La fermeture des mineurs de Bitcoin indique la formation d'un bas : comment l'histoire se répète encore et encore

Plusieurs fois dans l’histoire du Bitcoin, on a assisté à la fermeture forcée de machines de minage — chaque fermeture étant le reflet d’une purge totale des bulles précédentes et d’un système à coûts élevés. D’après les données on-chain, le prix actuel du BTC est de 68 950 $, mais cette position contraste de manière intéressante avec les périodes où de nombreux mineurs ont été contraints de fermer massivement. Que signifie réellement la fermeture des machines ? Pourquoi peut-elle annoncer l’arrivée d’un marché haussier ?

Quatre avertissements historiques liés à la chute du prix en dessous du seuil de fermeture

Dans l’histoire du Bitcoin, il y a eu quatre phases où le prix est effectivement tombé en dessous du seuil de rentabilité pour le minage. À chaque fois, les mineurs ont été contraints de fermer, de vendre ou même de quitter le marché. Ce processus, apparemment brutal, représente en réalité une purge systémique des bulles passées et d’un écosystème à coûts élevés. Les mineurs jouent alors le rôle de “stop-loss” collectifs : leur sortie et la liquidation de leurs actifs, bien que provoquant une baisse à court terme, posent en fait les bases d’un nouveau cycle haussier, en éliminant les participants inefficaces et en consolidant le marché.

2022 : la purge collective des mineurs financiers

L’effondrement de FTX a été un événement marquant. Avec la chute de ce géant de la cryptosphère, le Bitcoin a de nouveau franchi le seuil de fermeture, entraînant la faillite de nombreux acteurs miniers et une purge historique de la puissance de calcul. Cette fois, ce ne sont pas seulement les mineurs on-chain qui ont souffert, mais aussi ceux du secteur financier — institutions impliquées dans le prêt de crypto, le minage par emprunt ou la couverture de dérivés ont connu une purge collective.

Le marché a alors entamé une nouvelle courbe de coûts. Bien que le prix n’ait pas immédiatement rebondi, les données historiques montrent que le BTC n’est plus remonté durablement dans la fourchette de 15 000 à 18 000 dollars. Que signifie cela ? Que l’ancien système de coûts a été définitivement éliminé, que les acteurs inefficaces ont quitté le marché, et que celui-ci a commencé à reconstruire ses niveaux de support.

Le fond semble posé, le nouveau cycle en formation

Au cours des années suivantes, aucun événement extrême n’a été capable de détruire le marché haussier. La tendance s’est progressivement orientée vers une phase d’expansion, et les cycles ont commencé à se révéler. L’histoire a maintes fois prouvé une règle fondamentale : le marché haussier se construit souvent lors de la liquidation des leviers et de la déflation de la bulle.

Après une chute en dessous du seuil de fermeture, le prix peut encore fluctuer de 10 à 30 %, mais, dans une perspective cyclique, le fond est déjà là. Cette phase marque la fin de la précédente vague haussière et le début du prochain cycle. La fermeture puis la relance des machines, la purge puis la reconstruction, rythment ainsi la progression cyclique du marché.