Comprendre quel investissement a la moindre liquidité : un guide stratégique

Lorsqu’il s’agit de constituer un portefeuille diversifié, il est crucial de comprendre à quelle vitesse vous pouvez convertir vos actifs en liquidités. C’est là que la liquidité devient essentielle : elle détermine si votre argent reste bloqué pendant des années ou s’il reste accessible lorsque des opportunités se présentent. Mais quel investissement possède la moindre liquidité ? La réponse nécessite d’examiner plusieurs classes d’actifs et de reconnaître comment leurs caractéristiques structurelles limitent votre capacité à encaisser rapidement.

La liquidité n’est pas un concept binaire ; différents investissements se situent sur un spectre. Alors que les actions et les obligations peuvent être vendues en quelques jours, d’autres actifs présentent des délais de conversion nettement plus longs. Pour les investisseurs qui pourraient faire face à des dépenses imprévues ou vouloir capitaliser sur de nouvelles opportunités, connaître l’investissement le moins liquide vous aide à structurer un portefeuille adapté à votre horizon temporel et à vos besoins de flexibilité financière.

Pourquoi certains investissements bloquent votre capital

Les investissements les moins liquides partagent une caractéristique commune : ils nécessitent des périodes de détention prolongées avant que vous puissiez accéder à vos fonds. Ce délai étendu n’est pas accidentel — il est intégré au fonctionnement de ces actifs.

Le capital-investissement (private equity) est l’un des exemples les plus notables de verrouillage du capital. Lorsqu’un investisseur s’engage dans des fonds de capital-investissement, il doit généralement renoncer à l’accès à ses fonds pendant cinq à sept ans. Les sociétés de capital-investissement utilisent cette période prolongée pour identifier des entreprises, mettre en œuvre des améliorations opérationnelles et finalement sortir par acquisition ou introduction en bourse. La nature peu liquide du capital-investissement reflète le temps nécessaire pour générer des rendements ; il n’existe tout simplement pas de marché secondaire permettant de vendre rapidement sa participation.

Le capital-risque (venture capital) fonctionne de manière similaire, mais cible des entreprises en phase de démarrage. Les startups mettent plusieurs années à mûrir, à développer leurs produits et à atteindre des jalons de rentabilité ou d’acquisition. Les investisseurs qui financent ces ventures ne peuvent pas simplement liquider leurs positions ; ils sont engagés pendant plusieurs années pendant que l’entreprise se développe. Cette illiquidité est le prix à payer pour accéder à des rendements potentiellement exceptionnels — mais uniquement si la startup réussit.

L’immobilier présente un autre type de défi en matière de liquidité. Contrairement aux actions, la vente d’un bien immobilier implique plusieurs étapes : mise en vente, négociation, inspections, évaluations et démarches juridiques complexes. La vente peut prendre des mois, voire plus, et les conditions du marché influencent fortement le délai. Sur des marchés en déclin ou dans des zones moins attractives, les biens peuvent rester invendus pendant de longues périodes.

L’art et les objets de collection évoluent sur des marchés spécialisés où trouver un acheteur disposé à acheter demande beaucoup d’efforts et de temps. Les maisons de vente aux enchères, les marchands et les ventes privées prennent tous du temps à organiser. De plus, les évaluations restent subjectives et volatiles, rendant difficile de déterminer le bon moment pour sortir d’un investissement.

Les certificats de dépôt (CDs) imposent une autre contrainte de liquidité : ils prévoient des pénalités en cas de retrait anticipé. Les fonds déposés dans un CD restent inaccessibles jusqu’à l’échéance, sauf à supporter des frais importants qui réduisent vos gains.

Les cinq types d’investissements les plus peu liquides expliqués

Capital-investissement : engagements prolongés avec des rendements importants

Les investissements en capital-investissement nécessitent que les investisseurs engagent des fonds directement dans des entreprises privées ou des rachats. Contrairement à la négociation d’actions publiques, vous achetez des parts de capital qui n’ont pas de marché public. La période d’engagement de cinq à sept ans est standard, durant laquelle vous ne pouvez pas accéder à vos fonds. Cette structure exige un capital patient et une planification financière prudente, car votre argent reste bloqué en vue d’une croissance à long terme.

