Top AI Stock Comfort Systems est alimenté par une armée de soudeurs

Comfort Systems USA (FIX) fournit l’armée de plombiers, soudeurs, techniciens et chefs de projet nécessaires pour mettre en service les centres de données IA.

Une explosion de la demande signifie qu’il y a plus de travail que de main-d’œuvre, donc une partie essentielle du cas d’investissement pour l’entrepreneur HVAC (chauffage, ventilation et climatisation) et électrique basé à Houston est sa capacité à continuer de faire évoluer sa capacité — ainsi que ses marges bénéficiaires — pour capitaliser sur la demande croissante de Google mère Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META) et d’autres.

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« La quête du Graal pour tout entrepreneur est que la demande dépasse l’offre », a déclaré Adam Thalhimer, directeur de la recherche chez Thompson Davis & Co., à Investor’s Business Daily. Thompson Davis est une société indépendante de gestion d’actifs. « Les entrepreneurs n’ont généralement pas de pouvoir de fixation des prix. Mais si la demande dépasse suffisamment l’offre, cela finira par se répercuter sur les prix. »

Il a ajouté : « C’est clairement ce qui se passe depuis deux ou trois ans maintenant, pas seulement pour Comfort, mais pour l’ensemble des fournisseurs dits de « pioche et pelle » pour la construction de centres de données d’intelligence artificielle. »

Dépenses en capital de Google, Meta

L’action de Comfort Systems a bondi en début d’année « parce que Meta, Google et Amazon (AMZN) ont donné des prévisions de capex (dépenses en capital) incroyablement élevées, ils sont donc clairement engagés dans ces mégaprojets », a déclaré Thalhimer.

Ces trois entreprises — plus Microsoft (MSFT), Oracle (ORCL) et CoreWeave (CRWV) — ont indiqué un plan visant à augmenter leurs dépenses en capital à un total de 656 milliards de dollars en 2026, contre 393 milliards en 2025, selon une note du 6 février de l’analyste William Blair, Tim Mulrooney. Les dépenses prévues du groupe en capex indiquent des augmentations supplémentaires de 11 % et 5,5 % en 2027 et 2028, respectivement.

Tous les marchés finaux de Comfort Systems montrent une croissance, notamment les établissements de santé et les usines de fabrication de semi-conducteurs et de produits pharmaceutiques. Cependant, les centres de données sont « le principal moteur de croissance », ce qui rend le capex des hyperscalers « crucial pour la thèse d’investissement » de Comfort Systems, ainsi que pour Emcor Group (EME), l’autre grande entreprise de construction mécanique, électrique et de plomberie (MEP), a indiqué Mulrooney à IBD.

Pénurie d’électriciens

« Il y a une énorme pénurie d’électriciens, plombiers, soudeurs, mécaniciens et plombiers dans ce pays », a déclaré Mulrooney. « L’offre est limitée et la demande croissante — et vous pouvez le voir dans ce graphique de capex, qui a été fortement révisé à la hausse. Dans cette situation, quelle est la solution ? C’est le prix. »

L’impact sur la marge opérationnelle de Comfort Systems a été spectaculaire, passant de 6-7 % historiquement à 8 % en 2023, 10,7 % en 2024 et une prévision de 13,5 % en 2025, selon Thalhimer.

Les centres de données plus récents ont une densité plus importante que les anciens, a déclaré Trent McKenna, directeur des opérations de Comfort, lors de la conférence Sidoti en décembre. Il estime qu’ils nécessitent trois ou quatre fois plus de tuyauterie et d’équipements électriques par pied carré.

Comfort Systems doit publier ses résultats du quatrième trimestre le 19 février, selon FactSet. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires du secteur technologique, principalement lié aux centres de données, a augmenté de 82 % par rapport à l’année précédente, représentant 46 % des ventes totales. Le carnet de commandes s’élevait à 9,377 milliards de dollars, en hausse de 15 % par rapport au deuxième trimestre et de 65 % par rapport à l’année précédente.

Les attentes seront élevées. Les actions des infrastructures de centres de données ont progressé mercredi après que Vertiv (VRT), qui fournit des systèmes d’alimentation et de refroidissement pour centres de données, a annoncé que son carnet de commandes avait augmenté de 109 % par rapport à l’année précédente, atteignant 15 milliards de dollars.

Plan de croissance de Comfort Systems

Comfort Systems a longtemps adopté une stratégie de croissance multipartite pour profiter de la demande croissante. « La croissance massive de l’entreprise ne s’est pas produite par hasard », a déclaré Thalhimer de Thompson Davis. Entre les frictions commerciales accrues et la pandémie qui a bouleversé les chaînes d’approvisionnement, ils ont anticipé « un supercycle de la construction lourde aux États-Unis » et ont planifié en conséquence, a-t-il ajouté.

Grâce à des acquisitions et à une croissance organique, Comfort Systems a étendu sa main-d’œuvre à 21 000 employés, contre 15 800 à la fin de 2023. Environ 85 % de ses employés « ont des outils en main », réalisant des installations mécaniques et électriques, a déclaré Julie Shaeff, vice-présidente senior et directrice comptable, lors de la conférence Sidoti.

Shaeff a expliqué que Comfort Systems est « relativement peu capitalistique », consacrant 2 % de son chiffre d’affaires au capex. Cela laisse une trésorerie saine, dont 75 % est consacré aux acquisitions, le reste étant distribué aux actionnaires.

Une acquisition clé, annoncée en janvier 2022, concernait la société de personnel Kodiak Labor Solutions, qui est devenue une base de données d’environ 35 000 travailleurs contractuels pour gérer des travaux à plus de 160 kilomètres des bureaux locaux de Comfort Systems.

Construction modulaire

Comfort Systems est également reconnu pour sa capacité à réaliser de la construction modulaire, qui consiste à fabriquer des systèmes dans ses propres installations spécialement conçues, à l’écart des sites de construction, puis à les transporter pour installation.

« Cela réduit la nécessité de main-d’œuvre », a déclaré Brent Thielman, analyste chez D.A. Davidson, à IBD. « C’est une solution très attrayante pour certains clients de centres de données, car cela permet d’accélérer le processus. »

Thielman a écrit dans une note du 19 décembre que Comfort Systems installe ou augmente l’utilisation de soudage spécialisé et d’autres outils d’automatisation sophistiqués, ce qui devrait accélérer le travail et réduire la main-d’œuvre, libérant ainsi ses soudeurs pour travailler hors site. Cela s’ajoute à l’expansion de la superficie de ses installations modulaires.

Les revenus issus de la construction modulaire représentaient 17 % du total au cours des neuf premiers mois de 2025, en hausse de plus de 30 % par rapport à l’année précédente au troisième trimestre, a indiqué Thielman.

Action Comfort Systems

Comfort Systems affiche une note composite IBD parfaite de 99. La note unique combine à la fois des facteurs fondamentaux et techniques. Ses actions dominent le groupe d’industries Produits de chauffage, climatisation et ventilation, selon IBD Stock Checkup.

Les actions de Comfort Systems et Vertiv font partie de la liste phare IBD 50 des principales actions de croissance.

Le 2 janvier, l’action de Comfort Systems a commencé à dépasser le support de sa moyenne mobile à 50 jours et a été échangée à 25 % au-dessus de ce niveau technique clé jeudi.

N’oubliez pas de lire la colonne The Big Picture d’IBD après chaque journée de trading pour connaître la tendance actuelle du marché boursier et ce que cela signifie pour vos décisions de trading.

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