3,8 milliards de grande retraite ! Le ETF Bitcoin traverse la période de « saignement » la plus longue de l'histoire

Dans les marchés financiers, l’argent est toujours le vote le plus honnête. Lorsque des flux de capitaux se retirent successivement pendant cinq semaines du ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, le marché doit faire face à une réalité : les institutions qui ont autrefois été ferventes défenseuses des actifs cryptographiques appuient désormais collectivement sur le bouton « pause ».

Selon les dernières données de SoSoValue, au cours de la semaine du 20 février, le ETF Bitcoin au comptant américain a de nouveau enregistré une sortie nette de 316 millions de dollars, ce qui représente la cinquième semaine consécutive de décollecte, avec un total de 3,8 milliards de dollars retirés. Cette « retraite » de fonds, qui dure depuis plus d’un mois, établit non seulement un record de la plus longue période de sortie depuis la mise sur le marché de ce produit, mais elle suscite également une réévaluation des perspectives à court terme des actifs cryptographiques.

1. Record de cinq baisses consécutives : la trajectoire de retrait derrière les chiffres

Si l’on étend la période, la gravité de cette fuite de capitaux devient évidente.

1. Le rythme de saignement s’accélère, avec un nouveau sommet hebdomadaire

● Au cours des cinq dernières semaines, les flux sortants ont montré une tendance « escalier » à l’amplification. En particulier, la semaine du 30 janvier, la sortie nette hebdomadaire a atteint 1,49 milliard de dollars, établissant le record de la plus grande sortie hebdomadaire depuis le lancement du ETF Bitcoin au comptant.

● Bien que certains jours de négociation aient connu des rebonds — par exemple, vendredi dernier, avec une entrée nette d’environ 88 millions de dollars — face à la vague de rachats, ces rares flux de retour ressemblent à une goutte d’eau dans l’océan, incapable d’inverser la tendance globale.

2. Les principaux acteurs « mènent » la fuite

● Sur le plan structurel, cette sortie de capitaux n’est pas le fait de petits investisseurs, mais d’un ajustement systématique des portefeuilles par des institutions. Les données montrent que le leader du secteur, BlackRock, avec son produit IBIT, a été fortement touché, avec une sortie nette de 303 millions de dollars en une semaine, représentant presque la totalité de la sortie totale de cette période.

● Suivi par Fidelity avec son FBTC, qui a enregistré une sortie de 19,59 millions de dollars en une semaine. Cela envoie un message clair : même les acteurs majeurs réduisent actuellement leur exposition au risque.

3. Le mini ETF Grayscale reste la seule note positive

● Dans un contexte de morosité, le trust Bitcoin mini de Grayscale a enregistré une entrée nette de 35,97 millions de dollars, devenant la seule lueur d’espoir la semaine dernière. Cela pourrait refléter une recherche par certains investisseurs d’actifs refuges à coûts plus faibles, mais la solitude d’un seul produit ne peut pas contrebalancer la tendance générale de froid.

2. Pression simultanée : l’ETF Ethereum également en difficulté

La morosité du ETF Bitcoin n’est pas un phénomène isolé, toute la famille des ETF d’actifs numériques traverse une période difficile.

● Conformément à la tendance du Bitcoin, l’ETF Ethereum au comptant américain a également connu une « cinquième baisse consécutive ». La semaine dernière, il a enregistré une sortie nette d’environ 123 millions de dollars. Parmi eux, le produit ETHA de BlackRock a connu une sortie de 102 millions de dollars, étant également un acteur majeur de cette tendance.

● Ce phénomène de pression synchronisée sur les produits Bitcoin et Ethereum est interprété par les analystes comme une contraction globale de l’allocation d’actifs numériques. Selon BlockBeats, cette fuite de capitaux ne résulte pas d’un problème fondamental spécifique à un seul actif, mais d’une stratégie globale de réduction de l’exposition des investisseurs face aux changements macroéconomiques mondiaux. Lorsque la marée se retire, ni le leader ni le second ne peuvent rester à l’abri.

3. Analyse approfondie : qui est en train de se retirer ?

Pour comprendre cette vague de retraits, il ne faut pas seulement regarder le secteur des cryptos, mais aussi lever la tête — le macroéconomie a changé.

