Wall Street Jingwen Breakfast FM-Radio | 14 février 2026

华见早安之声

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Aperçu du marché

Les inquiétudes sur la modération de l’inflation aux États-Unis suite à l’indice CPI ont renforcé les attentes de baisse des taux, mais les géants de la technologie ont freiné la hausse du marché américain. Le Nasdaq a tourné à la baisse en cours de séance, enchaînant une quatrième journée de baisse, le S&P a réussi à arrêter la série de trois baisses consécutives, mais a enregistré la plus forte baisse hebdomadaire en près de trois mois. Les actions de semi-conducteurs et de logiciels ont rebondi, avec une application matérielle en hausse de plus de 8 % pour ses prévisions favorables ce trimestre, AppLovin a augmenté de 6,5 %, mais Nvidia a chuté de plus de 2 %. Parmi les “Big Seven” de la technologie, seule Tesla a clôturé en hausse, Amazon enchaîne neuf jours de baisse, et Apple a perdu plus de 8 % en une semaine. Sous l’impact de la panique liée à l’IA, toute la semaine, le fonds Fidelity a chuté de près de 11 %, les actions de logiciels AppLovin ont reculé de près de 4 %, l’immobilier commercial CBRE a chuté de 16 %, l’indice immobilier de S&P a perdu 14 %, enregistrant sa plus forte baisse hebdomadaire en cinq ans. L’Oréal, dont les ventes du quatrième trimestre ont été faibles, a reculé de près de 5 %.

Après la publication de l’indice CPI, les prix des obligations américaines ont rebondi en cours de séance, le rendement du bon du Trésor à 2 ans a frôlé son plus bas depuis plus de trois ans, le dollar a commencé à baisser, le dollar index a chuté de plus de 100 points, la monnaie offshore renminbi a réduit la majorité de ses pertes en clôture ; les cryptomonnaies ont accéléré leur rebond, le Bitcoin a approché 70 000 dollars pour la première fois, en hausse de près de 6 % par rapport à son plus bas journalier.

Après la publication de l’indice CPI, l’or et l’argent ont accéléré leur rebond, l’or a retrouvé plus de 5000 dollars, en hausse de plus de 2 % en cours de séance, le métal blanc a dépassé 5 %, le cuivre de Londres a chuté de près de 6 %, en baisse pour la semaine, le cuivre de Londres a évité un creux de deux semaines mais a continué de baisser pour la deuxième semaine consécutive. Les médias rapportent que l’OPEP tend à reprendre l’augmentation de la production à partir d’avril, le pétrole a chuté d’au moins 1 % en cours de séance, puis a rebondi, évitant ainsi un creux de plus d’une semaine, mais en baisse pour deux semaines consécutives.

Pendant la séance asiatique, l’indice de Shanghai a perdu le seuil des 4100 points, le secteur des semi-conducteurs a progressé contre toute attente, les métaux précieux et le transport maritime ont corrigé, le Hang Seng a chuté de 1 %, le indice Zhipu a explosé de plus de 20 %, atteignant un record historique, l’argent de Shanghai a chuté de 7 %.

Actualités

Chine

Le début d’année favorable du crédit en Chine : en janvier, le financement social a augmenté de 7,22 billions de yuans, les nouveaux prêts en RMB ont atteint 4,71 billions, la masse monétaire M2 a augmenté de 9,0 % en glissement annuel.

Prix de l’immobilier dans 70 villes en Chine en janvier : la baisse mensuelle globale des prix dans les villes de premier, deuxième et troisième rangs s’est globalement réduite, mais la baisse annuelle continue de s’amplifier.

L’Administration de la régulation financière a convoqué les six principales plateformes de mobilité avec l’Administration de la régulation du marché et la Banque centrale chinoise.

Publication des « Orientations pour la conformité anti-monopole des plateformes internet », clarifiant huit nouveaux risques de monopole tels que « le choix entre deux » et « le prix le plus bas sur tout le réseau ».

La Chine a réalisé la première récupération en mer d’un premier étage de fusée.

