L'indice de Shanghai a augmenté de 25,58 % durant l'année du serpent. Les institutions estiment que la ligne directrice technologique pourrait revenir après les fêtes.

13 février, le marché A-share a connu une correction volatile. Les thèmes chauds antérieurs tels que l’application de l’IA et le photovoltaïque spatial ont subi des ajustements, entraînant une baisse générale des principaux indices boursiers. À la clôture, l’indice Shanghai Composite s’établissait à 4082,07 points, en baisse de 1,26 % ; le Shenzhen Component à 14100,19 points, en baisse de 1,28 % ; le ChiNext à 3275,96 points, en baisse de 1,57 % ; et le Sci-Tech Innovation Board à 1809,18 points, en baisse de 0,38 %.

La tendance de l’année du serpent selon le calendrier lunaire a marqué sa fin. Sur toute l’année (du 5 février 2025 au 13 février 2026), le marché n’a connu qu’une seule fluctuation à court terme au début avril de l’année dernière, puis a progressé de manière volatile vers le haut, avec une hausse cumulée de 25,58 % pour l’indice Shanghai, 38,84 % pour le Shenzhen, 58,73 % pour le ChiNext et 64,20 % pour le Sci-Tech Innovation Board.

Les fonds se concentrent sur les actions performantes en année complète

La séance d’hier a poursuivi le mouvement de rotation sectorielle, avec une forte hausse dans certains secteurs performants en année complète. Le concept de puces de stockage a connu une reprise contre la tendance, avec Shenzhen Tech en hausse limitée, Micro Nano dépassant +14 %, DeMingLi, Jiangbo Long, Langke Technology, Jingce Electronic en hausse de plus de 3 %, tandis que le leader du secteur, SMIC, n’a augmenté que de 0,30 %.

Le soir du 12 février, SMIC a publié un rapport d’activité pour ses relations investisseurs. Lorsqu’il a été question des perspectives sectorielles pour 2026, Zhao Haijun, co-CEO de SMIC, a déclaré : « Ces deux derniers mois, nous avons largement communiqué avec nos partenaires de la chaîne industrielle. Nous constatons que la forte demande d’intelligence artificielle pour le stockage a comprimé l’offre de puces de stockage pour des applications telles que les téléphones mobiles, notamment dans les segments moyen et bas de gamme, ce qui met les fabricants finaux sous pression en raison d’une insuffisance d’approvisionnement et de la hausse des prix. »

En tenant compte de divers facteurs, SMIC a fourni ses prévisions de performance pour 2026 : le chiffre d’affaires du premier trimestre devrait rester stable par rapport au trimestre précédent, avec une marge brute comprise entre 18 % et 20 % ; la croissance du chiffre d’affaires en 2026 devrait dépasser la moyenne de ses pairs comparables, et les dépenses d’investissement devraient être à peu près stables par rapport à 2025.

Selon un rapport de Orient Securities, la demande pour les commandes liées à l’IA, au stockage et aux applications haut de gamme chez SMIC est en augmentation. À l’avenir, grâce à ses réserves technologiques et ses avantages en BCD, analogique, stockage, MCU, et drivers d’affichage haut de gamme, l’entreprise pourrait maintenir une position favorable dans ce cycle de développement industriel.

Plusieurs autres entreprises de puces de stockage ont également annoncé des résultats positifs pour 2025. Selon leurs prévisions, Jiangbo Long, leader du module, prévoit un bénéfice net compris entre 1,25 et 1,55 milliard de yuans, en hausse de 151 % à 211 % ; DeMingLi prévoit un bénéfice net de 650 millions à 800 millions de yuans, en hausse de 85 % à 128 %. Buwei Storage, Langke Technology et d’autres ont également annoncé une croissance significative ou une reprise de leur rentabilité.

