L'ère de la grande élimination des projets cryptographiques : la véritable nature du mécanisme de marché où les faibles sont exclus

Au fil des années, l’évolution de l’économie cryptographique révèle clairement que le marché traverse un point de basculement fondamental. Après avoir atteint un pic d’attentes excessives en 2021, puis chuté, et alors que le sentiment du marché touche le fond, une nouvelle phase se dessine. Son essence réside dans le fait que les projets de qualité commencent à briller, tandis qu’un grand nombre de tokens médiocres sont éliminés au fil de l’histoire. Quelle est la signification de cette élimination ? Il s’agit simplement du mécanisme de sélection inévitable résultant de la maturité du marché et de l’efficacité du capital.

L’économie cryptographique n’est plus un jeu de spéculation, mais une plateforme de création de valeur réelle. L’afflux massif d’investisseurs institutionnels, la clarification du cadre réglementaire, et l’adoption sérieuse de la technologie blockchain par des entreprises influentes — ces facteurs interagissent pour renforcer la pression d’exclusion des acteurs faibles comme jamais auparavant.

L’écart entre attentes et réalité : pourquoi la majorité des tokens ont été éliminés

En 2021, la manière dont la classe d’actifs cryptographiques a largement dépassé les attentes du marché a dépassé l’imagination de beaucoup. La capitalisation des entreprises de DeFi de premier plan a atteint un multiplicateur de 500, la valorisation de huit plateformes de contrats intelligents a dépassé 100 milliards de dollars, et la frénésie spéculative autour des NFT et du métaverse était à son apogée.

Mais ce qui est encore plus intéressant, c’est que le Bitcoin a commencé à perdre son statut de « or numérique ». Depuis 2021, le ratio de prix du Bitcoin par rapport à l’or n’a pas atteint de nouveaux sommets, il a plutôt diminué. La dépréciation systématique du dollar, même dans la plus grande ville de cryptomonnaies au monde, les États-Unis, où un ETF puissant a été approuvé, témoigne de la perte de l’ancien prestige du Bitcoin.

La plupart des projets présentaient dès leur origine des problèmes structurels :

• La rentabilité de nombreux tokens dépend de cycles, avec une dépendance extrême à la hausse continue des prix d’actifs
• L’incertitude réglementaire freine la participation des investisseurs institutionnels et des entreprises
• La double structure entre actions et tokens crée un décalage dans les mécanismes d’incitation internes
• Le manque de transparence dans la divulgation d’informations engendre de graves asymétries entre équipes et communautés
• L’absence d’un cadre d’évaluation unifié provoque une volatilité excessive du marché, faisant perdre tout soutien fondamental aux prix

Ces problèmes combinés ont conduit à une chute des prix de la majorité des tokens, seuls quelques gagnants ayant réussi à atteindre péniblement les sommets de 2021. Cette expérience a généré une frustration profonde, où l’on ressent que « l’effort soutenu ne paie pas » dans la vie quotidienne. En conséquence, le rêve des spéculateurs qui voyaient la cryptomonnaie comme un raccourci vers la richesse s’est brisé, et un sentiment d’épuisement professionnel s’est répandu dans l’industrie.

Il s’agit indéniablement d’une sélection naturelle saine. Il ne devrait plus y avoir d’époque où des efforts médiocres génèrent des retours anormaux, ni celle où des « tokens d’air » sans valeur réelle permettent d’accumuler des fortunes — une époque qui était insoutenable.

Pourquoi le marché s’est réveillé : les vrais cas d’usage sélectionnent les projets de premier rang

Ce qui est crucial, c’est que ces problèmes ont été largement reconnus et que le marché y a réagi. Après plusieurs années de douleur, l’économie cryptographique commence à se doter des conditions nécessaires pour repartir à la hausse.

Au-delà du Bitcoin en tant qu’or numérique, des cas d’usage générant une valeur réelle connaissent une croissance composée. Cette industrie a produit des résultats concrets tels que :

• Plateformes de finance peer-to-peer : systèmes permettant des transactions sans intermédiaire gouvernemental ou d’entreprise, avec des contrats automatisés via smart contracts
• Infrastructures de paiement globales : possibilité de stocker et transférer des devises de manière fiable et à faible coût, partout dans le monde via Internet
• Échanges décentralisés sans permission : trading 24/7 de top actifs mondiaux sur une plateforme transparente et unique
• Outils dérivatifs avancés : marchés de prédiction, contrats à terme perpétuels, offrant des mécanismes efficaces de découverte des prix
• Marchés de garanties mondiaux : accès à la confiance sans permission grâce à une infrastructure transparente et automatisée
• Plateformes d’émission d’actifs démocratisées : possibilité pour particuliers et institutions d’émettre des actifs négociables à très faible coût
• Plateformes financières internationales : financement global sans contraintes régionales

Beaucoup de ces cas d’usage prouvent leur valeur réelle et connaissent une croissance continue, indépendamment des fluctuations du marché. La clé, c’est que le marché commence enfin à reconnaître cette réalité.

