Standard & Poor's a revu à la baisse la perspective de Lucky Strike Entertainment en raison de son endettement élevé

Investing.com – S&P Global Ratings a revu à la baisse ses perspectives pour Lucky Strike Entertainment Corp., tout en confirmant sa note de crédit « B », en raison de préoccupations concernant son endettement élevé.

Le changement de perspective de l’agence de notation reflète un risque de dégradation de son scénario de base, soulignant que Lucky Strike pourrait avoir du mal à augmenter ses ventes comparables tout en réduisant ses coûts. Des mesures de réduction des coûts agressives pourraient limiter la croissance comparable et nuire à la rentabilité globale.

S&P a également souligné le risque d’une faiblesse persistante de la fréquentation. Bien que son scénario de base suppose que la fréquentation se stabilisera avec le temps grâce à des efforts de repositionnement de la marque, des investissements marketing et des transactions issues d’options de divertissement plus coûteuses, la dépense discrétionnaire des consommateurs reste sous pression.

L’agence de notation prévoit que la marge d’EBITDA ajusté pour l’exercice 2026, après ajustement, diminuera de 200 points de base en glissement annuel. Au premier semestre de l’exercice, la marge d’EBITDA ajusté a déjà diminué de 360 points de base en glissement annuel, la deuxième trimestre représentant une part importante de cette baisse.

Selon le scénario de base de S&P, le ratio d’endettement pour l’exercice 2026 sera de 8,1 fois, puis descendra en dessous de 8,0 fois en 2027. Ils anticipent que le flux de trésorerie d’exploitation libre (FOCF) restera positif en 2026 et augmentera à environ 40 millions de dollars en 2027.

Les dépenses d’investissement pour 2026 sont estimées à 110 millions de dollars, la majorité étant consacrée à la finalisation de la conversion restante des établissements Bowlero vers la marque Lucky Strike. Le repositionnement de la marque a montré des résultats positifs précoces, avec une croissance de 30 points de base des ventes comparables au deuxième trimestre, en amélioration par rapport à une baisse de 40 points de base au premier trimestre.

S&P prévoit que Lucky Strike continuera de verser un dividende annuel compris entre 30 et 35 millions de dollars, et que le rachat d’actions sera principalement destiné à compenser l’effet de dilution dû à la rémunération en actions.

L’agence de notation indique que si le ratio d’endettement ajusté de Lucky Strike reste supérieur à 8,0 fois et si le FOCF ajusté tombe en dessous d’environ 2,5 % de la dette, la note pourrait être abaissée. En revanche, si le ratio d’endettement reste inférieur à 8,0 fois et si le FOCF ajusté dépasse environ 2,5 % de la dette, la perspective pourrait revenir à stable.

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