Eli Lilly vs Novo Nordisk sur le marché des médicaments pour la perte de poids : voici ce que les investisseurs doivent savoir.

Eli Lilly (LLY 0,95 %) et Novo Nordisk (NVO 0,71 %) ont fait la une des journaux ces dernières années pour la vente de l’un des produits les plus demandés au monde : les médicaments pour la perte de poids. Lilly est le fabricant du tirzepatide, approuvé pour le diabète de type 2 sous le nom de Mounjaro et pour la perte de poids sous le nom de Zepbound. Le semaglutide de Novo est commercialisé pour ces indications sous les noms d’Ozempic et de Wegovy, respectivement.

La demande pour ces médicaments a été très forte — si forte qu’ils figuraient sur la liste des pénuries de médicaments de la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis en 2024. Lilly et Novo ont renforcé leur production et leur infrastructure de fabrication pour répondre à cette demande, et l’approvisionnement est revenu à la normale. Mais les gens continuent de se précipiter sur ces médicaments, et les prévisions des analystes annoncent que le marché des médicaments contre l’obésité atteindra près de 100 milliards de dollars d’ici la fin de la décennie. Ainsi, les médicaments pour la perte de poids devraient continuer à générer une croissance importante pour les entreprises du secteur.

Dans cette histoire opposant Eli Lilly à Novo Nordisk, voici ce que les investisseurs doivent savoir.

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La popularité des médicaments GLP-1

La plupart des classes de médicaments ne sont pas vraiment des noms connus du grand public. Mais les médicaments GLP-1 font exception. Ces produits, vendus par Novo et Lilly, appartiennent à cette classe, et en raison de leur popularité, tout le monde parle aujourd’hui des médicaments GLP-1 — pas seulement les chercheurs et les médecins.

Les médicaments GLP-1 agissent en modulant des hormones qui contrôlent la glycémie et l’appétit, ce qui aide donc les patients à perdre du poids. Novo a été le premier à entrer sur le marché avec son médicament GLP-1, Ozempic, en 2017, puis a lancé Wegovy en 2021. Pendant ce temps, Lilly a lancé Mounjaro et Zepbound en 2022 et 2023, respectivement.

Les patients prennent ces médicaments par injection chaque semaine, et en quelques mois, ils perdent un nombre significatif de kilos.

Bien que Novo ait été le premier sur le marché, la société a commencé à perdre des parts de marché aux États-Unis face à Lilly dès juin 2024. À ce moment-là, le nombre de prescriptions pour les médicaments GLP-1 de Novo a diminué, tandis que celles de Lilly ont commencé à augmenter. En février de l’année dernière, Lilly a pris la tête, et aujourd’hui, la société détient 60 % du marché américain.

Développer

NYSE : LLY

Eli Lilly

Variation d’aujourd’hui

(-0,95 %) $-9,79

Prix actuel

$1015,21

Points clés

Capitalisation boursière

960 milliards de dollars

Fourchette journalière

1012,62 $ - 1030,10 $

Fourchette sur 52 semaines

623,78 $ - 1133,95 $

Volume

1,9K

Volume moyen

3,4 millions

Marge brute

85,40 %

Rendement du dividende

0,59 %

Zepbound versus Wegovy

Pourquoi Lilly a-t-elle connu un tel succès ? Plusieurs raisons peuvent expliquer cette trajectoire. Lilly a mené une étude comparative entre Zepbound et Wegovy, et les résultats ont montré que les patients perdaient plus de poids avec le médicament Lilly. Les participants à l’essai sous Zepbound ont perdu en moyenne 50 livres (environ 22,7 kg) en 72 semaines, tandis que ceux sous Wegovy ont perdu 33 livres (environ 15 kg).

Lilly a également été très active dans le développement de son infrastructure de fabrication pour répondre à la demande actuelle et future. Le géant pharmaceutique a investi plus de 50 milliards de dollars dans de nouveaux sites et expansions depuis 2020, et a annoncé la création de 10 sites de fabrication aux États-Unis.

Cependant, Novo a récemment remporté une victoire en obtenant la toute première approbation d’un médicament GLP-1 sous forme de pilule. La FDA a donné son feu vert à Wegovy oral en décembre, et la première adoption de cette pilule a dépassé les attentes des analystes. Cela pourrait donner un coup de pouce à Novo dans les prochains trimestres, mais Lilly reste proche derrière — les régulateurs examinent le candidat de Lilly à la perte de poids oral, l’orforglipron, et pourraient prendre une décision d’ici le 10 avril, selon Reuters.

L’avantage de la pilule de perte de poids de Lilly

L’orforglipron, si elle est approuvée, pourrait devenir un rival redoutable, et voici pourquoi. Wegovy oral doit être pris à jeun — et les patients doivent attendre 30 minutes avant de manger, boire ou prendre d’autres médicaments. Orforglipron ne nécessite pas de restrictions alimentaires, ce qui pourrait en faire une option plus pratique pour les personnes en déplacement.

Ainsi, bien que Novo continue de croître grâce à ses médicaments GLP-1, Lilly s’est imposée comme une nouvelle leader, et une approbation potentielle d’orforglipron pourrait renforcer cette position.

Bien sûr, le fait que Lilly se négocie à 45 fois ses bénéfices sur 12 mois peut sembler coûteux comparé à Novo, qui se négocie à seulement 14 fois ses bénéfices. Mais la valorisation de Lilly a diminué, passant de plus de 75 fois ses bénéfices il y a un an, et elle vaut le coup de prime en raison de la croissance de sa part de marché dans le secteur des GLP-1 et du niveau de revenus générés par ces produits. Au dernier trimestre, Mounjaro et Zepbound ont généré ensemble plus de 11 milliards de dollars de ventes.

Cela ne signifie pas que tous les investisseurs doivent oublier Novo. L’action est raisonnablement valorisée, et Wegovy oral ainsi que d’autres programmes en pipeline pourraient soutenir les revenus et, à terme, la hausse du cours de l’action. Mais les investisseurs en croissance pourraient privilégier Lilly en raison de sa domination sur le marché de l’obésité valant plusieurs milliards de dollars, et de la probabilité que cette position de leader perdure.