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ams OSRAM dépasse le milieu de fourchette de guidance au T4, réalise un FCF de 144 M€ en FY25 et lance le programme de transformation et d’économies « Simplify » de 200 M€

Business Wire

Mar, 10 février 2026 à 17h37 GMT+9 Lecture en 17 min

Dans cet article :

AMSSY -6,54%

AUKUF +5,27%

IFNNF +2,06%

Principaux développements du T4/25 :

**Chiffre d'affaires de 874 M€ et marge EBITDA ajustée de 18,4 %,** supérieur au milieu de la fourchette de guidance

**+8 % de croissance en glissement annuel** dans le portefeuille de cœurs de semi-conducteurs similaires à périmètre constant et taux de change constant

**FCF de 144 M€** (hors flux exceptionnels selon IAS 19)

**Objectif d’économies ‘Re-establish the Base’ (RtB) atteint un an avant le plan** avec des économies réalisées d’environ 220 M€ de run-rate

Principaux développements pour FY25 :

Chiffre d'affaires de 3 323 M€, marge EBITDA ajustée de 18,3 % (+150 points de base en glissement annuel)

**+7 % de croissance en glissement annuel** dans le portefeuille de cœurs de semi-conducteurs similaires à périmètre constant et taux de change constant

**Record de gains en conception de semi-conducteurs** dépassant 5 milliards d’euros en 2025

**FCF de 144 M€** (ajusté pour flux de trésorerie exceptionnels selon IAS 19)

Mise à jour stratégique :

Rachat partiel de 200 M€ de l’obligation convertible 2027 le 16 janvier 2026

**Vente de l’activité capteurs non optiques** pour 570 M€ en cash à Infineon le 3 février 2026

**Réduction de l’endettement pro forma à 2,5x** en tenant compte de 670 M€ de cash-in provenant des cessions

**Création du leader en Photoniques Numériques** axé sur les technologies optiques intelligentes d’émission et de détection

**Nouveaux objectifs financiers 2030 :** _Semi-conducteurs :_ croissance annuelle moyenne à un chiffre moyen à élevé, ≥ 25 % de marge EBITDA ajustée ; _Groupe :_ FCF > 200 M€, ratio d’endettement < 2.

**Nouveau programme d’économies et de transformation ‘Simplify’**, visant 200 M€ d’économies supplémentaires en rythme annuel d’ici FY28, impactant environ 2 000 employés, dont la moitié en Europe

Perspectives pour Q1/26 et commentaires sur FY26

**Q1/26 :** **chiffre d’affaires de 760 M€**, marge EBITDA ajustée de **15 % +/- 1,5 %,** avec un taux de change EUR/USD supposé de **1,19**, conforme à la saisonnalité typique du Q4/Q1 et à l’effet de déconsolidation attendu suite à la vente des lampes spécialisées à Ushio Inc.

**FY26 :** Compte tenu des cessions et d’un dollar américain plus faible, l’entreprise prévoit une légère baisse du chiffre d’affaires en glissement annuel et anticipe une EBITDA ajustée affectée négativement par divers impacts exceptionnels liés aux cessions, coûts bloqués, prix plus élevés des métaux précieux et autres facteurs.

PREMSTAETTEN, Autriche, & MUNICH, 10 février 2026–(BUSINESS WIRE)–ams OSRAM publie un T4 supérieur à la moitié de la fourchette de guidance, réalise un FCF de 144 M€ en FY25 et lance le programme de transformation et d’économies ‘Simplify’ de 200 M€

“L’année dernière a marqué une étape importante vers la création du leader en Photoniques Numériques. Le programme ‘Re-establish-the Base’ a permis d’économiser un an plus tôt que prévu et notre rentabilité s’est améliorée malgré des vents contraires importants. De plus, notre cœur de semi-conducteurs a progressé conformément à notre modèle de croissance, et notre avantage technologique a permis de remporter 5 milliards d’euros de nouveaux contrats de conception.” a déclaré Aldo Kamper, PDG d’ams OSRAM.

Story Continues

“Avec nos cessions annoncées et le nouveau programme de transformation et d’économies ‘Simplify’, nous renforçons notre compétitivité et retrouvons la liberté financière pour investir de manière ciblée dans notre croissance. Nous nous concentrons pleinement sur notre avenir en tant que Powerhouse en Photoniques Numériques — positionnés de manière unique pour capter les principaux points d’inflexion du secteur, notamment dans l’automobile, AR, biosensing, robotique, IA, centres de données et au-delà.” a ajouté Aldo Kamper.

Résumé des activités et résultats du T4/25

| M€ (sauf données par action) | T4 2025 | T3 2025 | QoQ | T4 2024 | YoY | | Chiffre d’affaires | 874 | 853 | +2 % | 882 | -1 % | | Marge EBITDA ajustée %1) | 18,4 % | 19,5 % | -110 pb | 17,0 % | +140 pb | | EBITDA ajusté | 161 | 166 | -3 % | 150 | +7 % | | Résultat net ajusté | 35 | 27 | +30 % | 3 | +1 067 % | | EPS dilué (ajusté, en EUR) | 0,35 | 0,27 | +30 % | 0,03 | +1 067 % |

1. Ajusté pour les dépenses liées à l’adaptation de la stratégie microLED, M&A, autres coûts de transformation et de rémunération en actions, résultats des investissements dans des associées et vente d’activités.

