Bitcoin revient à la valeur moyenne : analyse des coûts énergétiques et de la pression des mineurs

La métrique du coût énergétique du Bitcoin soulève des questions importantes sur le niveau d’équilibre des prix, en mettant l’accent sur le concept de valeur moyenne qui sert de indicateur de la santé du marché à long terme. Selon des experts de Capriole Investments, cette cryptomonnaie pourrait connaître une correction significative vers une zone spécifique, en raison de la dynamique changeante des opérations des mineurs.

Coût énergétique des mineurs comme fondement de la valeur moyenne du Bitcoin

Des recherches récentes indiquent que le coût moyen de l’électricité pour produire un Bitcoin est d’environ 59 450 $, tandis que les dépenses nettes de production (incluant le matériel et autres frais généraux) atteignent 74 300 $. Ces chiffres ne sont pas simplement des données opérationnelles — ils reflètent une valeur fondamentale qui influence le comportement du marché.

Actuellement, le Bitcoin se négocie à 68 890 $ avec une hausse de 4,04 % en 24 heures. Bien que le prix reste supérieur au coût moyen des mineurs, le marché dispose d’une marge de manœuvre suffisante pour descendre vers la zone de 74 300 $ à 59 450 $, avant que la pression financière sur les mineurs ne devienne critique et n’entrave leur continuité opérationnelle.

La notion de valeur moyenne et l’ajustement du marché

Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, souligne que le Bitcoin a historiquement tendance à revenir vers sa valeur moyenne — une métrique qui calcule la juste valeur en utilisant l’énergie et les intrants de production du réseau. Les calculs récents estiment cette valeur moyenne à environ 120 950 $, créant une large fourchette de fluctuation pour l’ajustement du marché.

Ce concept est crucial car il montre que toute déviation du prix par rapport à la valeur énergétique fondamentale tend à revenir à cette moyenne — que ce soit par une correction à la baisse ou par un rallye de récupération plus rapide que prévu.

Exode des mineurs et mécanisme d’ajustement du réseau

Début février, le taux de hachage du Bitcoin est tombé à un niveau médian de 2025, reflétant ce que l’on appelle un « exode des mineurs » continu. Certains analystes pensent que les mineurs réorientent leurs ressources pour soutenir des opérations d’IA plus rentables, tandis que d’autres relient cette baisse à des conditions météorologiques extrêmes aux États-Unis.

Cependant, un mécanisme automatique protège le réseau : lorsque les mineurs arrêtent leurs opérations, la difficulté de minage diminue progressivement, rendant plus facile et moins coûteux pour ceux qui restent de produire du Bitcoin. Il s’agit d’un système d’ajustement automatique conçu pour stabiliser le réseau sans intervention extérieure.

Leçons de l’histoire : rebond après la pression

Les preuves historiques offrent une perspective rassurante. Après l’interdiction du minage en Chine en 2021, le taux de hachage du Bitcoin a chuté de près de 50 %, et le prix est passé d’environ 64 000 $ à 29 000 $. Cependant, en cinq mois, le prix a réussi à se redresser jusqu’à 69 000 $.

Jeff Feng, l’un des fondateurs de Sei Labs, insiste sur le fait que le Bitcoin a constamment montré sa capacité à rebondir après des pressions exercées par les mineurs. Ce schéma indique que les phases d’ajustement opérationnel des mineurs sont souvent des opportunités plutôt que des catastrophes.

Projection de la valeur moyenne et point d’équilibre du marché

Le scénario actuel suggère que le Bitcoin pourrait atteindre un point bas compris entre 74 300 $ et 59 450 $, avant que la pression financière sur les mineurs ne devienne insoutenable. Cependant, avec une valeur moyenne estimée à 120 950 $, toute baisse dans cette fourchette pourrait déclencher un puissant mouvement de réversion vers la moyenne, entraînant le prix vers une valeur énergétique plus élevée.

Cette dynamique crée un attrait pour l’investissement à certains niveaux de support, la valeur moyenne agissant comme un aimant gravitationnel à long terme, attirant le prix vers un équilibre fondamental. Les investisseurs qui comprennent ce mécanisme de la valeur moyenne peuvent repérer des opportunités de positionnement dans ces zones critiques.