Avec des perspectives solides pour 2026, est-il temps d'acheter Philip Morris International ?

L’action de Philip Morris International (PM +2,00 %) a bien commencé 2026, en hausse de plus de 13 % depuis le début de l’année, au moment de cette rédaction. Bien que l’action n’ait pas enregistré de gains importants suite à son rapport sur les résultats du quatrième trimestre, elle a montré pourquoi c’est une action de biens de consommation de premier ordre à posséder.

Examinons de plus près les résultats du quatrième trimestre de la société de tabac et ses perspectives pour l’avenir.

Développer

NYSE : PM

Philip Morris International

Variation d’aujourd’hui

(2,00 %) $3,66

Prix actuel

$186,35

Points clés

Capitalisation boursière

$290 milliards

Fourchette de la journée

$181,59 - $188,28

Fourchette sur 52 semaines

$142,11 - $188,35

Volume

190 000

Volume moyen

5,8 millions

Marge brute

64,60 %

Rendement du dividende

3,03 %

Portefeuille sans fumée continue de soutenir les résultats

Le portefeuille sans fumée de Philip Morris a continué d’aider à stimuler ses résultats au quatrième trimestre. Sa marque populaire de sachets de nicotine Zyn a vu ses expéditions augmenter de 18 % d’une année sur l’autre au T4, avec une hausse de 20 % des expéditions aux États-Unis. Par ailleurs, les volumes de ventes de ses unités de tabac chauffé (HTU), y compris son système Iqos, ont augmenté de 7,5 %, atteignant 39,4 milliards d’unités. Le produit continue de connaître une forte croissance tant au Japon qu’en Europe, et commence à être adopté massivement dans des grandes villes en dehors de ces régions. Les volumes de cigarettes traditionnelles, quant à eux, ont diminué de 2,2 %, pour atteindre 149,4 milliards d’unités.

Source de l’image : Getty Images.

Dans l’ensemble, le chiffre d’affaires organique, qui exclut les effets de change, les acquisitions et les cessions, a augmenté de 3,7 % d’une année sur l’autre, pour atteindre 10,4 milliards de dollars, tandis que le chiffre d’affaires global a progressé de 6,8 %. Le bénéfice par action (BPA) ajusté a augmenté de 9,4 %, pour atteindre 1,70 dollar.

En regardant vers l’avenir, Philip Morris prévoit une croissance du chiffre d’affaires organique comprise entre 5 % et 7 %. Elle anticipe une baisse d’environ 2 % des volumes totaux de cigarettes et de HTU dans l’industrie, hors Chine et États-Unis, où elle n’opère pas. Elle prévoit également une baisse de 3 % des volumes de cigarettes, affectée par la faiblesse au Mexique et en Inde en raison de l’augmentation des taxes d’accise, mais une reprise en Turquie. Elle s’attend à ce que les volumes de son portefeuille sans fumée augmentent à un taux à deux chiffres élevé.

Concernant les bénéfices, elle projette un BPA ajusté compris entre 8,38 et 8,53 dollars, soit une croissance de 11 % à 13 %. En excluant l’impact des devises, elle vise une hausse du BPA ajusté de 7,5 % à 9,5 %, dans une fourchette de 8,11 à 8,26 dollars.

La société prévoit de générer au total 45 milliards de dollars de flux de trésorerie d’exploitation au cours des trois prochaines années. Elle anticipe une accélération de la croissance en 2027, aidée par la fin de la fiscalité égalisée au Japon pour les HTU, qui constituait un obstacle, et par le lancement d’Iqos aux États-Unis, en attente d’approbation réglementaire pour son dispositif de livraison Iluma. Elle envisage également de lancer Zyn Ultra, qui offre une puissance plus élevée et plus de saveurs, dès qu’elle obtiendra l’approbation de la FDA.

Il est temps d’acheter l’action

Malgré certains vents contraires, Philip Morris International devrait continuer à connaître une croissance solide en 2026, grâce à son pouvoir de fixation des prix toujours fort, avec une croissance potentielle qui pourrait s’accélérer en 2027 et au-delà. Zyn Ultra pourrait devenir un bon moteur de croissance, tandis que l’introduction massive d’Iqos aux États-Unis pourrait représenter une grande opportunité.

Philip Morris se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) anticipé inférieur à 22, selon le consensus des analystes pour 2026, ce qui rend cette action de tabac attrayante en termes de valorisation, compte tenu de sa combinaison de croissance et de nature défensive. Je continuerais à détenir cette action.