Trump s'attend à un miracle économique de la part du nouveau président de la Fed

Points clés

• Le président Donald Trump a déclaré que son choix pour le poste de président de la Fed, Kevin Warsh, pouvait atteindre une croissance économique de 15 %.

• Si Trump faisait référence à la croissance annuelle réelle du PIB, un taux de 15 % serait ambitieux.

• L’économie n’a dépassé ce seuil de croissance annuelle de 15 % qu’en temps de guerre ou lors de reprises après des récessions.

Le président Donald Trump souhaite que son nouveau choix pour la présidence de la Fed, Kevin Warsh, réalise quelque chose que l’on a rarement vu en dehors des périodes de guerre : un taux de croissance économique de 15 %.

« Nous devrions être à 15 % », a déclaré Trump dans une interview avec FOX Business diffusée lundi. « S’il fait le travail dont il est capable, nous pouvons atteindre 15 %. Je pense même plus que ça. »

Trump a longtemps soutenu que la Fed devrait réduire fortement ses taux pour stimuler la croissance économique.

Le président n’a pas précisé la métrique exacte de croissance ni la période concernée. Cependant, la croissance économique est généralement exprimée en taux annuel ajusté de l’inflation du Produit Intérieur Brut. Si tel est l’objectif de Warsh, l’atteindre relèverait d’un miracle, ou, si l’on se fie à l’histoire, d’un désastre.

Que nous dit l’histoire ?

Certains économistes prévoient qu’une baisse des taux d’intérêt pourrait stimuler la croissance économique, mais bien en dessous de 15 %.

Le PIB réel croît généralement de 2 % à 3 % par an. La croissance du PIB n’a atteint des chiffres à deux chiffres que dans des circonstances extrêmes, généralement lorsque le pays se remet d’une catastrophe.

Le dernier trimestre où la croissance du PIB a été aussi élevée que celle que Trump prévoit était celui où les entreprises ont rouvert après la levée des restrictions liées à la COVID-19. La dernière année avec une croissance supérieure à 15 % remonte à 1943, en plein Seconde Guerre mondiale.

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Warsh peut-il réaliser une croissance économique ?

Trump a nommé Kevin Warsh pour succéder à Jerome Powell en tant que président de la Fed. Le mandat de Powell se termine en mai.

Trump a nommé Powell à son poste actuel en 2018, mais le président a depuis fortement critiqué Powell pour ne pas avoir réduit les coûts d’emprunt de manière significative. Les responsables de la Fed ont réduit les taux d’intérêt depuis 2024, mais pas dans la mesure souhaitée par Trump, par crainte qu’une baisse trop importante ne déclenche de l’inflation, qui reste au-dessus de l’objectif annuel de 2 % de la Fed. Trump affirme qu’il n’y a pas d’inflation.

En tant que président de la Fed, Warsh disposera d’un levier majeur pour influencer l’économie, le taux des fonds fédéraux, qui affecte le coût d’emprunt de toutes sortes de prêts. Cependant, même sa capacité à faire valoir ses idées sur les taux d’intérêt est incertaine, puisqu’il n’est qu’un des 12 membres votant sur ces taux.

La Fed peut effectivement stimuler la croissance économique en abaissant les taux d’intérêt, mais elle doit équilibrer cela avec son mandat du Congrès de maîtriser l’inflation. D’autres facteurs majeurs influençant le PIB, comme la consommation et les dépenses publiques, échappent au contrôle de la Fed.

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