Fonds à stratégie neutre sur le marché : pourquoi des experts, dont John Bostic, préconisent une stabilité du ballast du portefeuille

Pour les investisseurs recherchant la stabilité de portefeuille sans courir après des gains agressifs lors des marchés haussiers, les stratégies neutres au marché offrent une alternative convaincante. Plutôt que de parier sur la direction du marché, ces fonds utilisent des techniques sophistiquées telles que le pair trading, l’arbitrage et les modèles basés sur les facteurs pour protéger les portefeuilles contre les fluctuations plus larges du marché. Les professionnels de l’investissement, y compris des stratégistes comme John Bostic, reconnaissent de plus en plus ces fonds comme des ancrages essentiels pour le portefeuille—particulièrement dans des marchés volatils où la protection contre la baisse est aussi importante que le potentiel de hausse.

L’attrait est simple : les fonds neutres au marché privilégient la cohérence plutôt que la surperformance héroïque. En équilibrant des positions longues et courtes, ils réduisent le risque systématique du marché tout en s’appuyant fortement sur la compétence en sélection de titres et la précision d’exécution. Cette approche offre généralement une volatilité plus faible et des rendements plus prévisibles, rendant ces fonds attractifs pour les investisseurs qui privilégient la tranquillité d’esprit plutôt que des gains spectaculaires.

Comprendre les stratégies neutres au marché : l’importance de l’équilibre plutôt que du timing

L’investissement neutre au marché repose sur un principe simple que John Bostic et d’autres stratégistes de portefeuille soulignent : gérer le risque en premier, rechercher le rendement en second. Ces fonds emploient diverses techniques d’atténuation du risque—vente à découvert, stratégies dérivées, mécanismes de couverture—pour compenser les mouvements généraux du marché tout en captant de l’alpha grâce à une sélection disciplinée des titres.

Il est important de comprendre le compromis. Oui, les rendements peuvent être plus conservateurs comparés aux fonds purement actions lors des marchés haussiers spectaculaires. Oui, les ratios de dépenses ont tendance à être plus élevés en raison de la complexité de la gestion des positions courtes et des couvertures. Mais c’est là leur valeur stratégique : ils agissent comme des stabilisateurs de portefeuille, réduisent la volatilité, offrent un revenu constant et protègent le capital en période de baisse du marché. Pour les investisseurs construisant des portefeuilles résilients multi-actifs, cet effet stabilisateur vaut le coût.

Trois fonds neutres au marché qui tiennent la route : aperçu de la performance

Parmi les options neutres au marché disponibles, trois fonds ont été reconnus comme de solides performers : Calamos Market Neutral Income (CVSIX), Gateway (GATEX), et Hussman Strategic Market Cycle Fund (HSGFX)—chacun bénéficiant de la meilleure note Zacks Mutual Fund Rank et surpassant leurs catégories de pairs.

Calamos Market Neutral Income se distingue par son approche diversifiée. Le fonds investit dans des actions, des titres convertibles et des obligations à haut rendement, utilisant la vente à découvert, les swaps et les options pour générer des revenus et couvrir le risque de baisse. Son portefeuille se concentre généralement sur des convertibles avec des maturités de 2 à 10 ans, équilibrant potentiel de croissance et stabilité du revenu. Notamment, le légendaire gestionnaire de fonds John P. Calamos dirige ce fonds depuis 1990, apportant plus de trente ans d’expérience dans les cycles de marché. Le rendement annualisé sur trois ans de 7,6 % reflète cette approche disciplinée axée sur le revenu.

Gateway adopte une approche différente mais complémentaire, en mettant l’accent sur la réduction de la volatilité via des stratégies basées sur les options. Le fonds investit dans des actions diversifiées mais limite ses gains lors de rallyes boursiers forts—un choix délibéré pour protéger les portefeuilles lorsque le sentiment change. Au cours des trois dernières années, Gateway a délivré un rendement de 13,4 %. Mi-2025, le fonds détenait 187 positions en actions avec une concentration sélective, notamment une allocation de 8,2 % à Nvidia, illustrant une sélection active et convictionnelle.

Hussman Strategic Market Cycle Fund utilise une couverture tactique pour limiter l’exposition du portefeuille dans des environnements de marché défavorables. Le fonds détient des actions sélectionnées par des conseillers avec une faible influence de liquidités, utilisant des options, des contrats à terme sur indices et autres dérivés pour adapter sa position en fonction des cycles de marché. Son rendement annualisé sur cinq ans de 0,4 % reflète une philosophie prudente axée sur la préservation. Avec un ratio de dépenses de 1,15 %, les investisseurs paient pour une gestion active du timing du marché et une protection contre la baisse—appropriée pour des portefeuilles à faible tolérance au risque.

Quand les fonds neutres au marché ont leur place dans votre portefeuille

John Bostic et d’autres stratégistes expérimentés recommandent les fonds neutres au marché non pas comme des placements principaux, mais comme un ballast stratégique. Ils excellent dans trois scénarios : (1) lorsque vous avez déjà atteint vos objectifs de croissance et que vous avez besoin d’une protection contre la baisse, (2) lorsque les valorisations du marché semblent tendues et que la volatilité pourrait augmenter, et (3) lorsque diversifier en s’éloignant des expositions corrélées aux actions et aux obligations est pertinent pour votre profil de risque.

Ces fonds ne fourniront pas les rendements explosifs des stratégies de croissance concentrée. Mais c’est précisément le but. En acceptant des rendements modestes et réguliers—de 7 à 13 % lors des années favorables, des rendements plus faibles ou plats en période de baisse—les investisseurs échangent l’attrait du gros gain contre la tranquillité d’esprit et la préservation du capital, ce qui stabilise la construction de la richesse à long terme.

Pour les investisseurs fatigués des secousses de portefeuille et en quête de performance constante, les fonds neutres au marché offrent une approche éprouvée qui s’intègre aux placements traditionnels en actions et en revenus fixes. Leur rôle est humble mais essentiel : maintenir les portefeuilles sur la bonne voie à travers plusieurs cycles de marché.