En Q4, le chiffre d’affaires du groupe s’établit à 874 millions d’euros — supérieur à la moitié de la fourchette guidée de 790 à 890 millions d’euros. Les revenus déclarés ont augmenté de 2 % en glissement trimestriel, soutenus par une forte reprise saisonnière du marché des lampes automobiles. À taux de change EUR/USD constant, le chiffre d’affaires aurait été supérieur de plus de 50 millions d’euros.

En glissement annuel, le chiffre d’affaires du groupe est resté essentiellement stable, principalement en raison de la faiblesse du dollar américain et de la cession de l’activité semi non stratégique. En comparable, à taux de change EUR/USD constant et en ne considérant que le portefeuille principal, les revenus auraient augmenté d’environ 8 % tant pour le groupe que pour le portefeuille de cœurs de semi-conducteurs.

La marge EBITDA ajustée (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ajusté) s’établit à 18,4 %, au-dessus du milieu de la fourchette guidée.

Le résultat net ajusté est positif à 35 millions d’euros, soutenu par une rentabilité améliorée, une valorisation favorable des devises étrangères et un impact positif sur l’impôt différé, en plus des ajustements trimestriels récurrents liés aux coûts de transformation, à l’allocation du prix d’achat et à la rémunération en actions.

Génération de trésorerie Q4/25 & mise à jour du bilan

Le free cash flow comparable — défini comme la trésorerie d’exploitation incluant les intérêts nets payés moins la trésorerie issue des investissements en capital après subventions, plus les produits de cessions — s’établit à 144 M€, incluant les subventions du gouvernement autrichien dans le cadre du European Chips Act, mais excluant un flux exceptionnel selon IAS 19 provenant du changement du fiduciaire des pensions. Il y a un an, ce chiffre était de 188 M€, lorsque le free cash flow était dominé par un prépaiement client significatif d’environ 225 M€. Par conséquent, en glissement annuel, le free cash flow sous-jacent issu des opérations normales s’est nettement amélioré.

La position nette de la dette a fortement diminué pour atteindre 1 078 M€ à la fin du Q4/25, contre 1 581 M€ au trimestre précédent, en raison de l’augmentation importante de la trésorerie disponible. La valeur équivalente de la transaction Sale-and-Lease Back (SLB) en Malaisie a augmenté de 18 M€ en raison d’un effet net des intérêts courus trimestriels et des variations du taux de change MYR.

Le groupe détenait environ 88 % des actions d’OSRAM Licht AG à la fin du Q4/25.

1. En Q4 2025, le FCF IFRS déclaré s’établissait à 535 M€, comprenant un flux exceptionnel lié au changement du fiduciaire des pensions selon IAS19.
2. Passif dans la catégorie ‘autres passifs financiers’.

Résultats par unité d’activité (BU) du Q4/25 & mise à jour sectorielle

Secteur des semi-conducteurs

Les revenus des semi-conducteurs s’établissent à 595 M€ au Q4/25, contre 608 M€ un an auparavant. La croissance du portefeuille principal, notamment avec de nouveaux produits capteurs, compense la cession ou l’arrêt du portefeuille non stratégique. La croissance comparable des semi-conducteurs était d’environ 8 %, corrigée du taux de change EUR/USD (environ 40 M€) et du portefeuille non stratégique abandonné (environ 20 M€), conformément à la trajectoire de croissance cible à moyen terme.

Opto Semiconductors (OS)

La baisse saisonnière typique vers le quatrième trimestre, notamment dans l’automobile et l’horticulture, a été plus marquée cette année. La chaîne d’approvisionnement automobile a continué à fonctionner avec des stocks très faibles, et la commande à court terme est restée la norme. L’EBITDA ajusté a diminué à 72 M€ contre 82 M€ au Q3, conformément à la baisse du résultat brut.

Capteurs CMOS & ASICs (CSA) :

Les revenus ont été plus solides que la saisonnalité typique ne le suggérait, ne diminuant que de 2 % en QoQ (de 271 M€ à 265 M€). Cela a été porté par une forte activité dans le secteur grand public et une amélioration progressive du secteur industriel & médical. L’EBITDA ajusté est tombé à 43 M€ au Q4/25 contre 64 M€ au troisième trimestre, en raison d’effets de mix produits défavorables.

Dynamique du secteur des semi-conducteurs

Automobile :

Bien que la correction des stocks dans la chaîne d’approvisionnement LED ait pris fin, la chaîne d’approvisionnement continue à fonctionner avec des stocks très faibles et sans signe de réapprovisionnement, ce qui pèse sur la demande. Par ailleurs, les clients maintiennent un mode de commande à très court terme. Régionalement, la Chine reste le marché le plus compétitif, en raison de la forte concurrence entre de nombreux OEM locaux.