Meituan annonce : perte de plus de 23 milliards de yuans en 2025, le premier trimestre poursuivra la perte.

DeepSeek pourrait encore lancer une bombe lors du Nouvel An chinois, l’équipe officielle a révélé tester une nouvelle architecture de modèle.

MiniMax a publié le modèle M2.5 : 1 dollar pour 1 heure d’utilisation, coût seulement 1/20 de GPT-5, performance comparable à Claude Opus.

À l’étranger

Les États-Unis ont vu leur CPI de janvier ralentir à 2,4 %, inférieur aux prévisions, le noyau CPI a enregistré le plus faible taux de croissance en près de cinq ans ; Wall Street pense que l’inquiétude inflationniste s’est atténuée, et les traders estiment que les trois baisses de taux prévues cette année ont une probabilité de 50 %.

Bicent : l’inflation pourrait revenir à 2 % d’ici 2026, la politique tarifaire pourrait encore se réduire.

La Cour suprême américaine a publié le 20 février une nouvelle série de décisions, qui pourrait décider du sort des tarifs de Trump.

Selon des reportages, les États-Unis envisagent de supprimer partiellement les droits de douane sur l’aluminium et l’acier, le prix de l’aluminium à Londres a chuté de plus de 1 % en réaction immédiate.

Trump a confirmé que l’armée américaine enverra une deuxième porte-avions au Moyen-Orient.

Une nouvelle série de négociations russo-américaines-ukrainiennes aura lieu mardi ou mercredi prochain à Genève, en Suisse.

Trump a déclaré qu’il se rendrait au Venezuela, le ministre américain de l’énergie : les revenus pétroliers du Venezuela dépassent 1 milliard de dollars, et les fonds seront transférés au Trésor américain.

SpaceX se rapproche de l’introduction en bourse : il est rapporté qu’il envisage une IPO avec une structure à actions doubles, et réfléchit à une restructuration de la dette après la fusion avec xAI.

Clôture du marché

Les marchés européens et américains : le S&P 500 a augmenté de 0,05 %, à 6836,17 points, le Dow Jones a progressé de 0,10 %, à 49500,93 points, le Nasdaq a reculé de 0,22 %, à 22546,671 points, avec des pertes hebdomadaires respectives de 1,39 %, 1,23 % et 2,1 %. L’indice STOXX 600 en Europe a chuté de 0,13 %, à 617,70 points, en hausse de 0,09 % sur la semaine.

Les actions A : l’indice Shanghai a chuté de 1,26 %, à 4082,07 points. L’indice Shenzhen a reculé de 1,28 %, à 14100,19 points. L’indice du ChiNext a baissé de 1,57 %, à 3275,96 points.

Le marché obligataire : en fin de séance, le rendement du bon du Trésor à 10 ans était d’environ 4,05 %, en baisse d’environ 5 points de base dans la journée, et en baisse d’environ 16 points de base sur la semaine ; le rendement du bon à 2 ans était d’environ 3,41 %, en baisse d’environ 5 points de base dans la journée, et en baisse d’environ 9 points de base sur la semaine.

Les matières premières : le WTI de mars a clôturé en hausse de 0,08 %, à 62,89 dollars le baril, en baisse d’environ 1 % sur la semaine. Le Brent d’avril a clôturé en hausse de 0,34 %, à 67,75 dollars le baril, en baisse d’environ 0,4 % sur la semaine. Le contrat or COMEX d’avril a clôturé en hausse de 1,98 %, à 5046,3 dollars l’once, en hausse d’environ 1,3 % sur la semaine. Le contrat argent COMEX de mars a clôturé en hausse de 3,02 %, à 77,964 dollars l’once, en hausse d’environ 1,4 %. Le LME pour le cassitérop a chuté de près de 6 %, à 46702 dollars la tonne, en baisse de 0,03 % sur la semaine. Le cuivre LME a augmenté d’environ 0,05 %, à 12881 dollars la tonne, en baisse d’environ 0,9 %.

