#SpotBTCETFsLogFiveWeekOutflows

Au 25 février 2026, les ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis ont terminé leur cinquième semaine consécutive de sorties nettes — la plus longue série depuis février-mars 2025. Cette vague de rachats soutenus a retiré environ 3,8 milliards de dollars des fonds au cours de ces cinq semaines, avec des sorties nettes depuis le début de l'année (YTD) 2026 atteignant environ 4,5 milliards de dollars (compensées par environ 1,8 milliard de dollars d'entrées lors des première et troisième semaines de l'année). La semaine la plus récente (courte par le jour de la Présidence) a enregistré des sorties d'environ $316 millions à $479 millions, selon le tracker (SoSoValue, CoinShares, etc.).

Les flux nets cumulés depuis le lancement des ETF en janvier 2024 restent solidement positifs à environ 53–54 milliards de dollars (en baisse par rapport à un pic proche de $63 milliard à la fin 2025). Les actifs sous gestion (AUM) oscillent maintenant entre 82 et 98 milliards de dollars (les sources varient légèrement en raison des fluctuations en temps réel du prix du BTC et des différences de suivi), représentant environ 5,9–6,3 % de l'offre totale de Bitcoin (environ 1,26 million de BTC détenus dans les 12 fonds, en baisse par rapport à un pic de 1,36 million de BTC).

Récapitulatif des ETF BTC au comptant
Ce sont des véhicules réglementés (par exemple, IBIT de BlackRock, FBTC de Fidelity, GBTC de Grayscale) qui détiennent du Bitcoin réel en stockage à froid. Les actions se négocient sur des bourses traditionnelles, offrant aux investisseurs une exposition fluide sans custody direct de crypto. Ils ont révolutionné l'accès institutionnel, mais les flux agissent désormais comme un indicateur de sentiment à haute fréquence.

Décomposition de la série de sorties sur cinq semaines
Pattern semaine par semaine : Rachats constants depuis fin janvier 2026, avec la semaine la plus lourde tirant environ 1,49 milliard de dollars.

Principaux contributeurs : IBIT de BlackRock en tête avec environ 2,1–2,13 milliards de dollars de sorties sur la période ; Fidelity's FBTC a vu environ $954 millions.
Contexte plus large : Cela reflète une série similaire (mais plus grande) début 2025 liée à des chocs macroéconomiques. La version 2026 s'aligne avec des conditions de prudence, incluant l'incertitude sur les tarifs américains, le bruit géopolitique, et la rotation vers des actifs plus sûrs comme l'or (qui a connu de fortes entrées).
Metrics approfondis : Prix, Impact en pourcentage, Liquidité, Volume + Plus
Dynamique des prix

Bitcoin se négocie autour de 64 000 à 65 800 dollars aujourd'hui (en hausse d'environ 2–3 % intraday par rapport aux récents creux proches de 63 900 dollars), mais en baisse d'environ 24–28 % depuis le début de l'année 2026 — la chute la plus importante en janvier-février enregistrée, et en voie d'une cinquième perte mensuelle consécutive (plus longue depuis 2018). Les sorties d'ETF exercent directement une pression de vente : les gestionnaires vendent du BTC pour satisfaire les rachats, créant une boucle de rétroaction lors des périodes de faible demande. Niveaux clés à surveiller : support à 58 000–62 000 dollars ; résistance proche de 68 000 dollars. La série a limité les rallyes et amplifié la volatilité à la baisse.

Perspective en pourcentage
Les sorties sur cinq semaines (~3,8 milliards de dollars) représentent environ 4–5 % de l'AUM actuel. La perte depuis le début de l'année ($4,5 milliards) est d'environ 5–6 % des niveaux maximaux de 2025. Par rapport aux flux entrants sur toute la vie ($53–54 milliards), il s'agit d'une correction — pas d'un effondrement. Le BTC détenu par les ETF a diminué d'environ 7–8 % par rapport aux pics de détention (87 000 BTC vendus depuis novembre 2025, dont environ 15 000 en février). Cependant, les ETF contrôlent une part significative de l'offre, donc même des sorties modestes en pourcentage ont de l'importance lorsque la conviction diminue.

Conditions de liquidité
Les sorties réduisent la profondeur du marché spot côté achat. Les spreads bid-ask s'élargissent lors des pics de volatilité, et les grandes ordres déplacent plus facilement le prix. La liquidité on-chain et sur les échanges a diminué parallèlement à la réduction de l'AUM des ETF. Les acheteurs européens/canadiens ont ajouté de faibles entrées (~$59M récemment), compensant une partie des ventes américaines, mais la profondeur globale du marché reste modérée — augmentant le risque de mouvements brusques.

Tendances de volume
Les volumes hebdomadaires du spot + dérivés atteignent des plus bas depuis plusieurs mois (~$17 milliard), le plus faible depuis juillet 2025. Un faible volume lors des journées de baisse indique une vente mesurée basée sur la conviction (par exemple, rotation institutionnelle) plutôt que panique retail ou liquidations en cascade. Ce "saignement silencieux" prolonge la consolidation : moins de participants absorbent l'offre, retardant les bas jusqu'à ce que le volume rebondisse avec une nouvelle demande.

Couches supplémentaires : Facteurs, rotations, et sentiment

Facteurs macro & sentiment : L'humeur de prudence domine — l'indice de peur et de cupidité en zone "peur extrême" (8–11). Le capital tourne vers les ETF or (fortes entrées), stablecoins, cash ou altcoins comme Solana. Les hedge funds américains ont fortement réduit leurs positions (par exemple, certains dépôts 13F montrent des réductions de 28–86 % au Q4 2025–Q1 2026).
Répartition régionale : sorties importantes aux États-Unis ; Europe/Canada voient des achats de dip.
Angle on-chain : certains BTC quittent les échanges ou entrent dans des détentions à long terme, suggérant une rotation plutôt qu'une sortie totale.
Comparaison : Les ETF or ont attiré des milliards récemment, tandis que BTC saignait — fuite classique vers la sécurité.

Ce que cela signifie & signaux de perspective
Ce n'est pas une défaillance structurelle — les ETF restent un pont essentiel pour le capital traditionnel, avec des AUM toujours massifs et des flux historiquement explosifs. Mais cinq semaines de signaux rouges incitent à la prudence : la conviction institutionnelle est mise à l'épreuve, et le BTC manque de catalyseur fort (clarté réglementaire, pivot macro, ou résurgence retail) pour inverser les flux positifs. À surveiller :
Reversal de flux (même de petites entrées déclenchent une dynamique).
Pic de volume au-dessus de 20–25 milliards de dollars par semaine.
Conservation du BTC $60k dans une zone en pleine agitation macro.