Les élections japonaises accélèrent la stratégie de carry trade sur les marchés en yen

Après les élections qui se sont tenues ce week-end au Japon, les fonds spéculatifs ont intensifié leurs positions baissières contre le yen, confirmant les attentes d’une dépréciation accrue de la monnaie. Les données du marché ont révélé un changement substantiel dans le comportement des opérateurs spéculatifs. Selon les rapports de Jin10 et de la Société de dépôt et de règlement, le volume de négociation des options d’achat dollar-yen évaluées à 100 millions de dollars ou plus a dépassé de manière significative celui des options de vente dans les jours suivant le vote. Ce comportement reflétait une confiance croissante dans un scénario de yen plus faible.

Les fonds spéculatifs renforcent leurs positions baissières après les résultats électoraux

Avec la stabilisation du marché après les élections et la diminution de la volatilité extrême sur les actifs risqués, les fonds spéculatifs ont repris avec vigueur leurs opérations traditionnelles. La demande soutenue pour les options d’achat a exercé une pression à la baisse sur les primes de couverture, qui ont atteint des niveaux minimums observés depuis près de deux semaines. Ce schéma suggérait que le marché anticipait une poursuite de la tendance dépréciative du yen face au dollar américain.

Le marché des options reflète la faiblesse du yen dans le contexte des élections japonaises

Les données détaillées du mardi montrent une asymétrie claire entre les flux : tandis que les fonds acheteurs dollar-yen renouvelaient leurs positions haussières sur la devise américaine, les vendeurs de yen réduisaient leur participation. Ce mouvement sur le marché dérivé anticipait des pressions sur le yen qui pourraient se maintenir à moyen terme.

Le carry trade reprend du poids après les élections

Antony Foster, chef des opérations au comptant G-10 chez Nomura International à Londres, a commenté rétrospectivement : « Une fois que le marché a intégré les résultats des élections japonaises et que la volatilité extrême a diminué, les fonds sont massivement revenus au carry trade et aux opérations d’arbitrage. Les élections ont renforcé le consensus selon lequel le dollar-yen continuerait de monter, surtout compte tenu du contexte politique qui en a découlé. »

Ce retour aux stratégies de carry trade traditionnelles a marqué un tournant important pour les marchés des devises, en particulier pour ceux qui opéraient avec des positions basées sur les écarts de taux d’intérêt entre les économies.