La production de gaz sec de février chute en flèche alors que le gel arctique envoie les prix à leur plus haut niveau en 3 ans

Une vague de froid sans précédent traversant les États-Unis a provoqué une hausse spectaculaire des prix du gaz naturel, avec les contrats Nymex de février clôturant en hausse de 7,28 % et atteignant leur niveau le plus élevé depuis plus de trois ans. La vague de froid extrême qui a récemment frappé le pays a créé une tempête parfaite pour le marché de l’énergie : perturbations de la production, demande de chauffage en forte hausse et attentes de déstockages importants se conjuguent pour faire grimper les prix de manière significative.

Conditions météorologiques extrêmes perturbent la production dans les 48 États

Les conditions glaciales qui ont balayé le Texas et d’autres grandes régions de production la semaine dernière ont été dévastatrices pour la production de gaz naturel. Environ 50 milliards de pieds cubes de gaz naturel ont été mis hors ligne entre samedi et lundi — représentant environ 15 % de la production totale de gaz naturel aux États-Unis — car les températures glaciales ont provoqué des arrêts d’équipement et des gelures de puits dans les 48 États. La reprise de la production a été progressive, certains volumes revenant lentement en ligne à mesure que les températures se modéraient légèrement à la mi-semaine.

La production actuelle de gaz sec dans la région des 48 États s’élevait à 102,8 milliards de pieds cubes par jour mercredi, en baisse de 1,2 % par rapport à l’année précédente selon les données de BNEF. Bien que cette baisse soit marginale, la récente perturbation arctique souligne la fragilité de la production lors d’événements météorologiques extrêmes. La demande de gaz, quant à elle, a augmenté pour atteindre 133,0 milliards de pieds cubes par jour — une hausse remarquable de 34,2 % par rapport à l’année précédente — alors que la charge de chauffage s’intensifiait dans les régions froides.

Baisse des stocks attendue pour soutenir le marché du gaz sec

Le consensus du marché prévoit que le rapport hebdomadaire de l’EIA de jeudi montrera une baisse des stocks de gaz naturel de 239 milliards de pieds cubes pour la semaine se terminant le 23 janvier, dépassant la décharge moyenne sur cinq ans de 208 bcf pour cette période de l’année. Cette réduction plus importante que la moyenne reflète la combinaison d’une demande de chauffage élevée et de pertes de production liées aux conditions météorologiques.

Le marché du gaz sec bénéficie d’un soutien supplémentaire grâce aux attentes selon lesquelles la vague de froid arctique a entraîné un retrait substantiel des stocks. À la mi-janvier, les stocks de gaz étaient supérieurs de 6 % à leur niveau de l’année précédente et de 6,1 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, indiquant des approvisionnements suffisants — mais la récente vague de froid pourrait considérablement modifier cette situation. En Europe, les niveaux de stockage ne sont qu’à 45 % de leur capacité, contre une moyenne de 60 % pour cette période sur cinq ans, ce qui souligne les tensions mondiales sur l’approvisionnement.

Les plateformes de forage restent actives malgré les défis de production

Malgré les retards temporaires de production, l’activité de forage est restée relativement robuste. Baker Hughes a indiqué que le nombre de plateformes de forage actives pour le gaz naturel aux États-Unis est resté stable à 122 pour la semaine se terminant le 23 janvier, bien que ce chiffre soit légèrement inférieur au sommet de 130 atteint fin novembre, soit un niveau de 2,25 ans. Au cours de l’année écoulée, le nombre de plateformes actives a fortement augmenté depuis le creux de 94 enregistré en septembre 2024, ce qui témoigne de la confiance de l’industrie dans la rentabilité à long terme du gaz sec.

L’EIA maintient une perspective optimiste à long terme, en réduisant sa prévision de production de gaz sec aux États-Unis pour 2026 à 107,4 milliards de pieds cubes par jour, contre 109,11 bcf/j dans la prévision du mois précédent. Bien que cette révision soit modérée à la baisse, la production de gaz naturel aux États-Unis reste proche de ses niveaux records, soulignant la solidité fondamentale du secteur malgré la volatilité à court terme causée par les perturbations météorologiques.

Mécanismes du marché accélèrent la hausse des prix

La forte accélération des prix jusqu’à la clôture de mercredi reflétait un positionnement tactique, les fonds couvrant leurs positions courtes avant la dernière séance de négociation pour les contrats Nymex de février. Les prix du gaz naturel ont flambé de plus de 120 % en seulement une semaine, principalement sous l’effet de l’impact du système météorologique arctique sur l’offre et la demande. La combinaison de prévisions météorologiques annonçant des conditions légèrement plus froides pour la moitié est des États-Unis début février, couplée à une disponibilité réduite de gaz sec, indique un soutien supplémentaire pour les niveaux de prix à court terme.

En contrepoint, la production électrique hebdomadaire aux États-Unis pour la semaine se terminant le 24 janvier a diminué de 6,3 % en glissement annuel pour atteindre 91 131 gigawattheures — un obstacle potentiel à la demande de production à base de gaz. Cependant, les flux d’exportation de GNL vers les terminaux américains ont en moyenne atteint 16,9 milliards de pieds cubes par jour, offrant une issue à la production excédentaire et soutenant la structure globale du marché.

Le marché du gaz naturel reste fortement concentré sur le rythme de la reprise de la production et les prochains rapports sur les stocks, alors que la dynamique de l’offre et de la demande de gaz sec continue d’évoluer en réponse aux prévisions météorologiques et aux tendances saisonnières.