Détails des actualités

Actualités mondiales importantes

Chine

Le début d’année favorable du crédit en Chine : en janvier, le financement social a augmenté de 7,22 billions de yuans, les nouveaux prêts en RMB ont atteint 4,71 billions, la masse monétaire M2 a augmenté de 9,0 % en glissement annuel. En janvier 2026, le volume de financement social a augmenté de 7,22 billions de yuans, soit 1662 milliards de plus que la même période l’année précédente. La stock de financement social à fin janvier 2026 s’élevait à 449,11 billions de yuans, en hausse de 8,2 % sur un an. La différence entre M2 et M1 s’est réduite de 4,1 points de pourcentage, se rapprochant davantage de décembre 2025.

Prix de l’immobilier dans 70 villes en Chine en janvier : la baisse mensuelle globale des prix dans les villes de premier, deuxième et troisième rangs s’est globalement réduite, mais la baisse annuelle continue de s’amplifier. La baisse des prix de l’immobilier de seconde main dans les grandes villes s’est améliorée, la baisse dans les villes de deuxième et troisième rangs s’est également réduite, mais en glissement annuel, la baisse dans ces villes s’est encore accentuée ; pour le neuf, la baisse mensuelle s’est réduite, mais la baisse annuelle s’est élargie, avec une baisse de 2,1 % à Shanghai, qui a contre toute attente augmenté de 4,2 %, tandis que Beijing, Guangzhou et Shenzhen ont respectivement reculé de 2,4 %, 5,3 % et 4,9 %.

L’Administration de la régulation financière a convoqué les six principales plateformes de mobilité avec l’Administration de la régulation du marché et la Banque centrale chinoise. La régulation financière a convoqué Ctrip, Gaode, Tongcheng, Fliggy, Hanglv et Qunar pour des entretiens. Concernant leurs problèmes dans la coopération avec les institutions financières pour le crédit, elles ont été invitées à normaliser leur marketing et à ne pas utiliser de discours trompeurs.

Publication des « Orientations pour la conformité anti-monopole des plateformes internet », clarifiant huit nouveaux risques de monopole tels que « le choix entre deux » et « le prix le plus bas sur tout le réseau ». Ces orientations identifient huit scénarios de risques de monopole, notamment la collusion algorithmique entre plateformes, l’aide à la conclusion d’accords monopolistiques par les opérateurs internes, la fixation de prix injustes, la vente à perte, le blocage ou la censure, le comportement de « choix entre deux », la fixation du « prix le plus bas sur tout le réseau » et le traitement différencié des plateformes, fournissant des recommandations concrètes pour renforcer la conformité antitrust des opérateurs.

La Chine a réalisé la première récupération en mer d’un premier étage de fusée. Le 11 février, la fusée Longue Marche 10 a effectué un vol de démonstration à basse altitude et a atterri en mer en toute sécurité. Le 13 février, l’équipe de récupération en mer a réussi à récupérer le premier étage de la fusée, ce qui constitue la première opération de récupération en mer d’un lanceur en Chine.

Meituan annonce : perte prévue de plus de 23 milliards de yuans en 2025, le premier trimestre maintiendra la perte. La société a publié un avertissement sur ses résultats : elle prévoit une perte nette d’environ 233 à 243 milliards de yuans pour 2025. La division la plus rentable, le « cœur du commerce local », a généré un résultat opérationnel d’environ 52,415 milliards de yuans en 2024, mais devrait devenir déficitaire d’environ 6,8 à 7 milliards de yuans en 2025.

DeepSeek pourrait encore faire sensation lors du Nouvel An chinois : l’équipe officielle a révélé tester une nouvelle architecture de modèle. Selon Pengpai News, DeepSeek teste un nouveau modèle de texte long, supportant environ 1 million de contexte. Le service API reste inchangé, toujours en version V3.2, mais ne supporte que 128K de contexte. DeepSeek pourrait lancer à nouveau un modèle révolutionnaire lors du Nouvel An chinois, reproduisant le succès phénoménal de l’année dernière.

