En baisse de 27 % en 2026, l'action Palantir est-elle une bonne affaire ?

Allons droit au but. Palantir (PLTR +1,77 %) semble toujours surévalué, et je n’achète toujours pas.

Mais pourquoi ? Après tout, la société de plateforme d’analyse de données et d’intelligence artificielle a publié des résultats exceptionnels pour le quatrième trimestre, avec une augmentation de 70 % du chiffre d’affaires en glissement annuel. De plus, le point médian des prévisions de la société implique une croissance encore plus rapide du chiffre d’affaires au premier trimestre de 2026. Et que dit la direction de Palantir ? La société est « au cœur d’un changement tectonique » dans l’adoption de ses logiciels.

Alors, pourquoi ne pas aimer une telle action ?

Le problème se résume à la valorisation. L’action est simplement cotée pour la perfection, laissant pratiquement aucune marge d’erreur — et pas même assez de marge pour un ralentissement naturel de la croissance de l’entreprise au cours des cinq prochaines années.

Source de l’image : Getty Images.

Avant d’entrer dans plus de détails, permettez-moi de préciser une chose : dire que l’action n’est pas attrayante n’est pas une critique de l’équipe de direction ou de l’entreprise elle-même. C’est une excellente entreprise, et la société exécute ses plans de manière exceptionnelle. Mais parfois, lorsque des entreprises sont au centre du thème d’investissement le plus excitant du marché, les sociétés les plus performantes peuvent voir leurs actions monter un peu trop loin. C’est ce qui est arrivé à Palantir. Même après le récent recul de l’action, les parts ont augmenté de plus de 1 600 % au cours des trois dernières années.

Croissance accélérée

Le chiffre d’affaires de Palantir ne fait pas que croître rapidement ; il accélère. Les taux de croissance du chiffre d’affaires en glissement annuel pour Palantir au premier, deuxième, troisième et quatrième trimestre 2025 étaient respectivement de 39 %, 48 %, 63 % et 70 %. Avec une tendance de ce genre, il est facile de comprendre pourquoi les investisseurs aiment cette entreprise.

Pour rendre la performance récente de l’entreprise encore plus impressionnante, la rentabilité de Palantir a récemment montré des signes d’inflexion. Par exemple, le bénéfice net de Palantir en 2025 a augmenté de plus de 250 % en glissement annuel pour atteindre 1,625 milliard de dollars.

Mais que se passerait-il si la croissance ralentissait ?

Le problème, cependant, c’est que le ratio cours/bénéfice de plus de 200 à la date de cette rédaction intègre déjà une croissance forte comme celle-ci pour les années à venir.

Pour mieux comprendre la valorisation de l’action, considérons sa capitalisation boursière. À la date de cette rédaction, Palantir affiche une capitalisation de plus de 306 milliards de dollars, malgré des ventes sur 12 mois de 4,5 milliards de dollars environ et un bénéfice net de 1,6 milliard de dollars. L’écart entre la capitalisation de Palantir et ses fondamentaux sous-jacents est abyssal.

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NASDAQ : PLTR

Palantir Technologies

Variation d’aujourd’hui

(1,77 %) $2,28

Prix actuel

$131,41

Points clés

Capitalisation boursière

$308 milliards

Fourchette journalière

$126,23 - $133,56

Fourchette sur 52 semaines

$66,12 - $207,52

Volume

49 millions

Volume moyen

45 millions

Marge brute

82,37 %

Même en prenant le prix de l’action comme un multiple des bénéfices par action (BPA) prévus par les analystes pour les 12 prochains mois, les parts restent chères. Le ratio cours/bénéfice anticipé de l’action est d’environ 110 à cette date.

Une telle valorisation pourrait être une catastrophe en attente si la croissance de l’entreprise commence à ralentir. Et bien que la prévision du premier trimestre de Palantir suggère qu’un ralentissement n’est pas imminent, cela pourrait arriver. Regardez simplement le ralentissement du taux de croissance du chiffre d’affaires total en valeur contractuelle (VTC) de Palantir, ou la valeur à vie potentielle de ses contrats clients. La société a conclu pour 4,3 milliards de dollars de VTC au T4. Cela représente une hausse de 138 % en glissement annuel — un ralentissement par rapport à la croissance de 151 % au T3.

Bien sûr, ce n’est pas comme si cette croissance de 138 % du VTC clôturé au T4 était une mauvaise performance. La direction devrait être extrêmement fière de cette performance. Mais si le VTC clôturé continue de ralentir tout au long de 2026, cela pourrait indiquer une croissance du chiffre d’affaires plus faible.

Dans l’ensemble, l’activité de Palantir continue de fonctionner à plein régime. Mais tout a un prix, et le prix de l’action Palantir reste probablement exorbitant. Bien qu’il soit toujours possible que Palantir réalise la croissance extraordinaire nécessaire pour justifier sa valorisation et récompenser les actionnaires avec des rendements attractifs, je ne pense pas que le risque en vaille la peine à son prix actuel.