Nouvelle politique fiscale indienne qui freine l'industrie de l'arbitrage : impact sur les investisseurs en actions privilégiées

Le gouvernement indien a récemment annoncé une augmentation des taxes sur les dérivés d’actions, une politique qui suscite de vives inquiétudes parmi les gestionnaires de fonds. Cette mesure ne cible pas seulement le trading spéculatif à haut risque, mais impacte également largement les stratégies d’investissement considérées comme plus stables, telles que les fonds d’arbitrage et les portefeuilles basés sur des actions privilégiées. Avec ce changement fiscal, les investisseurs doivent comprendre comment la nouvelle structure de coûts influencera la rentabilité des différents instruments d’investissement.

Qu’est-ce qu’une action privilégiée et comment la fiscalité des dérivés l’affecte-t-elle ?

Les actions privilégiées sont des instruments hybrides offrant des caractéristiques combinées entre actions ordinaires et obligations, souvent intégrés dans des stratégies de portefeuille plus conservatrices. Cependant, lorsque le gouvernement augmente la fiscalité sur les dérivés d’actions, y compris les options et contrats à terme, les investisseurs de divers segments de marché font face à de nouveaux défis. Les secteurs impactés incluent notamment l’arbitrage, qui connaît une croissance rapide et représente environ 36 milliards de dollars, où les professionnels cherchent à tirer profit des différences de prix entre les marchés.

Les stratégies d’arbitrage spot-futures deviennent plus coûteuses

Les stratégies d’arbitrage spot-futures, impliquant l’achat d’un actif sur le marché au comptant et la vente simultanée sur le marché à terme pour garantir un profit, ont été un pilier de la rentabilité pour de nombreux fonds en Inde. Cependant, des taxes plus élevées augmentent directement le coût d’exécution de chaque transaction. Les gestionnaires de fonds doivent désormais réévaluer leurs modèles économiques, car cette hausse fiscale réduit effectivement la marge bénéficiaire des stratégies auparavant considérées comme peu risquées.

Spread étroit : pourquoi les coûts de transaction deviennent une menace réelle

Aditya Agarwal, l’un des fondateurs de la plateforme de gestion de patrimoine Wealthy.in, explique que les spreads d’arbitrage sont généralement très faibles, oscillant entre 0,6 % et 0,8 % par mois. Avec une marge aussi mince, toute augmentation des coûts de transaction réduit considérablement le potentiel de profit. Par exemple, si la taxe sur les dérivés augmente ne serait-ce que de quelques points de base, cela pourrait annihiler toute la marge bénéficiaire, même si celle-ci était déjà faible.

Analyse du marché : questions pour les investisseurs à long terme

Avec une valeur totale du marché de l’arbitrage estimée à 36 milliards de dollars, l’impact de cette politique fiscale résonnera à travers tout l’écosystème d’investissement indien. Les investisseurs qui comptent sur des spreads étroits et une exécution rapide doivent envisager des stratégies alternatives ou accepter des rendements plus faibles. Dans un contexte plus large, cette décision reflète les efforts du gouvernement pour limiter le trading spéculatif, même si ses effets secondaires touchent des stratégies d’investissement plus prudentes telles que l’arbitrage et la détention d’actions privilégiées.