Plusieurs courtiers augmentent successivement le plafond de financement sur marge, la croissance simultanée de la taille du financement sur marge et du nombre de comptes suite à une activité accrue du marché

Récemment, les dynamiques du secteur des valeurs mobilières concernant les opérations de financement sur marge ont suscité l’attention du marché. La société Caita Securities a publié un communiqué le 11 février au soir, indiquant que le conseil d’administration avait approuvé le projet d’augmentation de l’autorisation de la taille des opérations de crédit. Elle prévoit de porter la limite maximale de ces opérations de 100 % du capital net audité pour l’année 2024 à 140 %, et d’autoriser la direction à ajuster de manière flexible la taille spécifique dans la limite fixée en fonction des conditions du marché. Ce projet a été préapprouvé par le comité d’audit du conseil d’administration et doit encore être soumis à l’approbation de l’assemblée générale des actionnaires.

En réalité, Caita Securities n’est pas la première institution à ajuster ses plafonds de financement sur marge. Selon les statistiques, depuis 2024, plusieurs courtiers tels que China Merchants Securities, Huatai Securities, et Hualin Securities ont adopté des mesures similaires. Parmi eux, China Merchants Securities a annoncé le 30 octobre de l’année dernière une augmentation significative du plafond de ses opérations de financement et de prêt sur marge, passant de 150 milliards de yuans à 250 milliards. Huatai Securities a annoncé le même jour que le plafond global de ses activités serait ajusté à ne pas dépasser trois fois le capital net à la même période. Hualin Securities a, quant à elle, augmenté à deux reprises la taille totale de ses opérations de crédit en 2025, passant de 6,2 milliards à 8 milliards de yuans. D’autres institutions telles que Shanxi Securities, Industrial Securities, et Zheshang Securities ont également procédé à des ajustements successifs.

Les données du marché confirment la nécessité d’ajuster ces plafonds. Selon Wind, au 10 février, le solde total des opérations de financement sur marge sur le marché atteignait 2,66 trillions de yuans, en hausse d’environ 800 milliards par rapport à début 2025, lorsque ce montant était de 1,86 trillion. La participation des investisseurs reste également élevée. Selon une annonce de China Securities Data, en janvier 2026, le nombre de nouveaux comptes de financement sur marge a atteint 190 500, en hausse de 29,5 % par rapport au mois précédent, et de 157 % en glissement annuel. En 2025, la croissance s’est accélérée dans la seconde moitié de l’année, avec un pic de 205 400 nouveaux comptes en septembre, et le nombre total de comptes à la fin de l’année a dépassé 15,64 millions. En janvier 2026, ce nombre a encore augmenté pour atteindre 15,80 millions.

L’expansion de la taille des opérations a directement stimulé la croissance des revenus des courtiers. Selon la China Securities Association, le revenu net d’intérêts du secteur des valeurs mobilières au premier semestre 2024 s’élevait à 21,215 milliards de yuans, et a augmenté à 26,238 milliards au premier semestre 2025, soit une croissance de 23,68 %. Plusieurs analyses d’institutions financières ont exprimé un avis optimiste. Fangzheng Securities prévoit que, en 2025, les activités de courtage et d’investissement deviendront les principaux moteurs de croissance des performances, avec une augmentation de 41 % du revenu net d’intérêts. L’équipe non bancaire de Guotai Haitong pense que la forte activité du marché soutiendra une croissance continue du solde de financement sur marge, avec une prévision d’augmentation de 57 % du revenu net d’intérêts en glissement annuel.

Il est important de noter que les régulateurs ont récemment mis en œuvre une régulation contracyclique sur ces activités. Le 14 janvier, la Bourse de Shanghai, la Bourse de Shenzhen et la Bourse de Beijing, avec l’approbation de la CSRC, ont augmenté le ratio de marge minimum pour l’achat de titres par financement de 80 % à 100 %. Selon des analystes, cette mesure vise à réduire modérément le levier du marché et à prévenir les risques potentiels. Bien que cette mesure puisse affecter temporairement l’activité de financement, elle contribuera à maintenir la stabilité et la santé du marché à long terme. La liquidité du marché reste abondante, et le fonctionnement global des opérations de financement sur marge est stable. Les courtiers ajustent dynamiquement la taille de leurs activités dans un cadre de gestion des risques, répondant ainsi aux besoins des investisseurs tout en montrant leur capacité à s’adapter aux changements du marché.