La récente correction de Credo offre aux investisseurs avisés une opportunité d'achat stratégique

L’industrie des semi-conducteurs approche le seuil d’une valorisation d’un billion de dollars, mais le acteur de taille moyenne Credo Technology Group Inc. (NASDAQ : CRDO) reste étonnamment sous-évalué malgré son rôle crucial dans l’IA et l’infrastructure des centres de données. Avec une capitalisation boursière de seulement 27,7 milliards de dollars, Credo a enregistré des rendements remarquables — +88 % au cours de l’année écoulée — mais la dynamique récente s’est ralentie. Après avoir atteint un sommet en décembre, les actions ont reculé d’environ 19 %, créant une opportunité d’entrée attractive pour les investisseurs confiants dans la trajectoire à long terme de l’entreprise. Au cours du seul dernier mois, le titre CRDO a progressé légèrement, gagnant un peu plus de 2 %.

Domination du marché et momentum financier

Les dernières performances de Credo illustrent une entreprise opérant à son apogée. Les résultats du deuxième trimestre fiscal 2026 (se terminant le 1er novembre 2025) mettent en avant la solidité de son cadre opérationnel. Le chiffre d’affaires s’élève à 268 millions de dollars — près de quatre fois le chiffre de l’année précédente — tandis que le bénéfice net atteint environ 128 millions de dollars. Cette accélération est soutenue par des produits innovants comme les transceivers optiques ZeroFlap de Credo et par une demande soutenue de la part de clients hyperscalers majeurs.

La direction a montré sa confiance dans la poursuite de cette trajectoire. La société a relevé ses prévisions de revenus pour le troisième trimestre à une fourchette de 335 à 345 millions de dollars, ce qui représente une croissance séquentielle d’environ 27 %. Au-delà du chiffre d’affaires, Credo maintient un bilan solide avec 814 millions de dollars en liquidités à la fin du trimestre, offrant une capacité financière importante pour s’étendre sur des marchés adjacents. Bien que la pression sur les coûts et les vents contraires externes — notamment l’incertitude tarifaire et la variabilité de la chaîne d’approvisionnement — restent des préoccupations, la base opérationnelle demeure nettement robuste.

De spécialiste de niche à fournisseur d’infrastructure à grande échelle

Un moment clé pour Credo a été son acquisition de Hyperlume en septembre 2025, une démarche stratégique qui a considérablement élargi son écosystème de produits. L’opération a introduit une technologie innovante de câbles LED dans le portefeuille de Credo, modifiant fondamentalement la position de l’entreprise, qui est passée d’un fabricant de puces spécialisé à un fournisseur complet de solutions d’infrastructure pour l’IA.

Cette évolution répond directement à la complexité croissante des clusters d’IA modernes, qui exigent de plus en plus une surveillance en temps réel et un diagnostic de l’infrastructure. Les produits ZeroFlap de Credo et les outils logiciels associés deviennent indispensables pour la vérification de la santé des systèmes. À mesure que l’IA et le déploiement de centres de données s’accélèrent à l’échelle mondiale, la demande pour ces solutions de surveillance devrait rester élevée, créant ainsi une source de revenus durable pour l’entreprise.

Diversification des clients et potentiel de croissance

Historiquement, Credo a été critiquée pour sa concentration client. Au dernier trimestre, ses quatre plus grands clients ont chacun représenté au moins 10 % du chiffre d’affaires total, le plus important représentant 42 %. Cependant, des signaux émergents indiquent que cette dépendance commence à diminuer. La gamme élargie de produits de Credo attire déjà de nouveaux clients, et les commentaires de la direction suggèrent une accélération de la diversification de la clientèle.

La domination établie de Credo dans les câbles électriques actifs (Active Electrical Cables, AEC) — une alternative supérieure aux câbles traditionnels pour le transfert de données à haute capacité — confère à l’entreprise un levier de prix significatif. Cet avantage devient de plus en plus précieux pour faire face aux pressions inflationnistes et devrait se traduire par une amélioration des marges bénéficiaires à l’avenir.

Les indicateurs de valorisation reflètent un optimisme certain : un ratio P/E de 134,4 et un multiple prix/ventes de 63,4 sont certes élevés. Cependant, le consensus de Wall Street justifie cette prime. Les analystes prévoient que les bénéfices seront quadruplés dans les douze prochains mois, avec 14 des 15 analystes couvrant le titre qui maintiennent une opinion positive. La cible médiane de prix de 220,42 dollars suggère un potentiel de hausse d’environ 44 % par rapport aux niveaux actuels, ce qui indique que la récente correction pourrait être une dislocation temporaire plutôt qu’une détérioration fondamentale du cas d’investissement de Credo.