Les actions liées à l'IA sont secouées par des inquiétudes de disruption. Les gagnants de cette semaine défient le bruit.

La volatilité a explosé pour les actions liées à l’intelligence artificielle au début de 2026. Les inquiétudes concernant la disruption des industries par l’IA ont provoqué une rotation du marché. Et, plusieurs des actions IA les plus performantes l’année dernière ont reculé.

Les investisseurs scrutent les hausses de dépenses en capital des hyperscalers tels qu’Amazon.com (AMZN), la société mère de Google Alphabet (GOOGL) et Meta Platforms (META). Au début de la séance du 13 février, aucune de ces entreprises hyperscalers, y compris Microsoft (MSFT) et Oracle (ORCL), n’est en territoire positif en 2026.

Les actions de logiciels ont été fortement pénalisées, même Palantir Technologies (PLTR). Mais certains acteurs des centres de données, comme Vertiv Holdings (VRT) et Lumentum Holdings (LITE), restent des points lumineux.

« La crainte que de nouvelles entreprises utilisant l’intelligence artificielle ne remplacent les opérateurs en place a nui aux actions dans un large éventail d’industries au cours des deux dernières semaines », a déclaré l’économiste Ed Yardeni dans un rapport. « Les sociétés de logiciels, les courtiers en assurance, les fournisseurs de données, les gestionnaires d’actifs alternatifs et les sociétés de courtage en investissement ont tous ressenti l’impact. Malgré ces dégâts généralisés, le S&P 500 n’est pas dans le rouge cette semaine ni depuis le début de l’année. »

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L’essor de l’IA commence-t-il à craquer ?

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Parmi les actions IA en progression cette semaine, on trouve Vertiv, Credo Technology (CRDO), Arista Networks (ANET), Datadog (DDOG) et Ciena (CIEN).

Vertiv a publié ses résultats et indiqué que la croissance organique des commandes a bondi de 252 % en glissement annuel au quatrième trimestre, portant le carnet de commandes à un record de 15 milliards de dollars. Arista a relevé ses prévisions de revenus pour 2026 lors de la publication de ses résultats du quatrième trimestre.

Credo a annoncé le 9 février ses résultats préliminaires pour le troisième trimestre fiscal et a mis à jour ses perspectives pour le quatrième trimestre. Par ailleurs, Cloudflare (NET) a publié ses résultats et noté des gains dans ses activités liées à l’IA.

Résultats de Nvidia à venir le 25 février

En regardant vers l’avenir, le rapport sur les résultats de Nvidia (NVDA) du 25 février pourrait entraîner plus de volatilité pour les actions IA. Les GPU de Nvidia font face à une concurrence accrue. Certains analystes cherchent déjà à obtenir une « visibilité » sur les attentes de croissance des ventes de Nvidia en 2027.

Après que Google et Amazon ont relevé leurs prévisions de dépenses en capital pour 2026, leurs actions ont été vendues. Selon les analystes, Google pourrait encore avoir un flux de trésorerie disponible positif cette année, mais pas Amazon ni Meta. Le rachat d’actions de Google en 2025 a chuté de 26 %, à 45,71 milliards de dollars. Au quatrième trimestre, Google a racheté seulement 5,5 milliards de dollars d’actions contre 15,5 milliards un an plus tôt. Le rachat d’actions de Meta ralentit également. Amazon n’a pas de programme de rachat et il est très peu probable qu’il en lance un.

Quatre hyperscalers — Google, Amazon, Meta et Microsoft (MSFT) — devraient dépenser 645 milliards de dollars en 2026, soit une croissance de 56 % ou 230 milliards de dollars en valeur absolue.

Par ailleurs, les constructeurs de modèles d’IA OpenAI et Anthropic continuent de s’implanter sur le marché des entreprises. Cela inquiète les investisseurs en actions et en obligations du secteur logiciel. La crainte grandit quant aux outils de codage logiciel génératif et aux assistants IA automatisés, et à leur impact potentiel sur la croissance des produits logiciels traditionnels.

