Comment les investisseurs naviguent dans l'incertitude électorale du marché japonais

HorizonHunter · 2026-02-13T13:14:08+00:00

La demande de titres au Japon a diminué en février en raison de l'incertitude avant l'élection. La couverture des enchères de titres a rétréci, tandis que les attentes d'une hausse des taux d'intérêt et les propositions fiscales élevées impactent le marché.

HorizonHunter

2026-02-13 13:14:08

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La demande sur le marché des obligations japonaises a connu une baisse notable au début février, reflétant la prudence des investisseurs face à la prochaine élection des représentants. Selon les données de la plateforme financière Jin10, le ratio de couverture des enchères pour les obligations d’État à 10 ans est arrivé à 3,02, une réduction significative par rapport à 3,30 lors de la précédente enchère et à la moyenne de 3,24 sur les 12 derniers mois. La situation montre comment les événements politiques impactent directement le comportement des acteurs du marché.

La prochaine élection ravive le débat sur la politique fiscale

Les opérateurs de marché se préparent à la volatilité attendue le 8 février, lorsque les Japonais voteront pour le renouvellement de la Chambre des représentants. Les sondages indiquent que la coalition au pouvoir devrait garantir 300 des 465 sièges disponibles, positionnant le Parti libéral-démocrate pour obtenir une majorité absolue. Cette perspective ouvre la voie à la Première ministre Sanae Takaichi pour mettre en œuvre ses plans de relance fiscale plus agressifs, ce qui pourrait potentiellement augmenter la dette publique.

Les rendements à des niveaux historiques reflètent les attentes du marché

Le mois dernier, les rendements des obligations japonaises ont explosé à des niveaux inédits depuis des années, stimulés par la proposition de Takaichi de réduire la taxe sur la consommation. Bien qu’ils aient depuis reculé, le taux de l’obligation de référence à 10 ans reste à un niveau élevé, proche de 2,25 %, le plus haut depuis 1999. L’écart résiduel est resté stable à 0,05, conformément à la période précédente.

Les données des swaps de l’indice overnight dressent un tableau clair des attentes du marché : il y a 76 % de probabilité d’une hausse du taux d’ici avril, tandis que le marché intègre déjà pleinement une augmentation de 25 points de base d’ici juin. Cette anticipation reflète la façon dont les investisseurs se positionnent déjà pour les prochaines étapes de la politique monétaire japonaise, indépendamment du résultat électoral.

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