Dutch Bros vient de publier des résultats aussi solides que son café

Dutch Bros. (BROS +5,10 %) a été sous le feu des projecteurs au cours de l’année écoulée, mais pas de la meilleure manière. La croissance, bien qu’encore positive, a ralenti lors de chacun des quatre derniers trimestres, en raison du ralentissement plus large dans l’industrie de la restauration. Cela a pesé sur la chaîne de cafés en drive, faisant chuter son action de 21 % sur l’année. Cela dit, les attentes étaient élevées avant le dernier rapport financier de l’entreprise, et les investisseurs ont bénéficié d’un coup supplémentaire de croissance.

Pour le quatrième trimestre, Dutch Bros a généré un chiffre d’affaires en hausse de 29 % d’une année sur l’autre, atteignant 443,6 millions de dollars, accélérant par rapport à une croissance de 25 % au troisième trimestre, sa plus forte croissance en près d’un an. Cela a entraîné une croissance impressionnante des bénéfices, avec un bénéfice par action (BPA) ajusté en hausse de 143 % à 0,17 dollar.

source de l’image : Getty Images.

Les résultats liés à la caféine ont été soutenus par de solides ventes comparables dans tout le système, qui ont augmenté de 7,7 %, tandis que le nombre de transactions s’est amélioré de 5,4 %. Les boutiques exploitées par l’entreprise ont fait encore mieux, avec des ventes et des transactions en hausse respectivement de 9,7 % et 7,6 %. Cela a marqué la 19e année consécutive de croissance positive des ventes comparables chez Dutch Bros.

Dutch Bros a poursuivi sa tradition d’avoir parmi les meilleures économies unitaires du secteur, puisque son volume moyen par unité (AUV) — ou ventes moyennes par emplacement — a atteint un record de 2,1 millions de dollars en 2025. Pour donner un contexte, Starbucks — qui ne publie pas cette métrique — avait un AUV de 1,8 million de dollars en 2024, selon QSR Magazine.

Dutch Bros a poursuivi son expansion mesurée, en ouvrant 55 nouveaux magasins dans 17 États au cours du trimestre. Cela a porté le total à 1 136 à la fin de 2025. La direction vise 2 029 emplacements d’ici 2029, ce qui implique que le nombre de sites doublera presque d’ici là.

Les perspectives de l’entreprise étaient robustes. Dutch Bros prévoit un chiffre d’affaires d’environ 2 milliards de dollars pour 2026, soit une croissance de 23 %, conforme aux estimations consensuelles des analystes. La société prévoit également une croissance des ventes comparables de 3 % à 5 %.

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NYSE : BROS

Dutch Bros

Variation d’aujourd’hui

(5,10 %) 2,59 $

Prix actuel

53,41 $

Points clés

Capitalisation boursière

6,5 milliards de dollars

Fourchette de la journée

49,94 $ - 59,66 $

Fourchette sur 52 semaines

47,16 $ - 86,88 $

Volume

852 000

Volume moyen

4 millions

Marge brute

26,17 %

La PDG Christine Barone a évoqué une année record pour l’entreprise, déclarant qu’elle était « un puissant témoignage de notre culture, prouvant que le manuel de la connexion humaine authentique, de l’innovation de pointe dans l’industrie et de la profondeur incroyable du leadership sur le terrain est le moteur ultime pour faire croître cette entreprise ». Elle a ajouté que les résultats étaient « un indicateur indiscutable de la force magnétique de la marque Dutch Bros ».

Les résultats ont grandement contribué à raviver la confiance des investisseurs, qui avait été ébranlée par le ralentissement de l’industrie de la restauration l’année dernière. L’action a augmenté jusqu’à 14 % en séance après clôture (au moment de la rédaction), alors que les investisseurs saluaient la reprise de la croissance de Dutch Bros.

L’action est très valorisée à 102 fois le bénéfice, mais la croissance rapide de Dutch Bros tend à fausser les métriques d’évaluation les plus couramment utilisées. Le ratio prix/bénéfice ajusté à la croissance (PEG) à terme s’établit à 0,34, alors qu’un chiffre inférieur à 1 est la norme pour une action sous-évaluée.

C’est pourquoi je pense que Dutch Bros est une opportunité d’achat.