Le dollar termine légèrement en baisse face à des prix américains modérés

Rich Asplund

Samedi 14 février 2026 à 5h34 GMT+9 5 min de lecture

Dans cet article :

DX-Y.NYB

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L’indice dollar (DXY00) a chuté de -0,01% vendredi. Le dollar a enregistré de faibles pertes vendredi après que les prix à la consommation américains de janvier ont augmenté moins que prévu, renforçant les spéculations que la Fed pourrait reprendre la réduction des taux d’intérêt. De plus, une reprise des actions a réduit la demande de liquidités pour le dollar.

L’IPC de janvier aux États-Unis a augmenté de +2,4 % en glissement annuel, moins que les +2,5 % attendus, et le rythme d’augmentation le plus faible en 7 mois. L’IPC de base de janvier a augmenté de +2,5 % en glissement annuel, conforme aux attentes et le rythme d’augmentation le plus faible en 4,75 ans.

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Le dollar a atteint un plus bas de 4 ans à la fin du mois dernier lorsque le président Trump a déclaré qu’il était à l’aise avec la faiblesse récente du dollar. De plus, le dollar reste sous pression alors que les investisseurs étrangers retirent des capitaux des États-Unis en raison d’un déficit budgétaire croissant, d’une débauche fiscale et d’une polarisation politique croissante.

Les marchés des swaps intègrent une probabilité de 10 % pour une réduction de 25 points de base lors de la prochaine réunion de politique monétaire les 17-18 mars.

Le dollar continue de montrer une faiblesse sous-jacente alors que la FOMC devrait réduire les taux d’intérêt d’environ 50 points de base en 2026, tandis que la BOJ devrait augmenter les taux de 25 points de base supplémentaires en 2026, et la BCE devrait laisser les taux inchangés en 2026.

L’EUR/USD (^EURUSD) a chuté de -0,02 % vendredi. L’euro a légèrement reculé vendredi après que le rendement du bund allemand à 10 ans a atteint un plus bas de 2,25 mois à 2,737 %, ce qui a affaibli les différentiels de taux d’intérêt de l’euro et pesé sur la monnaie. Les pertes de l’euro ont été limitées après que l’indice des prix à la production en gros de janvier en Allemagne a enregistré sa plus forte hausse en un an, un facteur hawkish pour la politique de la BCE.

L’indice des prix à la production en gros en Allemagne pour janvier a augmenté de +0,9 % m/m, la plus forte hausse en un an.

Les swaps intègrent une probabilité de 5 % d’une réduction de 25 points de base par la BCE lors de sa prochaine réunion le 19 mars.

L’USD/JPY (^USDJPY) a augmenté de +0,03 % vendredi. Le yen a été légèrement sous pression vendredi alors qu’il consolidait ses gains récents. Le yen a atteint un sommet de 2 semaines cette semaine lorsque le Premier ministre japonais Takaichi a apaisé les inquiétudes fiscales en déclarant qu’une éventuelle baisse d’impôt sur les ventes de nourriture ne nécessiterait pas une augmentation de l’émission de dette.

Cependant, les pertes du yen ont été limitées malgré des commentaires hawkish vendredi du membre du conseil d’administration de la BOJ, Naoki Tamura, qui a déclaré que les conditions pourraient être réunies pour une hausse des taux de la BOJ ce printemps. De plus, la baisse des rendements des T-notes vendredi a soutenu le yen.

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Les commentaires du membre du conseil d’administration de la BOJ, Naoki Tamura, suggèrent que les conditions pourraient être réunies pour une hausse des taux de la BOJ ce printemps lorsqu’il a déclaré : « Il est tout à fait possible que, dès ce printemps, l’objectif de stabilité des prix de 2 % puisse être considéré comme atteint si l’on confirme avec une grande certitude que la croissance des salaires cette année sera conforme à l’objectif pour la troisième année consécutive. »

Les marchés intègrent une probabilité de +20 % d’une hausse des taux de la BOJ lors de la prochaine réunion le 19 mars.

L’or COMEX d’avril (GCJ26) a clôturé vendredi en hausse de +97,90 (+1,98 %), et l’argent COMEX de mars (SIH26) a clôturé en hausse de +2,282 (+3,02 %).

Les prix de l’or et de l’argent ont fortement augmenté vendredi après que le rapport sur l’IPC américain de janvier, inférieur aux attentes, a renforcé les spéculations que la Fed pourrait reprendre sa campagne de réduction des taux d’intérêt, un facteur haussier pour les métaux précieux. De plus, la baisse des rendements obligataires mondiaux vendredi est favorable aux métaux précieux.

Les métaux précieux sont soutenus par une demande de refuge en période d’incertitude concernant les tarifs américains et les risques géopolitiques en Iran, en Ukraine, au Moyen-Orient et au Venezuela. De plus, les métaux précieux connaissent une forte hausse alors que la dépréciation du dollar s’accélère. Fin du mois dernier, le président Trump a déclaré qu’il était à l’aise avec la faiblesse récente du dollar, ce qui a stimulé la demande pour ces métaux en tant que réserve de valeur. En outre, l’incertitude politique aux États-Unis, les grands déficits américains et l’incertitude concernant les politiques gouvernementales incitent les investisseurs à réduire leurs avoirs en dollars et à se tourner vers les métaux précieux.

Une forte demande des banques centrales pour l’or soutient également les prix, suite à la récente nouvelle selon laquelle les réserves d’or détenues par la PBOC en Chine ont augmenté de +40 000 onces pour atteindre 74,19 millions d’onces troy en janvier, ce qui constitue le quinzième mois consécutif où la PBOC a augmenté ses réserves d’or.

Enfin, une liquidité accrue dans le système financier stimule la demande pour les métaux précieux en tant que réserve de valeur, suite à l’annonce du 10 décembre de la FOMC d’une injection de liquidités de 40 milliards de dollars par mois dans le système financier américain.

L’or et l’argent ont chuté de leurs sommets historiques du 30 janvier, lorsque le président Trump a annoncé qu’il avait nommé Keven Warsh comme nouveau président de la Fed, ce qui a entraîné une liquidation massive des positions longues en métaux précieux. M. Warsh est l’un des candidats les plus hawkish pour la présidence de la Fed et est considéré comme moins favorable aux réductions profondes des taux d’intérêt. De plus, la volatilité récente des prix des métaux précieux a incité les bourses du monde entier à augmenter les marges pour l’or et l’argent, entraînant la liquidation des positions longues.

La demande des fonds pour les métaux précieux reste forte, avec des positions longues dans les ETF or atteignant un sommet de 3,5 ans le 28 janvier. De plus, les positions longues dans les ETF argent ont atteint un sommet de 3,5 ans le 23 décembre, bien que la liquidation ait depuis réduit ces positions à un plus bas de 2,5 mois lundi dernier.

_ À la date de publication, Rich Asplund ne détenait (ni directement ni indirectement) aucune position dans les valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _