L'Allemagne soutient les stablecoins en euros alors que la Bundesbank et la BCE cherchent à protéger la souveraineté de la zone euro

Les décideurs européens intensifient leurs efforts pour défendre l’autonomie monétaire, les stablecoins en euro étant de plus en plus considérés comme un pilier central de cette stratégie.

La Bundesbank renforce son soutien aux actifs stables libellés en euro

La banque centrale allemande, la Deutsche Bundesbank, a renforcé son appui aux stablecoins en euro alors que les autorités européennes font face à la domination croissante des jetons numériques liés au dollar. Les responsables ont indiqué que ces instruments pourraient contribuer à préserver le contrôle monétaire de la zone euro tout en soutenant l’innovation dans les paiements.

La Bundesbank a présenté des plans pour faire progresser l’euro numérique aux côtés de jetons privés strictement réglementés. Elle a soutenu que les actifs stables basés en euro peuvent améliorer l’efficacité des paiements transfrontaliers et réduire la dépendance aux réseaux de paiement étrangers. Par conséquent, les décideurs ont présenté ces projets comme faisant partie d’un programme plus large de souveraineté financière pour l’Union européenne.

Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a réaffirmé son soutien à la fois à la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) de détail et de gros. Il a déclaré qu’une CBDC de gros pourrait permettre un règlement programmable en monnaie centrale pour les institutions financières. De plus, il a relié les jetons privés adossés à l’euro à une compétitivité renforcée dans la technologie financière, les services de compensation et de règlement à travers le bloc.

Nagel a également souligné les travaux exploratoires en cours au sein de l’Eurosystème sur les architectures de CBDC de gros. Selon ces modèles, les banques et autres institutions financières pourraient traiter des transactions automatisées dans un environnement sécurisé et résilient. En même temps, il a soutenu que des actifs stables bien réglementés en euro peuvent offrir des outils de paiement et d’épargne rentables pour les entreprises et les ménages.

L’ECB met en garde contre la domination liée au dollar et la transmission de la politique

La Banque centrale européenne (BCE) a tiré la sonnette d’alarme sur la part de marché croissante des stablecoins adossés au dollar sur les marchés cryptographiques mondiaux. Les responsables ont averti qu’une forte dépendance à ces instruments en devises étrangères pourrait affaiblir l’efficacité de la transmission de la politique monétaire de la zone euro. Ils ont donc souligné la valeur stratégique de solutions ancrées localement.

Les représentants de la BCE ont averti que ce qu’ils ont qualifié de dollarisation numérique pourrait progressivement éroder l’autonomie financière des États membres. Ils ont soutenu qu’une initiative de CBDC numérique en euro à part entière renforcerait la résilience des infrastructures de paiement essentielles. De plus, ils ont insisté sur le fait que tout jeton privé adossé à l’euro doit être intégré étroitement dans le cadre monétaire et réglementaire plus large.

Par ailleurs, la BCE a souligné que la croissance non contrôlée des crypto-actifs liés au dollar pourrait augmenter les risques de substitution monétaire. Cette tendance pourrait compliquer la gestion de la liquidité pour les banques et les banques centrales. Cependant, les responsables ont suggéré qu’un cadre national robuste pour les actifs stables, incluant la CBDC et les jetons privés conformes, pourrait atténuer ces défis à moyen terme.

Le ministre allemand des Finances, Lars Klingbeil, a appelé à une coordination plus rapide en Europe sur l’intégration financière et des marchés de capitaux. Il a affirmé que l’Union européenne doit dépasser ses priorités nationales étroites pour renforcer sa souveraineté et son autonomie stratégique. De plus, il a décrit la période actuelle comme décisive pour faire progresser l’infrastructure financière commune et approfondir le marché unique.

Les projections du marché indiquent une croissance rapide des stablecoins en euro

S&P Global Ratings a prévu une expansion significative des actifs numériques libellés en euro dans les années à venir. L’agence de notation a estimé que le marché des stablecoins en euro pourrait atteindre environ 1,1 trillion d’euros d’ici 2030 dans un contexte réglementaire et d’adoption favorable. Cependant, sa prévision de référence reste plus prudente, à environ 570 milliards d’euros à cette date.

S&P a noté que les jetons basés en euro ne représentaient qu’environ 650 millions d’euros à la fin de l’année dernière, soulignant que le marché en est encore à ses débuts. Elle a ajouté que cette croissance potentielle pourrait représenter plus de 4 % des dépôts bancaires de nuit dans la zone euro. De plus, un tel changement marquerait une transformation structurelle dans la manière dont les économies et les soldes transactionnels sont détenus dans la région.

En revanche, les actifs stables liés au dollar avaient atteint une valeur totale d’environ 310 milliards de dollars fin 2025. Cette ampleur souligne la domination actuelle des jetons liés au dollar et renforce les préoccupations de la BCE concernant la dépendance excessive aux instruments en devises étrangères. Cela dit, les analystes soutiennent qu’un cadre clair et un soutien crédible du secteur public pourraient réduire cet écart pour les alternatives liées à l’euro.

Aux États-Unis, les législateurs ont avancé vers une supervision fédérale des actifs numériques après que le président Donald Trump a signé la loi GENIUS en juillet 2025. Cette loi a marqué une étape importante pour la supervision des stablecoins, bien que des désaccords sur les règles détaillées de la structure du marché aient ralenti les progrès supplémentaires au Congrès. Par ailleurs, les autorités européennes continuent de présenter les stablecoins en euro comme une pierre angulaire de la souveraineté monétaire et financière à long terme, en les alignant sur l’agenda réglementaire et d’intégration plus large de l’UE.

Dans l’ensemble, la mobilisation conjointe de la Bundesbank, de la BCE et des décideurs européens indique une orientation claire : développer un euro numérique, promouvoir des actifs stables en euro réglementés et limiter la dépendance excessive aux jetons en devises étrangères, afin de renforcer la résilience financière et l’autonomie stratégique de la zone euro.