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L'Office du Contrôleur de la Monnaie (OCC) du Département du Trésor des États-Unis a publié un avis de proposition de règle le 25 février 2026, décrivant la mise en œuvre de la loi sur l'Innovation Nationale pour les Stablecoins Américains (GENIUS Act). Cette proposition est un projet complet de 376 pages détaillant le cadre de supervision fédéral pour les institutions émettant des stablecoins de paiement et engageant des activités spécifiques.

La loi GENIUS a été adoptée en juillet 2025 et a été la première loi fédérale complète régulant les activités liées aux stablecoins. La proposition de l'OCC décrit les règles requises par la loi et s'appliquera aux émetteurs de stablecoins de paiement autorisés et aux émetteurs étrangers de stablecoins sous la juridiction de l'OCC. Elle couvre également les activités de garde de stablecoins des institutions sous supervision de l'OCC.

Les éléments clés de la proposition incluent la délivrance de licences, les exigences de capital, la gestion des risques, les normes opérationnelles et les règles de garde pour les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés. Des exigences strictes sont spécifiquement imposées pour les actifs de réserve. Les institutions émettrices doivent détenir des actifs de réserve identifiables, séparés et non mêlés, à un ratio d'au moins 1:1 par rapport à la valeur des stablecoins en circulation. Ces actifs peuvent être détenus directement par l'institution ou dans une institution financière admissible. Huit types d'actifs de réserve permis sont définis, et la juste valeur doit toujours correspondre à la valeur d'émission.

Le mécanisme de rachat est également mis en avant. Les détenteurs de stablecoins devraient pouvoir convertir leurs stablecoins en espèces à une valeur fixe, et ce processus doit être sécurisé, rapide et fiable. La proposition détaille également l'interdiction de rendement ou d'intérêt. Les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés ne peuvent pas fournir aux détenteurs un intérêt ou un rendement direct ou indirect pour la détention, l'utilisation ou le stockage du stablecoin. Des présomptions réfutables dans le cadre d'accords en marque blanche avec des affiliés ou des tiers sont tentées pour interdire de telles dispositions de rendement indirect. Cette règle vise à positionner les stablecoins comme des instruments de paiement semblables à de la monnaie liquide plutôt que comme des produits d'investissement.

L'OCC envisage et sollicite des commentaires sur la limitation de chaque émetteur de stablecoin de paiement autorisé à émettre une seule marque de stablecoin. Cela pourrait notamment affecter les modèles qui émettent plusieurs stablecoins de marque via des plateformes en marque blanche. Des plateformes comme Paxos Stripe Bridge ou Anchorage pourraient être impactées par cette restriction. Le président de l'OCC, Jonathan Gould, a déclaré devant le Comité bancaire du Sénat que ces mesures réduiraient la fuite de dépôts des banques.

Un seuil minimum de capital de $5 million est proposé pour les nouveaux émetteurs de stablecoins. De plus, les règles anti-blanchiment d'argent et de la Loi sur le secret bancaire seront abordées par une réglementation distincte. La proposition couvre toutes les réglementations imposées à l'OCC par la loi GENIUS, à l'exception des règles AML de la Loi sur le secret bancaire et des sanctions de l'OFAC.

La période de commentaires durera 60 jours après publication dans le Federal Register. L'OCC soutient que cette proposition permettra au secteur des stablecoins de croître de manière sûre et robuste. Si la proposition devient loi, l'émission de stablecoins aux États-Unis sera largement sous supervision fédérale, remplaçant les réglementations fragmentées actuelles par un cadre plus cohérent. Les développements dans le secteur sont suivis de près.