte. Les valorisations — bien qu’élevées — ne frôlent pas les extrêmes de 2000. Et l’IA autonome offre des économies concrètes qui soutiennent de nouveaux investissements. Tant que les fondamentaux ne se dégradent pas, la dernière prédiction baissière de michael burry semble prématurée et déconnectée des données.