CITIC Construction Investment : La dépense en capital dans la région Amérique du Nord CSP connaît une croissance forte, recommandation continue pour CPO et l'industrie de la fibre optique

Le rapport de recherche sur l’investissement dans la construction de la CITIC a souligné que le CPO s’accélère. Lumentum a récemment déclaré que l’entreprise avait reçu des centaines de millions de dollars en commandes liées aux CPO, et il est prévu que le chiffre d’affaires des CPO au quatrième trimestre 2026 atteindra environ 50 millions de dollars, ce qui entraînera une explosion au premier semestre 2027. Il est recommandé de prêter attention à la chaîne industrielle CPO : moteur optique, FAU, ELS laser, MPO, boîte Shuffle et fibre optique préservant la polarisation. L’industrie de la fibre optique est passée à un stade de « faible offre et augmentation du volume et du prix ». Premièrement, il est recommandé de prêter attention aux entreprises disposant d’une capacité de production de tiges optiques, et deuxièmement, il est recommandé de prêter attention aux entreprises ayant une grande capacité de production de fibres optiques ou aux entreprises spécialisées en fibres optiques.

Les dépenses en capital des quatre fabricants de CSP en Amérique du Nord ont continué de maintenir une forte tendance de croissance au quatrième trimestre 2025, et nous sommes optimistes quant aux perspectives futures de dépenses en capital, tout comme à l’égard de la chaîne de l’industrie internationale de la puissance informatique de l’IA. La guerre des enveloppes rouges de l’IA est en cours, et il y a un problème de congestion routière lors de l’événement Alibaba Qianwen, et nous recommandons également de prêter attention à la chaîne de puissance informatique nationale.

Le texte complet est ci-dessous

Investissement dans la construction CITIC : Les dépenses en capital du CSP en Amérique du Nord ont fortement augmenté et ont continué à recommander les industries CPO et fibre optique

Le CPO accélère. Lumentum a récemment déclaré que l’entreprise avait reçu des centaines de millions de dollars en commandes liées aux CPO, et il est prévu que le chiffre d’affaires des CPO au quatrième trimestre 2026 atteindra environ 50 millions de dollars, ce qui entraînera une explosion au premier semestre 2027. Il est recommandé de prêter attention à la chaîne industrielle CPO : moteur optique, FAU, ELS laser, MPO, boîte Shuffle et fibre optique préservant la polarisation.

L’industrie de la fibre optique est passée à un stade de « faible offre et augmentation du volume et du prix ». Premièrement, il est recommandé de prêter attention aux entreprises disposant d’une capacité de production de tiges optiques, et deuxièmement, il est recommandé de prêter attention aux entreprises ayant une grande capacité de production de fibres optiques ou aux entreprises spécialisées en fibres optiques.

Les dépenses en capital des quatre fabricants de CSP en Amérique du Nord ont continué de maintenir une forte tendance de croissance au quatrième trimestre 2025, et nous sommes optimistes quant aux perspectives futures de dépenses en capital, tout comme à l’égard de la chaîne de l’industrie internationale de la puissance informatique de l’IA. La guerre des enveloppes rouges de l’IA est en cours, et il y a un problème de congestion routière lors de l’événement Alibaba Qianwen, et nous recommandons également de prêter attention à la chaîne de puissance informatique nationale.

Le CPO accélère. Lumentum a récemment déclaré que l’entreprise avait reçu des centaines de millions de dollars en commandes liées aux CPO, et il est prévu que le chiffre d’affaires des CPO au quatrième trimestre 2026 atteindra environ 50 millions de dollars, ce qui entraînera une explosion au premier semestre 2027.

L’industrie de la fibre optique et du câble est passée de la reprise à la phase de « l’offre étroite et de la hausse du volume et du prix ». En tant qu’industrie très axée sur les actifs, nous prévoyons qu’il sera difficile d’ajouter de nouvelles capacités de production à court terme, donc les prix devraient continuer à augmenter.

Quatre fournisseurs de CSP en Amérique du Nord ont annoncé leurs rapports financiers pour le quatrième trimestre 2025, les dépenses d’investissement maintenant une forte tendance à la croissance, tandis que chacun a exprimé lors de la conférence téléphonique que « la demande en IA est forte et la puissance de calcul est limitée », et Amazon, Google et Meta sont optimistes quant aux prévisions de dépenses en capital pour 2026, dépassant les attentes du marché. Les dépenses en capital des quatre fabricants de CSP en Amérique du Nord au quatrième trimestre 2025 s’élevaient à 127 milliards de dollars, soit une augmentation annuelle de 60 % et une hausse mensuelle de 12 % ; Les dépenses annuelles d’investissement s’élevaient à 413,5 milliards de dollars US, soit une augmentation annuelle de 65 %. Les prévisions d’Amazon, Google et Meta pour les dépenses d’investissement en 2026 sont respectivement de 200 milliards de dollars, de 175 à 185 milliards de dollars, et de 115 milliards à 135 milliards de dollars, et les trois entreprises réunies représentent environ 505 milliards de dollars sur une base médiane, soit une augmentation annuelle de 71 %. Nous pensons qu’elle en est encore aux débuts du développement de l’IA, et que l’avancée modérée de la construction d’infrastructures informatiques est la loi du développement industriel, et nous restons optimistes quant à la chaîne de puissance informatique de l’IA à l’étranger.