MiniMax a publié le modèle M2.5 : 1 dollar pour 1 heure d’utilisation, coût seulement 1/20 de GPT-5, performance comparable à Claude Opus. Le modèle M2.5 réalise une avancée double en performance et en coût. Son prix est seulement 1/10 à 1/20 de celui des modèles principaux comme GPT-5. Il a obtenu la première place sur le benchmark Multi-SWE-Bench pour la programmation multilingue, avec une vitesse de traitement 37 % supérieure à la génération précédente. Utilisant un cadre d’apprentissage par renforcement basé sur des agents natifs, 30 % des tâches internes sont désormais réalisées par l’IA, et 80 % du code généré dans les scénarios de programmation.

À l’étranger

Les États-Unis ont vu leur CPI de janvier ralentir à 2,4 %, inférieur aux prévisions, le noyau CPI a enregistré le plus faible taux de croissance en près de cinq ans. L’indice des prix à la consommation hors alimentation et énergie a augmenté de 0,3 % en mensualisé, ce qui constitue l’un des plus hauts taux depuis août dernier. Le noyau CPI annuel est resté à 2,5 %, conforme aux attentes, en baisse par rapport à 2,6 % en décembre. Selon Wall Street, l’inquiétude inflationniste s’est momentanément atténuée, et les traders estiment que les trois baisses de taux prévues cette année ont une probabilité de 50 %.

Bicent : l’inflation pourrait revenir à 2 % d’ici 2026, la politique tarifaire pourrait encore se réduire. Le secrétaire au Trésor américain, Yellen, a indiqué que l’inflation pourrait revenir à 2 % d’ici la mi-2026, et a laissé entendre que le gouvernement pourrait encore réduire la portée des droits de douane sur les métaux pour atténuer l’inflation importée. Concernant la Fed, elle a souligné l’importance de poursuivre la confirmation de la nomination de Waller pour assurer la continuité de la politique, malgré l’enquête en cours sur Powell, et prévoit que la réunion de la Fed se poursuivra.

La Cour suprême américaine a publié le 20 février une nouvelle série de décisions, qui pourrait décider du destin des tarifs de Trump. La Cour examine la légalité des droits de douane imposés par Trump en vertu de la loi sur les pouvoirs d’urgence économique internationale (IEEPA). Les économistes estiment que le total des droits de douane levés sous cette loi pourrait dépasser 170 milliards de dollars d’ici le 20 février. Un journaliste juridique expérimenté indique que cette décision est une déclaration majeure sur le pouvoir du président, peu susceptible d’obtenir une unanimité, et bien que la procédure accélérée ait été utilisée, la décision pourrait ne pas être rendue avant juin.

Le prix de l’aluminium à Londres a chuté brusquement ! Selon des sources, les États-Unis envisagent de réduire partiellement les droits sur l’aluminium et l’acier. Pour faire face à l’inflation et à la pression des élections de mi-mandat, l’administration Trump prévoit de réduire les droits sur l’acier et l’aluminium, en exemptant certains produits et en arrêtant d’étendre la portée des taxes. Cette décision reconnaît que le coût de ces droits est principalement supporté par les consommateurs américains, et que le mécanisme actuel est trop complexe. En réaction, le prix de l’aluminium à Londres a chuté de plus de 1 % en séance. Par le passé, les républicains ont déjà critiqué la taxe sur le Canada, ce qui montre que la politique commerciale protectionniste de la Maison Blanche subit des pressions internes et externes.

Trump a confirmé que l’armée américaine enverra une deuxième porte-avions au Moyen-Orient. Le 13 février, Trump a déclaré que l’armée américaine déploierait une deuxième flotte de porte-avions dans la région pour faire pression sur l’Iran afin qu’il conclue un accord avec les États-Unis.

Une nouvelle série de négociations russo-américaines-ukrainiennes aura lieu mardi ou mercredi prochain à Genève, en Suisse. Selon l’agence Xinhua, citant des médias russes, une nouvelle ronde de négociations russo-américaines-ukrainiennes se tiendra du 17 au 18 février à Genève.

