Perte de plus de 23 milliards, Meituan publie ses comptes pour 2025 ! Ce premier trimestre continue de subir des pertes

Meituan publie une facture de pertes massives !

Le 13 février au soir, Meituan a publié une prévision de résultats sur la Bourse de Hong Kong, estimant une perte d’environ 23,3 milliards à 24,3 milliards de yuans en 2025, et a indiqué que le premier trimestre de cette année continuerait sur cette lancée de pertes.

À la clôture du 13 février, le cours de l’action Meituan-W était de 82,15 HKD par action, avec une capitalisation boursière d’environ 502,1 milliards HKD (soit environ 445,8 milliards de RMB). Depuis le début de l’année, le cours de l’action a chuté de 20,47 %.

Meituan : perte prévue de 23,3 à 24,3 milliards de yuans en 2025

Le 13 février au soir, Meituan a publié un avertissement sur ses résultats sur la Bourse de Hong Kong, indiquant que le groupe prévoit une perte d’environ 23,3 milliards à 24,3 milliards de yuans pour l’exercice clos le 31 décembre 2025 (année 2025), contre un bénéfice d’environ 35,808 milliards de yuans pour l’exercice clos le 31 décembre 2024 (année 2024).

Concernant les raisons de cette perte anticipée en 2025, Meituan a expliqué que cela était principalement dû à la transition de la division commerciale locale principale, passant d’un bénéfice opérationnel d’environ 52,415 milliards de yuans en 2024 à une perte opérationnelle d’environ 6,8 à 7 milliards de yuans en 2025, tout en augmentant davantage ses investissements à l’étranger.

Meituan a également indiqué qu’en réponse à une concurrence sans précédent dans le secteur en 2025, le groupe avait stratégiquement accru ses investissements dans l’ensemble de l’écosystème afin de renforcer ses avantages clés et de favoriser une croissance durable. Ces mesures comprennent notamment :

1. Sur le front des consommateurs, renforcer les efforts de marketing, accroître l’impact de la marque et la compétitivité des prix, tout en augmentant la fréquence et la fidélité des transactions des utilisateurs ;

2. Sur le front de la livraison, augmenter les incitations pour les livreurs et enrichir leurs droits afin d’assurer la qualité du service et d’améliorer l’expérience utilisateur ;

3. Sur le front des commerçants, continuer à investir activement pour soutenir l’amélioration de l’efficacité opérationnelle, élargir la couverture des consommateurs, faire évoluer les modèles commerciaux et assurer une croissance régulière.

Meituan a déclaré que ces mesures avaient affecté la rentabilité de la division commerciale locale en 2025. Malgré la persistance de la concurrence, la tendance à la perte devrait se poursuivre au premier trimestre 2026. Cependant, à la date de l’annonce, la situation opérationnelle du groupe restait stable et normale, avec suffisamment de liquidités pour soutenir un développement solide.

Il est à noter qu’au 10 février, l’agence de notation Moody’s a revu à la baisse la perspective de Meituan de « stable » à « négative », la principale préoccupation étant la capacité de reprise du secteur de la livraison face à une concurrence féroce.

Acquisition récente de Dingdong Maicai

Récemment, l’acquisition par Meituan de Dingdong Maicai en Chine a fait grand bruit dans le secteur. Le 5 février, Meituan a publié une annonce sur la Bourse de Hong Kong indiquant qu’elle avait acquis 100 % des actions de Dingdong Maicai en Chine pour environ 717 millions de dollars américains (soit environ 4,98 milliards de RMB). Ses activités à l’étranger seront séparées avant la finalisation de la transaction, et durant la période de transition, Dingdong Maicai continuera à fonctionner selon le mode habituel. Le jour même, la capitalisation boursière de Dingdong Maicai avant ouverture était de 694 millions de dollars américains (environ 4,817 milliards de RMB).

Selon Huayuan Securities, à la fin septembre 2025, Dingdong exploite plus de 1000 entrepôts en Chine, avec plus de 7 millions d’utilisateurs mensuels. La société possède une chaîne d’approvisionnement de premier ordre, avec un taux élevé d’approvisionnement direct en produits frais, et une gamme riche de marques propres. Cette transaction s’inscrit dans la stratégie à long terme de Meituan dans le secteur de la vente au détail alimentaire, et pourrait aider à exploiter pleinement les avantages en termes de produits, de technologie et d’exploitation des deux parties.

Open Source Securities a commenté que cette acquisition pourrait aider Meituan à combler ses lacunes en matière de chaîne d’approvisionnement et de réseau d’entrepôts dans la région de l’Est de la Chine, tout en intégrant le système opérationnel et les capacités déjà éprouvés de Dingdong Maicai ; la concurrence dans le secteur se concentrera également davantage sur l’efficacité de la chaîne d’approvisionnement et la qualité des produits à long terme.

Certaines institutions favorables à l’opportunité de placement dans la technologie Hang Seng

Récemment, l’indice Hang Seng Tech, regroupant des entreprises comme Meituan, Alibaba, etc., a montré une performance faible, avec une baisse de 6,26 % depuis février. Cependant, dans l’ensemble, les institutions ne sont pas pessimistes quant à l’avenir de l’indice Hang Seng Tech, et certaines estiment que le moment actuel constitue une rare « fenêtre d’or » pour un placement stratégique.

Le 9 février, China Merchants Securities a publié un rapport intitulé « Six raisons de croire fermement en Hang Seng Tech à ce moment précis ». Selon eux, la faiblesse récente de l’indice est due à une forte secousse de liquidités, mais les fondamentaux et la logique de hausse du secteur technologique à Hong Kong n’ont pas changé. Sur le plan de la liquidité, le pic de choc de liquidités à l’étranger est passé, et « acheter la baisse » reste une stratégie efficace ; en termes de valorisation, la décote du secteur technologique hongkongais par rapport à celui de la Chine continentale est proche de son niveau historique le plus élevé, ce qui pourrait entraîner un rebond ; enfin, en termes de tendances industrielles, la diversité des grands modèles d’IA s’épanouit, prouvant que la patience porte ses fruits.

L’équipe de recherche de Guotai Junan Securities estime que Hang Seng Tech est désormais dans une zone stratégique avec un fort taux de réussite et un potentiel élevé, caractérisée par une « sous-évaluation extrême + achat contrarien + tendance fondamentale à la hausse », ce qui constitue une « fenêtre d’or » à saisir. Elle recommande aux investisseurs d’accumuler progressivement.

L’économiste en chef de Dongwu Securities, Lu Zhe, pense que la tendance de l’indice Hang Seng Tech en février sera probablement guidée par trois axes principaux : les données macroéconomiques, la politique de fixation des prix et la validation des résultats. Parmi eux, l’inflation et l’emploi à l’étranger détermineront les attentes concernant la trajectoire des taux de la Fed, ce qui influence la flexibilité de l’évaluation des valeurs technologiques à Hong Kong ; en Chine, les signaux de prix et de taux d’intérêt fourniront davantage d’indications sur l’espace politique et la pente de la reprise ; enfin, la période de publication des résultats financiers recentrera le marché sur la rentabilité et la génération de flux de trésorerie plutôt que sur les thèmes.

(Source : China Securities Journal)