Capital-risque : risque élevé, verrouillage prolongé

Le capital-risque cible des startups avec un potentiel de croissance important mais des modèles commerciaux non éprouvés. La nature peu liquide du financement en capital-risque reflète les délais des startups — il faut plusieurs années pour atteindre des jalons d’acquisition ou d’introduction en bourse. Les investisseurs acceptent cette illiquidité en échange de la possibilité de rendements substantiels si l’entreprise réussit.

Immobilier : délais de conversion dépendant du marché

L’illiquidité de l’immobilier varie selon les conditions du marché. Sur un marché en plein essor, les ventes rapides au-dessus du prix demandé sont possibles, mais dans des marchés plus lents, la détention prolongée est la norme. La vente nécessite une mise en vente, du marketing, des négociations et la finalisation de démarches juridiques — un processus qui peut durer des mois ou des années. Le capital immobilisé dans l’immobilier ne peut pas être rapidement redirigé vers d’autres opportunités.

Art et objets de collection : marchés spécialisés avec des prix imprévisibles

L’art et les objets de collection manquent d’infrastructures de tarification et de négociation standardisées comme celles des titres financiers. Trouver des acheteurs qualifiés demande du temps, souvent via des ventes aux enchères ou des marchands spécialisés. Les évaluations fluctuent en fonction des tendances et de la popularité des artistes, ce qui ajoute de l’incertitude quant au moment de la sortie et au montant final.

Certificats de dépôt : durées fixes avec pénalités en cas de retrait anticipé

Les CDs bloquent des fonds pour des périodes prédéfinies (de quelques mois à plusieurs années) via des termes contractuels. Bien qu’ils offrent des rendements prévisibles, un retrait anticipé entraîne des pénalités qui réduisent considérablement les gains, rendant leur liquidité effective limitée avant l’échéance.

Adapter votre portefeuille à vos besoins en liquidité

Comprendre quel investissement possède la moindre liquidité devient pertinent lorsque vous évaluez votre propre situation. L’horizon temporel est le critère principal : avez-vous besoin d’accéder à vos fonds dans un an, cinq ans ou plus longtemps ? Les investissements peu liquides conviennent à ceux qui ont un horizon prolongé et n’anticipent pas de dépenses majeures.

La tolérance au risque est également essentielle — les investissements peu liquides sont souvent associés à un risque plus élevé, notamment le capital-investissement et le capital-risque. La période de verrouillage prolongée compense les investisseurs en visant des rendements supérieurs, mais le succès n’est pas garanti.

La flexibilité financière est tout aussi importante. Si vous disposez d’un fonds d’urgence et ne prévoyez pas d’avoir besoin de capitaux liés à des actifs peu liquides, vous pouvez inclure ces investissements en toute confiance. Si vous pourriez avoir besoin d’un accès imprévu, privilégiez des alternatives plus liquides.

Envisagez une approche par paliers : maintenez des réserves liquides pour les urgences, des investissements modérément liquides pour des besoins à moyen terme, et n’allouez qu’un capital excédentaire aux actifs très peu liquides. Cette stratégie évite des liquidations forcées dans des moments défavorables.

En résumé

Quel investissement possède la moindre liquidité dépend de votre situation personnelle, mais la réponse pointe généralement vers le capital-investissement, le capital-risque, l’immobilier, les objets de collection et les CDs — chacun nécessitant des périodes de détention prolongées ou comportant des pénalités en cas de sortie anticipée. Ces investissements peu liquides offrent souvent des rendements ajustés au risque attractifs, mais uniquement pour des investisseurs dont la situation financière permet un engagement prolongé du capital.

L’essentiel est d’adapter votre choix d’investissement à votre horizon temporel, à vos réserves d’urgence et à vos objectifs financiers. Construisez votre portefeuille comme une échelle de liquidité, en vous assurant de pouvoir accéder aux fonds nécessaires tout en participant au potentiel de croissance à long terme que ces investissements peu liquides peuvent offrir.