Trump a déclaré qu’il se rendrait au Venezuela, le ministre américain de l’énergie : les revenus pétroliers du Venezuela dépassent 1 milliard de dollars, et les fonds seront transférés au Trésor américain. Les États-Unis ont modifié la voie de transfert des revenus pétroliers du Venezuela, qui ne passe plus par le compte du Qatar mais est directement déposé au Trésor américain, avec un montant supérieur à 1 milliard de dollars. La raison initiale était d’éviter le gel par les créanciers. Les États-Unis ne reconnaissent pas le gouvernement par intérim de Guaido, ce qui complique la légalité de la transaction. Malgré l’assouplissement des sanctions et la délivrance de licences, la vente de pétrole par la compagnie pétrolière nationale du Venezuela est limitée aux entreprises autorisées, et la prudence bancaire ainsi que la complexité des licences limitent l’expansion des exportations vénézuéliennes. En janvier, les exportations de pétrole du Venezuela ont atteint 800 000 barils par jour, toujours inférieures à la moyenne annuelle précédente.

Les actions de Amazon, qui ont connu la plus forte baisse en neuf semaines, ont chuté en mode « marché baissier », avec une baisse de plus de 23 % par rapport à leur récent sommet, les investisseurs utilisant ces entreprises pour « voter avec leurs pieds ». Après avoir franchi le seuil du marché baissier jeudi, Amazon a poursuivi sa chute vendredi, avec une baisse de plus de 23 %, Microsoft étant la première des « Mag 7 » à entrer en marché baissier, ses actions ayant chuté en janvier. Meta est proche du seuil du marché baissier. La méfiance des investisseurs quant à la rentabilité des dépenses en IA de ces entreprises est forte, Amazon prévoit de dépenser 200 milliards de dollars en capital en 2026.

SpaceX se rapproche de l’introduction en bourse : il envisage une IPO avec une structure à actions doubles, et réfléchit à une restructuration de la dette après la fusion avec xAI. Selon des sources, cette structure à actions doubles donnerait à certains actionnaires un pouvoir de vote supplémentaire, permettant à Elon Musk de conserver le contrôle même avec une participation minoritaire ; une équipe de financement discute d’un plan visant à restructurer la dette issue de la fusion SpaceX-xAI, Musk ayant accumulé près de 18 milliards de dollars de dettes en acquérant Twitter et en créant xAI.

Rapport d’analyse

Les actions américaines sont extrêmement vulnérables, avec des chutes successives dans les secteurs SaaS, PE, assurance, immobilier et logistique, les traders de Goldman Sachs étant « épuisés et choqués ». L’impact de l’IA sur tous les secteurs américains ressemble à une série de dominos, le secteur logistique étant le plus touché, suivi par la finance, la santé et la technologie. La largeur du marché se dégrade : 350 actions du S&P 500 ont reculé vendredi, et plus de 40 d’entre elles ont connu des fluctuations anormales supérieures à trois écarts-types, un record selon Goldman Sachs. La majorité des investisseurs ont perdu leur volonté de faire des achats à la baisse.

Un stratégiste de Bank of America, Hartnett, affirme que la rotation des actifs est en cours, et que les politiques américaines favorisent une nouvelle « tout sauf le dollar ». Selon lui, les fonds mondiaux fuient rapidement le dollar, et une grande rotation structurelle est en marche. Les fonds se dirigent vers les marchés émergents, les matières premières et les actions internationales, et il résume la situation en disant : « tout sauf le dollar, achetez tout ce que vous pouvez ». Il considère que la dégradation fiscale et la perte de contrôle de la dette soutiennent la vente à découvert du dollar, et que la faiblesse du dollar pourrait devenir une norme.