Amazon : Les dépenses d’investissement au quatrième trimestre 2025 étaient de 39,5 milliards de dollars, en hausse de 42 % en glissement annuel et de 13 % en glissement mensuel, avec plus de 1 GW de nouvelle puissance de calcul au quatrième trimestre 2025 ; Les dépenses en capital en 2025 s’élèveront à 131,8 milliards de dollars, soit une augmentation annuelle de 59 %. L’entreprise prévoit des dépenses d’investissement d’environ 200 milliards de dollars en 2026, soit une augmentation annuelle d’environ 52 %, principalement investie dans l’IA, qui connaît une croissance rapide et est en demande. L’entreprise a déclaré qu’AWS a accumulé une riche expérience dans la prévision des signaux de demande au fil des années afin de s’assurer qu’il n’y ait pas de grande capacité inactive, et qu’elle convertit la nouvelle puissance de calcul en revenus à la vitesse la plus rapide.

Microsoft : Les dépenses d’investissement au quatrième trimestre 2025 étaient de 37,5 milliards de dollars, en hausse de 66 % en glissement annuel et de 7 % au mois précédent, avec environ les deux tiers pour les actifs à court terme, principalement les GPU et les CPU ; Les dépenses d’investissement en 2025 s’élèvent à 118 milliards de dollars, soit une augmentation annuelle de 56 %. L’entreprise prévoit que les dépenses en capital au premier trimestre 2026 diminueront d’un mois à l’autre, principalement en raison des fluctuations de la construction des infrastructures cloud et de l’impact du délai de livraison des baux financiers. L’entreprise a indiqué que la plupart des investissements en capital et des GPU achetés actuellement ont signé des contrats complets pour garantir des revenus, et qu’il n’y a aucun risque de ne pas pouvoir obtenir un revenu suffisant pendant le cycle d’utilisation.

Google : Les dépenses d’investissement au quatrième trimestre 2025 étaient de 27,9 milliards de dollars, en hausse de 95 % en glissement annuel et de 16 % au mois dernier ; Les dépenses d’investissement en 2025 s’élèveront à 91,4 milliards de dollars, soit une augmentation annuelle de 74 %. L’entreprise prévoit que les dépenses d’investissement atteindront entre 175 et 185 milliards de dollars en 2026, augmentant progressivement au cours de l’année, avec une valeur médiane de 180 milliards de dollars et une augmentation annuelle de 97 %, avec 60 % utilisés pour les serveurs et autres équipements et 40 % pour les centres de données et équipements réseau. L’entreprise a indiqué que l’offre actuelle de puissance de calcul restreint devrait fonctionner toute l’année et, du point de vue de la demande, plus les dépenses d’investissement sont libérées, plus elles peuvent alimenter le volant de la « croissance future axée sur l’investissement ».

Meta : Les dépenses en capital au quatrième trimestre 2025 étaient de 22,1 milliards de dollars, en hausse de 49 % en glissement annuel et de 14 % en glissement annuel ; Les dépenses d’investissement en 2025 s’élèveront à 72,2 milliards de dollars, soit une augmentation de 84 % d’un an à l’autre. L’entreprise prévoit que les dépenses d’investissement se situeront entre 115 et 135 milliards de dollars en 2026, soit une augmentation annuelle de 73 % à une valeur médiane de 125 milliards de dollars. L’entreprise a indiqué qu’en 2025, la demande de ressources en puissance de calcul augmentera plus rapidement que le taux de croissance de l’offre, et qu’elle devra être limitée par une puissance de calcul insuffisante tout au long de l’année, et même si l’offre augmente considérablement en 2026, elle sera encore confrontée à une pénurie de puissance de calcul la plupart du temps avant le lancement de la nouvelle capacité de production des installations propres à la fin de l’année.

Actuellement, la guerre intérieure de l’enveloppe rouge contre l’IA est en cours. Le 6 février, l’événement « Qianwen Spring Festival 3 Milliards de Commandes Gratuites » d’Alibaba a été lancé en seulement 9 heures, et le nombre de commandes a dépassé 10 millions en seulement 9 heures, période durant laquelle un problème de congestion routière a survi, ce qui reflète dans une certaine mesure que les ressources de calcul actuelles ne peuvent toujours pas répondre aux besoins d’un grand nombre d’utilisateurs, des applications traditionnelles aux applications d’IA. Selon le 57e Rapport statistique sur le développement du réseau Internet chinois, en décembre 2025, le nombre d’utilisateurs d’intelligence artificielle générative en Chine atteindra 602 millions, avec un taux de pénétration de 42,8 %, et il reste encore beaucoup de place à amélioration. Nous pensons que 2026 devrait être une année où l’IA évolue pleinement vers le développement d’applications, et le développement d’applications d’IA continuera de favoriser la formation et l’itération de grands modèles ainsi que la croissance continue de la puissance de calcul d’inférence, et nous recommandons également la chaîne de puissance de calcul nationale.

les changements dans l’environnement international ont un impact sur la sécurité et la stabilité de la chaîne d’approvisionnement ainsi que sur la progression des entreprises associées à l’étranger ; L’impact des tarifs a dépassé les attentes ; Le développement de l’industrie de l’intelligence artificielle est inférieur aux attentes, affectant la demande des entreprises liées à la chaîne de l’industrie du cloud computing ; La concurrence du marché s’est intensifiée, entraînant une baisse rapide de la marge bénéficiaire brute ; Les fluctuations des taux de change affectent les revenus de change et la marge bénéficiaire brute des entreprises orientées export, y compris celles du secteur des équipements TIC et des modules optiques/dispositifs optiques ; le développement de l’économie numérique et la construction de la Chine numérique n’ont pas répondu aux attentes ; Le développement des services de cloud computing des opérateurs télécoms n’a pas répondu aux attentes ; Les dépenses en capital des opérateurs sont en deçà des attentes ; Les dépenses en capital des fournisseurs cloud sont en deçà des attentes ; La demande pour des modules de communication et des contrôleurs intelligents n’a pas répondu aux attentes.

(Source de l’article : Jiemian News)