AMD vient d'annoncer un retournement spectaculaire. Est-ce une opportunité d'achat ?

AMD (AMD +0,61 %) a été une excellente action à posséder depuis 2025. Son cours a augmenté d’environ 60 % depuis cette date, surpassant Nvidia sur la même période. Jusqu’à il y a quelques jours, l’action AMD avait augmenté de plus de 100 % durant cette période, mais elle a chuté après l’annonce des résultats du quatrième trimestre de la société.

Si je vous présentais les chiffres, vous pourriez vous demander pourquoi la vente a eu lieu en premier lieu, car il semble qu’AMD ait commencé la reprise dont il parlait aux investisseurs il y a plusieurs mois. S’agit-il de votre opportunité d’achat ? Ou devriez-vous rester patient en attendant une baisse plus profonde ?

Source de l’image : AMD.

Les ventes de centres de données d’AMD s’accélèrent

Une chose qui a freiné AMD lors de la course à l’intelligence artificielle (IA) est son manque de concentration sur l’IA. Contrairement à Nvidia, qui tire environ 90 % de ses revenus des ventes de centres de données, AMD est plus réparti. Au cours du quatrième trimestre 2025, 52 % des ventes provenaient des revenus des centres de données, tandis que 38 % provenaient de sa division client et gaming, et 9 % d’une division de processeurs embarqués (les totaux ne totalisent pas 100 % en raison d’arrondis). Parce qu’AMD n’est pas aussi dépendant des ventes de centres de données, il ne participe pas autant à l’une des plus grandes évolutions technologiques que nous ayons jamais vues avec l’IA générative.

Développer

NASDAQ : AMD

Advanced Micro Devices

Variation d’aujourd’hui

(0,61 %) 1,25 $

Prix actuel

207,19 $

Points clés

Capitalisation boursière

336 milliards $

Fourchette journalière

204,00 $ - 210,00 $

Fourchette sur 52 semaines

76,48 $ - 267,08 $

Volume

1 million

Volume moyen

38 millions

Marge brute

45,99 %

Cependant, AMD commence à augmenter son taux de croissance dans les centres de données.

Au cours du quatrième trimestre 2025, ses revenus issus des centres de données ont augmenté de 39 % en glissement annuel. C’est une accélération solide par rapport au taux de croissance de 22 % du troisième trimestre 2025, et le quatrième trimestre pourrait être le trimestre que nous regarderons comme le tournant pour AMD. Cependant, il s’agit d’un taux de croissance modeste comparé à ce que la direction pense atteindre. De plus, les ventes vers la Chine commencent à revenir maintenant que l’administration Trump commence à autoriser à nouveau les exportations vers ce pays. Cela sera un solide coup de pouce tout au long de 2026 et au-delà.

En novembre, AMD a publié des prévisions sur cinq ans concernant chacune de ses unités commerciales. Lors de cette annonce, elle a indiqué aux investisseurs qu’ils pouvaient s’attendre à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 60 % dans la division des centres de données et de 10 % pour les deux autres. En combinant ces chiffres, cela conduirait à un TCAC global de 35 % pour l’entreprise d’ici 2030. Bien qu’AMD ait légèrement manqué ces projections au cours du Q4, elle a tout de même fait un excellent travail et montre une progression plus grande vers la réalisation de ces objectifs.

Mais pourquoi l’action AMD a-t-elle chuté ?

L’action AMD était chère en début de trimestre

Avant la vente, l’action AMD se négociait à près de 40 fois le bénéfice futur ; elle se négocie maintenant à environ 31.

Ratio P/E d’AMD (à terme) données par YCharts

Compte tenu du bilan d’AMD et de son taux de croissance relatif, il n’y avait aucune raison pour que l’action AMD soit aussi valorisée, donc un recul était attendu. De plus, Nvidia, qui a une part de marché plus grande et un taux de croissance plus fort, se négocie à seulement 24 fois le bénéfice futur. Donc, à mon avis, qualifier l’action AMD de bon marché ici est une erreur.

Je pense néanmoins qu’elle pourrait offrir une forte croissance à l’avenir, surtout si la croissance des revenus de sa division centres de données s’accélère vers le chiffre de 60 % que la direction avait prévu l’année dernière. Pour 2026, les analystes de Wall Street anticipent une croissance de 34 % des revenus, et en 2027, ce chiffre passerait à 37 %. Ces deux chiffres sont en ligne avec le TCAC global de 35 % que la direction prévoit d’atteindre, ce qui laisse penser que la communauté des analystes croit que AMD peut tenir ses promesses.

Je suis toujours plus optimiste sur Nvidia que sur AMD, mais je pense qu’AMD est une acquisition valable à ce stade en tant qu’alternative dans le domaine de l’IA. La construction de l’IA est loin d’être terminée, et AMD pourrait encore réaliser une croissance impressionnante malgré avoir manqué les premières phases.