Le prix du cuivre passe d'une période de spéculation intense à une phase de correction, la faiblesse de la demande étant un frein.

Le marché des métaux connaît une grande transformation. Les métaux industriels comme le cuivre ont vu leur prix grimper bien au-delà de leur valeur intrinsèque en raison d’achats spéculatifs, mais ces achats excessifs ne peuvent pas durer indéfiniment. La perspective du marché revient progressivement à la réalité d’une demande faible, et l’ensemble des métaux, y compris le cuivre, est soumis à une pression de correction.

La fin de la spéculation entraîne une augmentation de la pression sur les prix

Selon les données de Jin10, les métaux industriels à la Bourse des métaux de Londres ont chuté pendant trois jours consécutifs, atteignant environ 12 800 dollars la tonne. Cette tendance a commencé vendredi dernier, avec une baisse de 2,9 % du prix du cuivre. C’est la semaine la plus difficile depuis avril, marquée par une forte baisse.

Le contexte sous-jacent est la marée descendante de l’argent spéculatif. Pendant plusieurs mois, le cuivre a été acheté en masse par les spéculateurs, dépassant largement la demande réelle. Cependant, cette fièvre spéculative ne peut pas durer éternellement. Lorsqu’un refroidissement du marché s’amorce, les prix excessifs ont tendance à être rapidement corrigés.

L’accumulation des stocks révèle un déséquilibre entre l’offre et la demande

Ce qui montre le plus clairement la faiblesse du marché, c’est la forte augmentation des stocks. Les niveaux de stocks dans les bourses à Londres et à New York ont atteint leur plus haut depuis 2003, illustrant une surabondance sur le marché.

L’expansion des stocks s’explique simplement : la demande est faible alors que l’offre reste abondante, ce qui déséquilibre le marché. La situation où les stocks continuent d’augmenter malgré des perspectives de consommation dégradées indique que le prix du cuivre pourrait subir une nouvelle pression de correction.

Les investisseurs institutionnels mettent en garde contre une évaluation excessive

BNP Paribas, comme Goldman Sachs et d’autres grandes banques, souligne que la fixation des prix du cuivre s’éloigne de la demande fondamentale.

Dans un rapport, le stratégiste de BNP Paribas, David Wilson, indique que le cuivre « reste surévalué » et que les niveaux dépassant 11 000 à 11 500 dollars la tonne sont « presque uniquement soutenus par la spéculation ». Cela signifie qu’à ces niveaux, il y a peu d’acheteurs basés sur la demande réelle, et que les prix sont principalement déterminés par la volonté des spéculateurs.

Ces avertissements de la part des principales institutions suggèrent que la correction du cuivre pourrait encore être en cours. Jusqu’à ce que la bulle spéculative soit complètement éclatée, la pression à la baisse sur les métaux industriels, y compris le cuivre, devrait se poursuivre.