Peter Thiel a anticipé l'avenir de la finance : le parcours du FinTech à la cryptographie

Le monde de la technologie financière s’apprête à clore une ère. En 2025, Valar Ventures, dirigée par l’investisseur de Silicon Valley Peter Thiel, a vendu ses 4,8 millions d’actions de Wise. Une transaction d’environ 50 millions de livres sterling. Mais il ne s’agissait pas simplement de réaliser un profit ; cet événement symbolisait la fin du modèle d’innovation financière de la génération précédente. Pourquoi Peter Thiel a-t-il pris cette décision ? Derrière se cache une réflexion profonde sur la transformation du système financier lui-même.

La fin de l’âge d’or de la FinTech, ce que le retrait de Wise signifie

En 2013, Peter Thiel repère un petit bureau à East London. C’est une startup naissante nommée TransferWise. Elle s’attaquait à un défi simple : rendre les transferts transfrontaliers moins chers et plus rapides, avec une approche innovante. Sans obtenir de licence bancaire, elle utilisait un mécanisme de correspondance des taux de change pour permettre à l’argent de circuler « sans frontières ».

Thiel privilégie toujours l’outsider. Il aime investir dans des systèmes libres de toute régulation, qui mettent l’accent sur l’efficacité individuelle. TransferWise correspondait parfaitement à cette vision. Sans dépendre d’autorisations, en évitant les intermédiaires, en déterminant les taux de change par appariement direct entre utilisateurs. La logique du produit était autonome, avec une trajectoire de croissance claire.

On y retrouve aussi le modèle « de zéro à un » que Thiel prône constamment. Occupant un petit segment de marché dans les lacunes du système existant, il construit une mini-monopole par avantage d’efficacité, puis étend cette logique. La fonction de correspondance de devises de TransferWise incarnait cette perspective systémique.

La croissance a été spectaculaire. En 2017, le volume de règlements mensuels dépassait le milliard de livres. En 2020, le volume annuel atteignait 67 milliards de livres, avec une valorisation de 5 milliards de dollars. En 2021, renommée Wise et cotée directement à la Bourse de Londres, sa valorisation a bondi à 11 milliards de dollars. Valar Ventures, en tant qu’investisseur initial, est devenue l’un des principaux bénéficiaires de l’IPO.

Mais en 2025, cette histoire a connu un tournant. Le financement de l’ensemble du secteur FinTech s’est refroidi. Selon Crunchbase, le nombre de transactions de financement FinTech dans le monde est tombé à 1805, en baisse de plus de 30 % par rapport à l’année précédente. La situation est encore plus critique dans la FinTech de détail : au premier trimestre 2025, le montant des prêts a chuté de 37,8 % par rapport au trimestre précédent.

Les raisons du succès passé de la FinTech résident dans la recherche de points d’optimisation à la périphérie du système bancaire. Par API, structure tarifaire, expérience utilisateur, ces innovations ont remplacé certaines fonctions bancaires. Mais aujourd’hui, tout ce qui pouvait être facilement optimisé a été modifié, ne laissant que des charges réglementaires accrues, des coûts d’acquisition client en hausse et un espace de croissance réduit.

Wise en est un exemple typique. Son cours a chuté de plus de 20 % par rapport à son sommet de 2024. La FinCEN (Financial Crimes Enforcement Network) a infligé une amende de 9 millions de dollars. Les régulateurs britanniques ont également lancé une révision. Le modèle de conformité léger, autrefois vanté, est désormais écrasé par la réalité. Et une menace plus fondamentale est apparue : la nouvelle voie de règlement apportée par les stablecoins.

Les limites de l’ancienne innovation financière et la transition vers une reconstruction systémique

Les systèmes de paiement de l’ère crypto commencent à éroder le modèle existant. Les règlements sur la chaîne des stablecoins permettent une compensation et un règlement en temps réel. Sans passer par une banque, un transfert mondial peut être effectué en quelques minutes. Les solutions intermédiaires comme Wise risquent de perdre leur raison d’être.

Une transformation fondamentale est en marche. La génération précédente de FinTech se concentrait sur la couche d’expression : comptes, routes de paiement, design UI. En somme, elle recouvrait simplement le système financier d’origine avec une coque plus conviviale. Elle améliorait la commodité des banques, sans pour autant les remplacer.

En revanche, la nouvelle génération de protocoles crypto agit directement sur la couche de protocole et de règlement. Il s’agit de construire des composants autonomes, fonctionnant indépendamment des banques. Des voies de règlement et des systèmes d’identification indépendants des banques et des banques centrales voient le jour. Ce qui était autrefois périphérique au système financier devient le cœur d’un système parallèle.

Lorsque la valeur se déplace désormais du front-end vers l’infrastructure back-end, les investisseurs regardent naturellement vers le bas du système. Vers des endroits susceptibles de bouleverser l’ordre établi. Thiel a repéré cette tendance.

La citation emblématique de Thiel et l’évolution de sa philosophie d’investissement

Thiel a laissé une citation emblématique : « We wanted flying cars, instead we got 140 characters. » (Nous voulions des voitures volantes, à la place nous avons 140 caractères.) Critique de l’innovation passée, qui n’a été qu’une optimisation publicitaire et une prolongation du temps de séjour des utilisateurs, sans véritablement faire avancer le futur.

Thiel ne se satisfait pas de l’optimisation du système existant. Il cherche à réécrire la logique fondamentale du système. Que ce soit dans l’énergie, la santé, l’exploration spatiale ou aujourd’hui la crypto. Les projets dans lesquels il investit peuvent sembler extravagants, mais chaque étape doit mener vers un futur radicalement différent, comme celui des « voitures volantes ».

Il y a une dizaine d’années, l’investissement dans Wise montrait la possibilité d’accroître l’efficacité dans les lacunes du système financier traditionnel. Mais aujourd’hui, l’investissement crypto traduit une intention fondamentalement différente : reconstruire le système financier depuis ses bases.

Sous l’égide de Thiel, on trouve Valar Ventures mais aussi Founders Fund, un fonds stratégique qui a été parmi les premiers à investir dans SpaceX et Meta. En 2023, Founders Fund a investi 200 millions de dollars dans Bitcoin et Ethereum. Après avoir réalisé environ 1,8 milliard de dollars de profits avant le pic de 2022, le fonds revient à la table.

Leurs stratégies sont désormais plus ciblées : Bullish, plateforme de trading ; Paxos, émission de stablecoins conforme ; Ubyx, protocole de règlement ; Ereboer, système bancaire sur chaîne ; CoinDesk, plateforme média. Ces acteurs construisent un réseau financier caché, contrôlant les actifs, les voies de règlement et la circulation de l’information. On peut parler d’un « banque centrale parallèle » à l’ère crypto.

Ce que Thiel vise, ce n’est pas une plateforme unique, mais un nouveau système financier capable de fonctionner indépendamment des institutions traditionnelles, en maintenant la confiance, la liquidité et l’ordre réglementaire.

Passer de l’optimisation des lacunes à la reconstruction de l’infrastructure. De la fin d’une vision commune à l’émergence d’un nouvel ordre. Thiel quitte Wise pour avancer vers un horizon plus lointain. Comme le montre sa citation, vers le monde des « voitures volantes » que l’humanité recherche véritablement.