Actions IA : le secteur logiciel en difficulté

Le lancement en janvier de Cowork par Anthropic, qui exploite les modèles d’IA « Claude » de l’entreprise et ses outils de codage, a pesé sur les actions du secteur logiciel. Ensuite, le déploiement de nouveaux outils Cowork automatisant le travail juridique et financier, a provoqué une forte vente d’actions le 3 février.

L’inquiétude des investisseurs grandit également concernant les modèles de licences « par siège » de certaines sociétés de logiciels, si l’intelligence artificielle améliore la productivité mais entraîne la suppression d’emplois.

Les actions du secteur logiciel sont le canari dans la mine de charbon, selon l’analyste de Goldman Sachs Ben Snider dans un rapport.

« La recherche d’une protection contre le risque de disruption par l’IA a accéléré la rallye cyclique en cours », a-t-il déclaré. « Après des années à rechercher des actions avec le plus grand potentiel d’exposition à l’IA, les préoccupations concernant la disruption ont poussé les investisseurs à se recentrer sur les industries de la « vraie économie », notamment celles liées à une croissance économique récente et accélérée. »

Il a noté que les actions du secteur logiciel ont reculé d’environ 29 % depuis leurs sommets de septembre dernier, en raison des inquiétudes liées à la disruption par l’IA. « Lors de conversations récentes, les investisseurs se sont concentrés à la fois sur le risque de baisse supplémentaire de la croissance des bénéfices du secteur logiciel et sur le risque existentiel pour l’industrie », a ajouté Snider.

L’ETF iShares Sector Technologie Logiciels Étendus, un indice sectoriel comprenant de nombreuses grandes sociétés de logiciels, a chuté de 23 % en 2026.

Méthodologie IBD : comment investir en actions tout en gérant les risques

De plus, le constructeur de ChatGPT, OpenAI, continue de peser sur certaines actions IA, en raison des inquiétudes qu’il ne tiendra pas ses engagements en matière de développement massif de centres de données, a noté l’analyste de Morgan Stanley Joseph Moore dans un rapport.

Face aux inquiétudes concernant une bulle de l’IA, de nombreuses actions IA ont reculé par rapport à leurs sommets sur 52 semaines ou records. Ce qui est clair, c’est que les investisseurs doivent faire preuve de discernement lorsqu’ils examinent les semi-conducteurs, logiciels et autres secteurs. Pour beaucoup d’entreprises — Google, Facebook (maison mère de Meta) et Microsoft en tête — la montée de l’IA générative représente à la fois un risque et une opportunité.

De nombreuses sociétés annoncent soudainement des feuilles de route pour leurs produits IA. En général, il faut privilégier les actions d’intelligence artificielle qui utilisent l’IA pour améliorer leurs produits ou obtenir un avantage stratégique.

Bilan des actions IA 2026

Raisons d’inquiétude concernant la bulle de l’IA

Une des raisons pour lesquelles le commerce des actions liées à l’intelligence artificielle a fléchi est la crainte des investisseurs que certaines entreprises technologiques n’accumulent une dette massive pour financer la construction d’infrastructures de centres de données.

D’autres préoccupations incluent la titrisation des prêts aux constructeurs d’infrastructures de centres de données ainsi que la « circularité » croissante dans l’écosystème IA, qui mêle investissements et relations commerciales.

Une autre inquiétude concerne la dépréciation comptable des coûteuses infrastructures de centres de données IA au fil du temps. Cela impacte les bénéfices.

Enfin, la consommation d’énergie énorme des centres de données IA suscite des inquiétudes croissantes, notamment face au retard du réseau électrique américain par rapport à la Chine, en raison des vastes constructions de centres de données. Certains législateurs tirent également la sonnette d’alarme sur la hausse des prix de l’électricité pour les consommateurs.

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