Les modèles d’IA se multiplient et se perfectionnent, la demande chinoise en puissance de calcul explose, et IDC pourrait connaître une nouvelle vague de croissance. Bank of America indique que le secteur de l’IA en Chine connaît une étape clé : l’explosion des modèles de génération vidéo augmente considérablement la demande en puissance de calcul, avec une hausse des prix des services cloud et des API de modèles (智谱AI +30 %, UCloud + tous les prix). La fin de la guerre des prix est annoncée, le pouvoir de fixation des prix revient aux vendeurs. Les prix de location IDC se stabilisent, et des leaders comme Century Internet ou GDS sont réévalués. La demande en inférence IA déclenche une nouvelle période de prospérité pour le secteur IDC en Chine.

Quelle sera la durée du label « Big Profit » de Tesla, alors que ses marges sont faibles ? La différence financière entre Tesla et ses six grands concurrents s’accroît rapidement : la marge opérationnelle de Tesla est inférieure à 5 % (contre 11-60 % pour ses pairs), et elle est la seule à voir ses profits diminuer. En 2026, ses dépenses d’investissement doubleront pour atteindre 20 milliards de dollars, ce qui entraînera un flux de trésorerie libre négatif pour la première fois, alors que ses concurrents continueront à générer des milliards de dollars de cash. Musk pourrait devoir recourir à une IPO de SpaceX pour financer ses ambitions en IA.

Tencent a-t-il été mal jugé ? Bernstein pense que la baisse du cours de Tencent est principalement due à un retard dans le développement des modèles d’IA et à la crainte d’une disruption dans le secteur du jeu vidéo. Actuellement, Tencent se négocie à un ratio P/E de 14-15 pour 2027, proche des creux de 2022-2023, lorsque le secteur a été confronté à des ralentissements dans l’approbation des jeux et à des confinements liés à la pandémie. Bien que Tencent doive rattraper son retard dans le développement de chatbots, ses investissements dans la publicité et le jeu génèrent toujours des retours solides, et la valorisation actuelle semble trop pessimiste.

Macroéconomie nationale

La CSRC (Commission de régulation des valeurs mobilières) mène une enquête rigoureuse ! Wind Securities et Contemporary Group ont été sanctionnés avec des amendes maximales, et Ai Lu Ming et Yu Lei ont été interdits à vie du marché. Après enquête, il a été établi qu’entre 2020 et 2022, Wind Securities a illégalement fourni des financements à l’actionnaire principal, Contemporary Group, sans divulguer les transactions liées, en violation des lois sur la régulation des valeurs. La CSRC du Hubei prévoit une amende maximale de 25 millions de yuans pour Wind Securities et Contemporary Group, et des amendes de 34,8 millions pour neuf responsables. Ai Lu Ming, contrôleur réel de Contemporary, ainsi que Yu Lei, président de Wind Securities, et Xu Xin, vice-président et directeur financier, ont été interdits à vie du marché.

Shenzhen interdit la spéculation sur l’or, la négociation à effet de levier, et la publicité mensongère. La ville a lancé une campagne contre les irrégularités du marché de l’or, interdisant la fixation de prix anticipée, le levier, la négociation différée, et la publicité trompeuse. La vente de produits financiers non autorisés, la participation à des transactions illégales, et le développement de logiciels de trading non autorisés sont interdits. Les institutions financières doivent cesser toute activité non approuvée dans le secteur de l’or, sous peine de sanctions.

La China Investment Corporation (CIC) doit équilibrer ses fonctions et ses profits, en renforçant son soutien dans des domaines clés, pour mieux jouer son rôle de « fonds souverain » national. La CIC doit adopter une vision correcte de la performance, équilibrer ses fonctions et ses profits, renforcer sa capacité de soutien stratégique, et optimiser ses investissements en se concentrant sur des secteurs prioritaires. La stratégie d’investissement doit privilégier la gestion active, en augmentant la part des investissements autonomes dans des domaines clés, pour améliorer la performance globale.

Entreprises nationales

ZhiYuan a lancé le nouveau robot humanoïde de taille complète, Expedition A3, marquant l’entrée dans une nouvelle ère de « double compétence » en littérature et en arts martiaux !

