Le dollar américain en déclin n’est pas en crise, mais voici les signaux à surveiller

Le 2 février 2026, dans l’épisode du podcast The Morning Filter, Dave Sekera et Susan Dziubinski discutent de la manière dont les investisseurs devraient interpréter le sentiment autour du dollar américain aujourd’hui et quels indicateurs surveiller.

Les investisseurs doivent-ils s’inquiéter de l’affaiblissement du dollar américain ?

Dziubinski : Faisons le point sur ce qui se passe avec le dollar américain. La semaine dernière, le dollar est tombé à son niveau le plus bas depuis 2022. Comment les investisseurs devraient-ils envisager cet affaiblissement du dollar ?

Sekera : Je pense qu’il vaut la peine de suivre cela, mais d’après la façon dont il se négocie et comment il a évolué, je ne suis pas encore préoccupé. Je pense qu’il y a plus de titres sensationnalistes qui proclament beaucoup de catastrophes. Mais selon moi, cet affaiblissement ne reflète pas vraiment une perte de confiance des investisseurs étrangers dans le dollar américain. Et cela n’a pas été suffisant pour modifier nos évaluations intrinsèques à long terme dans notre équipe de recherche sur les actions. Donc, du point de vue de l’investisseur, je recommanderais de consulter un graphique du DEXI, DXY, c’est-à-dire l’indice du dollar américain, et de l’analyser sous trois perspectives différentes. D’abord, regardez un graphique à court terme de l’année écoulée. Je dirais que nous descendons de niveaux relativement élevés en 2024, mais nous évoluons vraiment dans une fourchette de trading depuis avril dernier. Et je pense que nous sommes actuellement au bas de cette fourchette. Peut-être pouvons-nous descendre un peu plus bas. Mais encore une fois, ce n’est pas comme si le dollar tombait d’une falaise. Ensuite, regardez un graphique sur cinq ans, qui est plus représentatif d’un moyen terme pour le DEXI. Nous sommes vraiment au même niveau qu’au début de 2022 et toujours bien au-dessus du point le plus bas atteint à la mi-2021.

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Et enfin, un graphique à long terme. J’ai pu examiner l’évolution du dollar sur de longues périodes, comme de 2003 à 2015. Le dollar était beaucoup plus faible durant toute cette période que ce que nous observons actuellement. Et nous avions un dollar beaucoup plus fort lorsque la bulle technologique a éclaté en 2001-2002. Mais en réalité, cela représentait surtout une fuite vers la sécurité. Le dollar est beaucoup plus faible. Et surtout, dans les années 1990. Donc, encore une fois, en se basant sur sa position actuelle et en la regardant dans cette perspective historique à long terme, cela ne m’inquiète pas vraiment. Ce qu’il faut surtout surveiller du point de vue de l’investissement, c’est si la dépréciation s’accélère. Mais pas seulement cela, il faut aussi regarder les obligations du gouvernement américain. Examiner les taux d’intérêt. Si ces taux d’intérêt devaient augmenter en même temps qu’une accélération de la dépréciation, c’est à ce moment-là que je commencerais vraiment à m’inquiéter.

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35m 14s 2 février 2026

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