Les revenus des médias culturels ne représentent plus que 1 %, l'ancien « géant du cinéma et de la télévision » envisage d'acquérir une centrale thermique de plusieurs centaines de milliers de kilowatts

Le soir du 12 février, Zhongnan Culture (002445.SZ) a publié un avis de suspension de cotation concernant une opération de restructuration majeure d’actifs. La société prévoit d’acquérir une centrale thermique d’une capacité de plusieurs centaines de milliers de kilowatts et de lever des fonds complémentaires. Elle indique qu’elle dévoilera le plan de cette opération dans un délai de dix jours de négociation. Cette acquisition pourrait signifier que l’activité principale de la société se concentrera davantage sur la « fabrication + énergie », et cette ancienne « grande société de l’audiovisuel » s’éloignera progressivement de l’industrie de la culture et des médias.

Capacité installée totale de la centrale acquise : 1,215 million de kilowatts

Zhongnan Culture a annoncé qu’elle envisageait d’acquérir, par émission d’actions et paiement en numéraire, la participation majoritaire de Jiangyin Sulong Thermal Power Co., Ltd. (ci-après « Sulong Thermal ») et de lever des fonds complémentaires. Selon le « Règlement sur la gestion des restructurations majeures d’actifs des sociétés cotées » et autres lois et règlements pertinents, cette opération est susceptible de constituer une restructuration majeure d’actifs, une transaction liée, mais ne constitue pas une introduction en bourse restructurée. En raison de certaines incertitudes concernant les modalités, et afin de protéger les intérêts des investisseurs et d’éviter une influence majeure sur la négociation des titres de la société, Zhongnan Culture a suspendu ses cotations à partir de l’ouverture du marché le 13 février.

Les informations publiques indiquent que Sulong Thermal est une grande entreprise énergétique spécialisée dans la production et la fourniture d’électricité et de chaleur. La société dispose d’un capital social de 2,4 milliards de yuans, son actionnaire majoritaire étant Jiangyin Electric Power Investment Co., Ltd. Elle est considérée comme une « centrale électrique emblématique » dans l’industrie électrique du Jiangsu. Sulong Thermal a construit six unités de production à charbon, avec une capacité totale de 1,215 million de kilowatts. Récemment, l’entreprise a activement développé des énergies renouvelables telles que l’éolien offshore et le photovoltaïque, avec une capacité éolienne de 450 000 kilowatts. En 2025, elle a été approuvée pour la construction d’un projet d’extension de deux unités de 660 MW chacune, utilisant une technologie de chaudière à cycle supercritique et à double reheat, avec une mise en service prévue en 2027, permettant une production annuelle d’environ 6 milliards de kilowattheures.

Selon l’avis, Zhongnan Culture a signé un « Accord d’intention d’achat d’actions » avec Jiangyin Electric Power Investment Co., Ltd., actionnaire majoritaire de la société cible, convenant d’acheter ses actions par émission d’actions et paiement en numéraire. Le prix final sera basé sur une évaluation réalisée par un organisme d’évaluation conforme à la « Loi sur les valeurs mobilières de la République populaire de Chine », et sera négocié entre les parties. Cet accord constitue une intention préliminaire pour la transaction. Pendant la suspension, les parties négocieront activement, et le plan précis sera formalisé par un accord officiel séparé.

L’ancien « géant de l’audiovisuel » s’éloigne peu à peu

À l’origine, Zhongnan Culture était une entreprise manufacturière qui a connu une période de « bifurcation » dans son développement. En 2013, Zhongnan Heavy Industry (son ancien nom), spécialisé dans la fabrication de tubes métalliques, a restructuré et acquis Dato Huihuang Media Co., Ltd., entrant dans l’industrie culturelle. Elle a également cofondé un fonds de fusion-acquisition avec Zhongnan Group, Zhongzhi Capital, pour servir de plateforme d’intégration de l’industrie culturelle et médiatique. Par la suite, Zhongnan Heavy Industry a multiplié les acquisitions dans les secteurs du cinéma, des jeux vidéo et autres industries culturelles, et a officiellement changé de nom pour Zhongnan Culture en 2016.

Entre 2015 et 2017, cette société cotée sous le nom complet de Zhongnan Hong Culture Group Co., Ltd., a vu son bénéfice net passer de 140 millions à près de 300 millions de yuans. Elle a également participé à la production de films à succès tels que « Je ne suis pas un médicament » et « The Bullet Vanishes 2 », atteignant une grande notoriété. En 2018, la société avait prévu d’autres acquisitions dans le secteur culturel, mais certaines ont été bloquées ou abandonnées en raison de l’environnement du marché, de problèmes de contrôle interne ou de litiges.

C’est également en 2018 que Zhongnan Culture a enregistré une perte importante. Selon son rapport annuel, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 970 millions de yuans, en baisse de 36,4 %, avec un revenu dans le secteur du divertissement culturel de 362 millions, en chute de plus de 60 %, représentant seulement 37,36 % du chiffre d’affaires total, contre 64,74 % en 2017. Son bénéfice net était de -2,1 milliards de yuans, en baisse de 817 %, et la société a frôlé la radiation de la cote, voire la faillite.

Entre 2020 et 2021, après une restructuration et une reprise opérationnelle, Zhongnan Culture a recentré ses activités principales sur la fabrication mécanique, notamment les tubes, brides, récipients sous pression, tout en conservant une certaine activité dans les médias et la culture, formant un modèle d’affaires « fabrication + médias + énergie renouvelable ». Au troisième trimestre 2025, le chiffre d’affaires de Zhongnan Culture s’élevait à 910 millions de yuans, en hausse de 40,10 %, avec un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 82,23 millions, en hausse de 130,97 %, mais le bénéfice net hors éléments exceptionnels n’était que de 43,23 millions, en baisse de 33,69 %. Au premier semestre 2025, la division médias et culture a généré 5,695 millions de yuans de revenus, représentant seulement 1,02 % du total.

Il est à noter qu’au cours de l’événement de communication avec les investisseurs le 4 novembre 2025, un investisseur a demandé quand la promesse d’injection d’actifs lors de la restructuration (restructuration) de Zhongnan Culture serait réalisée, et si le nom de la société, ne correspondant pas à son activité principale, allait être changé. Zhongnan Culture a répondu qu’elle divulguerait les informations conformément aux exigences, et si les conditions de divulgation étaient remplies, elle le ferait en temps voulu. Concernant le changement de nom, la société indiquait qu’elle examinerait cette possibilité en fonction de la stratégie de développement et des besoins opérationnels.