« Kuaishou Ling vs ByteDream » : qui est le plus fort ? Goldman Sachs : il n’y a pas de « gagnant tout » mais l’IA va profondément transformer la distribution de la valeur dans l’industrie du divertissement. Selon Goldman Sachs, le marché mondial de la génération vidéo par IA passera de 30 millions de dollars en 2025 à 29 milliards en 2030, une croissance de 10 fois. La technologie IA va remodeler la chaîne de valeur du divertissement, en déplaçant la valeur vers les plateformes de conception et de distribution de contenu, qui en tireront des marges plus élevées.

Entreprises étrangères

Les dirigeants de Microsoft intensifient la panique autour de l’IA : la majorité des emplois de cols blancs seront totalement automatisés dans « 12 à 18 mois ». Le responsable IA de Microsoft a lancé une alerte « la plus radicale » : la majorité des emplois de juristes, comptables, etc., pourraient être remplacés par l’IA en 18 mois. Le Wall Street Journal rapporte que Microsoft emploie massivement des cols blancs pour entraîner ses grands modèles, ces employés étant eux-mêmes en train de former leur remplaçant. Le CEO d’Anthropic a listé six grands risques liés à l’IA, notamment le chômage massif et la puissance de l’IA à l’échelle nationale.

Les actions de logiciels subissent la plus forte vague de short-selling depuis 2010, Goldman Sachs s’exclame : le marché est « sans refuge » ! La vague de vente à découvert la plus violente depuis dix ans balaie les actions de logiciels américaines, avec des pics de short-selling inédits. Selon Morgan Stanley, la taille des positions short a atteint un sommet depuis 2010, provoquant une panique de vente « vendre d’abord, demander pardon ensuite ». La crainte que l’IA remplace les cols blancs secoue le secteur, et les actions défensives ont accéléré leur surperformance, les Big Seven de la tech étant aussi en difficulté. Callahan, trader chez Goldman Sachs, indique que de nombreuses actions technologiques sont en survente, et qu’il faut surveiller celles qui sont excessivement dépréciées.

Selon des sources, Nvidia pourrait assouplir ses exigences pour la norme HBM4, en raison des limitations de capacité et de rendement de Samsung et SK Hynix. Nvidia pourrait être contrainte d’assouplir ses spécifications pour la mémoire HBM4, en introduisant des versions moins performantes pour assurer la production de la plateforme Rubin. Samsung, bien que leader dans la certification, n’atteint qu’un taux de rendement de 60 %, et SK Hynix rencontre des difficultés pour atteindre 11 Gbps. La stratégie de double approvisionnement est désormais adoptée, la stabilité de l’approvisionnement étant prioritaire sur la performance ultime. La capacité à livrer des produits après assouplissement des spécifications déterminera la part de marché et le calendrier de déploiement des futures puces IA de Nvidia.

Les résultats du quatrième trimestre de Pinterest sont faibles, et les analystes craignent l’impact de l’IA : la chute en préouverture a atteint 20 %, clôturant en baisse de près de 17 %. Le titre Pinterest a fortement chuté, suite à des résultats et des prévisions décevants, la crainte étant que l’intégration de l’IA dans la découverte et l’achat supprime la valeur de la plateforme, même si la croissance des utilisateurs actifs mensuels continue. La plateforme compte 619 millions d’utilisateurs, mais la narration pessimiste sur l’IA pèse, et la vente généralisée des actions liées à l’IA s’est répandue cette semaine.

Anthropic accélère son IPO : introduction de capitaux expérimentés, lancement prévu cette année. Pour préparer l’IPO, Anthropic a recruté Chris Liddell, ancien cadre de General Motors et de Microsoft, avec un passé politique sous Trump, pour renforcer la gouvernance face à la régulation. La société a levé 30 milliards de dollars, avec une valorisation de 380 milliards, et des investisseurs comme GIC et Coatue. Liddell siègera au conseil avec des fondateurs comme Hastings de Netflix, pour préparer une IPO dès la fin de l’année.

Prévisions pour les actualités de demain

Lancement du modèle de grande taille Doubao 2.0.