Après une hausse de 632 %, le cours de l'action s'est brutalement arrêté ! Jiamei Packaging fait l'objet d'une surveillance renforcée par la Bourse de Shenzhen : certains investisseurs ont été suspendus de trading.

Après deux mois de hausse folle et de multiples suspensions pour vérification, le « stock phénomène » très suivi par le marché, Jiamei Packaging (SZ002969, prix de l’action 30,05 yuan, capitalisation boursière de 32,947 milliards de yuan), a enfin affiché une tendance de retournement rare sur le graphique en chandeliers.

Le 13 février, Jiamei Packaging a subi une forte chute dès l’ouverture, clôturant finalement à la limite inférieure, avec un prix de 30,05 yuan par action, et une capitalisation fixée à 32,947 milliards de yuan. Derrière cette tournure dramatique, la régulation a pris des mesures décisives contre la spéculation irrationnelle du marché.

Un journaliste du « Daily Economic News » a noté qu’entre le 17 décembre 2025 et le 12 février 2026, le prix de l’action Jiamei Packaging avait augmenté de 632,24 % en moins de 60 jours, atteignant à plusieurs reprises des seuils d’oscillations anormales. Même si la société a demandé à deux reprises une suspension pour vérification, cela n’a pas réussi à calmer l’enthousiasme déchaîné du marché.

Cependant, avec la publication des dernières mesures de régulation de la Shenzhen Stock Exchange, qui a indiqué avoir pris des mesures telles que la suspension des transactions pour les investisseurs impliqués dans des transactions anormales, cette frénésie de capital déconnectée des fondamentaux semble toucher à sa fin.

Certains comptes en infraction ont été suspendus

Le 13 février, le prix de l’action Jiamei Packaging a été plafonné à la limite inférieure, après avoir souvent atteint la limite supérieure auparavant. À la clôture, le prix était de 30,05 yuan par action.

Un journaliste du « Daily Economic News » a souligné que cette chute brutale n’était pas sans avertissement, mais le résultat inévitable d’un resserrement progressif des mesures réglementaires.

La dernière édition des « Actualités de régulation du marché de Shenzhen » indique qu’entre le 9 et le 13 février 2026, la bourse a pris des mesures d’autodiscipline contre 163 cas de comportements anormaux, notamment la manipulation de cours en séance et la fausse déclaration. Jiamei Packaging a été nommée dans cette liste.

Les mesures de régulation précisent que récemment, le prix de l’action Jiamei Packaging a connu des fluctuations anormales graves. Bien que la société ait suspendu ses activités pour vérification et publié plusieurs alertes de risque, le prix a continué d’augmenter après la reprise. La Shenzhen Stock Exchange a vérifié que certains investisseurs ont adopté des comportements anormaux perturbant l’ordre normal des transactions. En conséquence, la bourse a appliqué des mesures strictes telles que la suspension des transactions à leur encontre.

Pour remonter à l’origine de cette vague, le mouvement du prix de Jiamei Packaging a été frénétique. Depuis le 17 décembre 2025, le prix a entamé une ascension « fusée » et, au 12 février 2026, a enregistré une hausse impressionnante de 632,24 %. Pendant cette période, le titre a été plusieurs fois sujet à des fluctuations anormales, avec deux demandes volontaires de suspension pour vérification, respectivement le 7 janvier et le 26 janvier, puis une reprise le 12 janvier et le 2 février.

Cependant, ces vérifications classiques n’ont pas réussi à freiner la spéculation du marché. Du 10 au 12 février, la déviation cumulée du prix de clôture a atteint 20,44 %, dépassant à nouveau le seuil d’oscillation anormale.

Jusqu’au soir du 12 février, Jiamei Packaging a publié un communiqué d’alerte sévère, intitulé « Alerte sur les fluctuations anormales du trading de l’action et mise en garde », mentionnant notamment que, selon la régulation de la Shenzhen Stock Exchange du 6 février, l’action était sous surveillance renforcée. La société a indiqué qu’en cas de nouvelle hausse anormale, elle pourrait à nouveau demander une suspension pour vérification.

L’acquéreur cherche encore à financer par ses propres moyens

Un autre risque de cette hausse spectaculaire est la divergence grave entre le prix de l’action et les fondamentaux de la société. Le conseil d’administration a répété à plusieurs reprises dans ses communiqués : « La situation fondamentale de la société n’a pas changé de manière significative, mais le prix de l’action s’est fortement éloigné de ses fondamentaux. »

Selon une estimation initiale du département financier, Jiamei Packaging prévoit une baisse notable de ses résultats opérationnels pour 2025. Les données indiquent que le bénéfice net attribuable aux actionnaires prévu pour 2025 serait compris entre 85,44 millions et 104,42 millions de yuan, soit une baisse de 53,38 % à 43,02 % par rapport à l’année précédente.

Pour une société dont la capitalisation dépasse 30 milliards de yuan, un bénéfice annuel inférieur à 1 milliard de yuan ne suffit pas à soutenir une valorisation aussi élevée.

Au 12 février 2026, le ratio cours/bénéfice statique de Jiamei Packaging s’élevait à 199,75, et le ratio prix/valeur comptable à 13,84.

En comparaison, selon la classification sectorielle de l’Association des industries métalliques, le ratio moyen de l’industrie des produits métalliques est de 46,77, avec un ratio prix/valeur comptable de 3,40. Le ratio cours/bénéfice de Jiamei Packaging est plus de quatre fois supérieur à la moyenne sectorielle, révélant une bulle de valorisation importante.

Plus intéressant encore, le concept de « robotique » qui alimentait la spéculation a été démenti. Des rumeurs récentes associaient la société à des « robots intelligents incarnés », principalement en raison de l’intérêt d’une société liée, Suzhou Zhuyue Hongzhi Technology Development Partnership (ci-après Zhuyue Hongzhi), pour prendre le contrôle, via sa filiale Magic Atom Robotics (Wuxi) Co., Ltd. (ci-après Magic Atom).

Jiamei Packaging a clairement indiqué que la voie de capitalisation de Magic Atom n’a aucun lien avec la société cotée, et qu’elle planifie une opération de capital indépendante sans intention d’injecter quoi que ce soit dans la société cotée. La société souligne qu’elle n’est pas impliquée dans les activités liées aux robots ou aux robots aspirateurs, son activité principale restant la recherche, la conception, la fabrication et la vente d’emballages pour produits alimentaires et boissons.

La question du changement de contrôle, très suivie, demeure incertaine. Bien que le actionnaire majoritaire ait signé un accord de transfert d’actions, la source de financement de Zhuyue Hongzhi, qui inclut des fonds propres, est toujours en cours de demande, avec un risque d’échec. De plus, la transaction doit encore passer par une série d’approbations réglementaires, notamment celle de la Shenzhen Stock Exchange, ce qui rend la finalisation incertaine.

Par ailleurs, Yu Hao, le contrôleur effectif de Zhuyue Hongzhi, a pris un engagement de « période de verrouillage ». Selon l’annonce, Yu Hao s’engage à ne pas injecter d’actifs dans la société cotée pendant 36 mois après avoir obtenu le contrôle, ainsi que ses parties liées.