1. La « corde » macroéconomique : de l’attente de baisse des taux à l’ombre de la politique hawkish

● La principale cause de cette sortie de capitaux est la volatilité des attentes du marché concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale. En 2026, bien que le marché ait initialement anticipé une baisse des taux, la récurrence des données inflationnistes américaines et la possible orientation hawkish du nouveau président de la Fed (comme Kevin Waugh) ont conduit à une réévaluation de la liquidité.

● Selon une analyse de Nasdaq, Waugh a tendance à adopter une posture hawkish, pouvant réduire le bilan de la Fed pour resserrer les conditions financières, ce qui impacte directement le marché crypto dépendant de la liquidité. Lorsque l’argent « bon marché » disparaît, les actifs à haut risque en pâtissent en premier.

2. La guerre commerciale 2.0 : la relance de l’incertitude tarifaire ravive la prudence

● Outre la politique monétaire, la résurgence des tensions commerciales accentue la panique. Linh Tran, analyste, indique qu’après le rejet par la cour des mesures tarifaires de Trump, le gouvernement a annoncé un nouveau plan de taxation mondiale, ce qui accroît considérablement l’incertitude commerciale mondiale. Dans ce contexte, les investisseurs privilégient la détention de liquidités et d’obligations plutôt que des actifs volatils comme le Bitcoin.

3. La « smart money » institutionnelle : une réduction du risque plutôt qu’un abandon structurel

● Un détail important est que, malgré cette fuite continue de capitaux, le total des flux nets depuis le lancement du ETF Bitcoin au comptant s’élève encore à 54,01 milliards de dollars, avec une capitalisation totale d’environ 85,31 milliards de dollars, représentant 6,3 % de la capitalisation totale du Bitcoin. Ces chiffres montrent que les fonds à long terme, considérés comme la « quille » du portefeuille, restent présents.

● La majorité des experts pensent que cette sortie est davantage une phase de réduction des risques et de rééquilibrage des positions par les institutions. Sous la pression de risques géopolitiques, de tensions commerciales et d’incertitudes macroéconomiques, les départements de gestion des risques donnent l’alerte en demandant aux traders de réduire leur exposition, ce qui est une pratique courante dans la gestion d’actifs, et non une « condamnation » structurelle des cryptos.

4. Perspectives futures : où se trouve la lumière au bout du tunnel ?

Aujourd’hui, la question que se posent les investisseurs est : combien de temps cette fuite de capitaux va-t-elle durer ?

● À court terme, la pression demeure. L’humeur du marché et les données macroéconomiques étant fortement liées, tant que la politique de la Fed ne sera pas clarifiée, il est probable que les fonds institutionnels continueront à adopter une posture « défensive », en contrôlant leur exposition au risque.

● Cependant, la lumière au bout du tunnel peut naître du pessimisme lui-même. Certains experts estiment que si les données macroéconomiques américaines s’affaiblissent, cela pourrait en fait être un catalyseur positif — des données faibles renforçant les attentes de baisse des taux. Une fois que la « stratégie de baisse des taux » redeviendra la tendance principale, les ETF d’actifs numériques pourraient voir un afflux massif de capitaux.

● Par ailleurs, la popularité continue de l’IA pourrait également jouer un rôle de « revitalisateur » du risque. Si des géants de l’IA comme Palantir continuent à publier des résultats supérieurs aux attentes, cela pourrait stimuler la reprise technologique et améliorer le sentiment de risque, se répercutant sur le marché crypto.

● En fin de compte, cette sortie de 3,8 milliards de dollars constitue un test macroéconomique et une évaluation de la solidité des actifs cryptographiques. Pour les croyants à long terme, cette phase de retrait n’est qu’une étape dans un long voyage ; pour les traders à court terme, c’est sans doute le moment de la tempête la plus forte.

● La tempête n’est pas encore calmée, et les capitaux restent en attente. Le prochain tournant du ETF Bitcoin pourrait bien se cacher dans les données non agricoles de demain, ou dans la prochaine déclaration du président de la Fed.