Outre les puces de stockage, les secteurs des équipements informatiques, de l’élevage et autres, avec de bonnes performances en 2025, ont attiré l’attention des fonds, et leurs actions ont progressé. En regardant vers l’avenir, à partir de mars, la période de publication intensive des rapports annuels des sociétés cotées commencera, et les institutions recommandent généralement de se concentrer sur les actions performantes.

Selon un rapport de CITIC Securities, la proportion d’entreprises cotées en Bourse en Chine continentale annonçant des résultats positifs pour 2025 s’est accrue. Les secteurs de la technologie, de la finance et des cycles économiques sont les plus remarquables, présentant une structure caractérisée par « la technologie comme moteur, la demande extérieure comme soutien, et la finance comme réserve ». Parmi eux, les actions dépassant les attentes dans les industries de la chimie de base, de l’électronique, de la pharmacie, des métaux non ferreux et de la machinerie sont en tête, tandis que les secteurs automobile, électrique et des services publics comptent également un nombre élevé d’entreprises dépassant les prévisions.

Le retour probable de la ligne directrice technologique après les fêtes

La dernière semaine de l’année du serpent, le marché a encore montré une rotation sectorielle évidente, sans formation claire d’une ligne directrice principale. Plusieurs institutions estiment qu’après les vacances du Nouvel An chinois, en raison de catalyseurs d’événements et d’effets calendaires, la ligne directrice technologique, représentée par l’IA, pourrait revenir.

Zhang Qiyao, analyste en chef de la stratégie chez Industrial Securities, indique dans un rapport que, dès la mi-février, la fenêtre de publication des données macroéconomiques s’ouvre, et que la vérification de l’amélioration des fondamentaux par les données telles que l’inflation intérieure et le crédit social est attendue. Les données américaines sur le marché du travail non agricole et l’indice des prix à la consommation (CPI) pourraient également ajuster les attentes concernant la politique monétaire. De plus, les événements liés à l’application de l’IA à l’échelle industrielle, tant en Chine qu’à l’étranger, devraient se concentrer autour du Nouvel An chinois. Après une période de rotation accélérée et de refroidissement de la ligne directrice, les catalyseurs macroéconomiques et industriels pourraient à nouveau guider la structure du marché et renforcer le consensus sur la ligne directrice.

« En termes de probabilité relative de succès, après le Nouvel An chinois, la fabrication technologique, les ressources et la construction devraient avoir un avantage évident », estime Zhang Qiyao. D’une part, selon l’historique, après les vacances du Nouvel An chinois, la tolérance au risque augmente, favorisant les secteurs de la croissance comme la TMT et la fabrication avancée ; d’autre part, avec l’arrivée de la saison de forte activité en mars et avril, les signaux de hausse des prix pourraient se multiplier, soutenant les ressources et la construction.

L’équipe stratégique de Bank of China Securities a également passé en revue la tendance des trois dernières années durant les vacances du Nouvel An chinois, soulignant l’importance de ne pas négliger les catalyseurs potentiels liés à l’IA durant cette période prolongée.

Selon eux, au cours des trois dernières années, lors des fenêtres de vacances du Nouvel An chinois, d’importants événements dans l’industrie mondiale de l’IA ont éclaté, entraînant une hausse des actions technologiques après les vacances. Par exemple, en 2023, l’intérêt pour ChatGPT a fortement augmenté pendant le Nouvel An chinois, ce qui a stimulé une hausse notable des actions technologiques en Chine après la fête ; en 2024, de nombreux catalyseurs liés à l’IA sont apparus à l’étranger, avec la sortie de modèles vidéo par OpenAI, comme Sora, et la publication par Google du grand modèle Gemini 1.5, faisant de la technologie un point focal après les vacances ; en 2025, DeepSeek a émergé de manière spectaculaire, attirant une attention mondiale, et la première semaine après le Nouvel An chinois a vu une hausse significative des actifs liés à l’IA en Chine. En résumé, il est également impossible d’ignorer la vitesse d’avancement de l’industrie mondiale de l’IA et ses potentiels catalyseurs d’événements dans le contexte actuel.

(Article source : Shanghai Securities News)