Parallèlement, la clarification réglementaire et la montée en conscience des fondateurs corrigent la double structure « actions-tokens ». Les projets performants attribuent les revenus on-chain aux détenteurs de tokens, et les revenus off-chain aux actionnaires, alignant ainsi les incitations. La maturation des fournisseurs de données tiers améliore aussi la transparence de l’information, renforçant la rationalité du marché.

Le marché s’accorde progressivement sur un principe : 99,9 % des actifs doivent générer des flux de trésorerie, et les actifs de stockage de valeur comme Bitcoin ou Ethereum ne sont que des exceptions très rares.

La sélection par la compétition : l’entrée des institutions et des entreprises élimine les acteurs faibles

Des plateformes comme Ethereum, Solana, Hyperliquid s’imposent rapidement comme infrastructures de la finance internet. Leur conception décentralisée et leur capacité de distribution mondiale ont permis à leurs applications de devenir des entreprises à croissance rapide. Dotées d’une efficacité capitalistique et d’un taux de rotation des revenus inégalés, ces plateformes ont de fortes chances de devenir la base du marché des « super-apps financiers ».

Les géants de Wall Street et de la Silicon Valley accélèrent leurs plans blockchain. De nouveaux produits sont annoncés chaque semaine, couvrant la tokenisation, les stablecoins, et tous les autres domaines. Ce qui est remarquable, c’est que ces produits ne sont pas de simples expérimentations, mais des solutions en environnement de production, souvent construites sur des blockchains publiques.

Cette dynamique sera encore accélérée par la clarification réglementaire à venir. Les entreprises et institutions passent d’une question « est-ce légal ? » à « comment la blockchain peut-elle augmenter les revenus, réduire les coûts, et libérer de nouveaux modèles d’affaires ? ».

Ce changement entraînera une élimination impitoyable des acteurs faibles. Dans tous les secteurs technologiques émergents, 90 % des startups échouent, et la cryptosphère ne fait pas exception. L’entrée d’acteurs institutionnels et d’entreprises plus grandes éliminera davantage de projets médiocres du marché. La signification de cela ? Ce n’est pas simplement un échec, mais une rationalisation du marché, permettant aux projets de qualité de concentrer leurs ressources.

Même les analystes du secteur hésitent à prévoir une croissance exponentielle. Pour éviter une vision trop optimiste, beaucoup de professionnels (vendeurs comme acheteurs) évitent de prévoir une croissance annuelle supérieure à 20 %. C’est pourquoi, après plusieurs années de correction, si une croissance exponentielle devait réellement se produire, ses bénéfices seraient concentrés sur un nombre limité de gagnants.

Opportunités uniques et dualité de la sélection : conditions pour survivre dans la nouvelle ère

L’avenir de l’économie cryptographique pourrait être inévitable. Mais cette inévitabilité intensifie la compétition et la pression pour obtenir des résultats, condamnant de nombreux acteurs faibles à l’élimination.

Ce qu’il faut comprendre, c’est que cette élimination n’est pas à craindre, mais qu’elle doit être comprise comme une condition pour survivre. Les conditions pour qu’un projet performant se construise :

• Cas d’usage réel et croissance de valeur composée
• Revenus on-chain cohérents et transparence de l’information
• Conformité réglementaire permettant la participation des investisseurs institutionnels et des entreprises
• Capacité de distribution globale et conception décentralisée

Les projets qui possèdent ces qualités ne se contenteront pas de survivre à la tempête, mais en tireront même profit dans cette compétition accrue.

Le monde commence enfin à reconnaître la valeur des systèmes parallèles qu’il a longtemps construits. Tant que les défis liés à la dette souveraine, à la perte de confiance dans les institutions, et au déclin de la mondialisation ne seront pas résolus, la demande pour la technologie blockchain continuera de croître.

Il est raisonnable d’être sceptique, mais il ne faut pas sombrer dans le cynisme. La reconstruction des monnaies, des institutions financières et de la gouvernance économique est un défi, certes, mais aussi une source d’excitation et de potentiel.

Dans le brouillard de la désillusion et de l’incertitude, se cache une opportunité unique. Mais elle n’est accessible qu’à ceux qui sont prêts à miser sur l’aube d’une nouvelle ère, et non à ceux qui pleurnichent la fin de l’ancien temps. C’est dans cette grande période de sélection que la capacité à discerner la véritable valeur devient la compétence la plus cruciale pour les investisseurs.