Industrie & Médical (I&M) :

Les marchés finaux ont montré une stabilisation partielle. Le secteur de l’éclairage professionnel a performé comme prévu, tandis que le segment horticole a diminué conformément aux tendances saisonnières. L’automatisation industrielle s’est améliorée progressivement et la prise de commandes médicales s’est stabilisée. Sur le marché de masse, l’Europe et les Amériques ont affiché des performances relativement plus fortes que la Chine. En médical, le marché continue à montrer des signes de stabilisation.

Consommation :

La demande pour les nouveaux produits est globalement restée forte, en fait plus que ce que la saisonnalité typique aurait laissé penser.

Lampes & Systèmes (lampes auto et industrielles traditionnelles)

Les lampes & systèmes représentaient environ 32 % des revenus du groupe au Q4/25. Une hausse saisonnière plus forte que d’habitude a entraîné une forte progression QoQ.

Les revenus des lampes spécialisées sont restés à un niveau typique et presque inchangés par rapport au trimestre précédent. L’EBITDA ajusté a fortement augmenté, atteignant 51 M€, porté par la progression des revenus.

Mise en œuvre du plan d’amélioration du bilan

Dans le cadre de son plan accéléré et global de désendettement (annoncé le 30 avril 2025), l’entreprise a signé deux accords pour céder ses activités Lampes de divertissement & industrielles (‘Specialty’) à Ushio Inc. pour environ 100 M€ net, signé le 29 juillet 2025, et son activité capteurs mixtes-signal non optiques à Infineon pour 570 M€, signé le 3 février 2026.

Au 31 décembre 2025, l’entreprise détenait 1 483 M€ en trésorerie.

Cela aboutit à une dette nette de 1 518 M€, hors options de vente d’OSRAM minoritaires, et de 2 023 M€ en incluant celles-ci. Sur la base d’un EBITDA ajusté LTM de 608 M€ pour FY25, le ratio dette nette / EBITDA ajusté LTM s’établissait à 2,5 et 3,3 respectivement.

En tenant compte des 670 M€ de produits issus des deux transactions convenues, la dette nette diminuera à 1 353 M€ (incluant 100 % des options de vente d’OSRAM). Ajusté pour les activités cédées, l’EBITDA ajusté LTM s’élève à environ 533 M€.

Cela aboutit à un ratio de levier pro forma dette nette / EBITDA ajusté d’environ 2,5, en baisse par rapport à 3,3 précédemment.

Bilan & levier

1. Définition du levier : dette nette / EBITDA ajusté LTM
2. Définition du levier : dette nette pro forma / EBITDA ajusté LTM, en supposant un EBITDA ajusté d’environ 533 M€ (‘2025 moins EBITDA ajusté des activités cédées’).
3. Supposition d’un rachat à 100 % des options de vente d’OSRAM en cas de verdict final.
4. Inclut le rachat de 199,9 M€ d’obligations convertibles en janvier 2026.
5. Produit total de la cession : 670 M€ = 570 M€ de la vente de l’activité capteurs mixtes-signal non optiques + environ 100 M€ de la vente des lampes spécialisées.

Après réalisation du plan complet — y compris une solution pour la vente et la location‑back Kulim‑2 — l’entreprise prévoit de réduire son ratio de levier dette nette / EBITDA ajusté à moins de 2. Cela réduira significativement le montant à refinancer, fera baisser les coûts d’intérêt annuels en dessous de 150 M€ et renforcera encore la trésorerie opérationnelle.

Création du leader en Photoniques Numériques

Après clôture, ams OSRAM émergera comme un centre de puissance spécialisé en semi-conducteurs photoniques — le leader pur en Photoniques Numériques. L’entreprise rassemble le portefeuille le plus large du secteur en technologies optiques d’émission et de détection de pointe, complété par des capacités avancées en circuits intégrés de gestion de puissance et de pilotage. Dans de nombreux segments, les clients bénéficient de chaînes d’approvisionnement résilientes géopolitiquement, verticalement intégrées.

Suite à une phase de transition pour aligner organisation, infrastructure et base de coûts avec cette nouvelle orientation dans le cadre de son nouveau programme de transformation et d’économies ‘Simplify’, l’entreprise voit des opportunités significatives de croissance et d’expansion des marges à moyen et long terme, portées par la mégatendance mondiale des Photoniques Numériques.

La présentation et une rediffusion de la conférence téléphonique du 4 février 2026 sont disponibles ici :

Présentation : ams OSRAM créant le leader en photoniques numériques

Script de la conférence téléphonique : ams-osram-creating-the-leader-in-digital-photonics-call-script

Rediffusion de la conférence : Conférence analystes & investisseurs

Objectifs financiers à cycle complet pour 2030

Suite à la transition — y compris la mise en œuvre du programme ‘Simplify’, la réduction des coûts d’intérêt annuels en dessous de 150 M€, et la réalisation des vecteurs de croissance liés à la mégatendance des Photoniques Numériques — l’entreprise vise à atteindre les objectifs financiers à cycle complet pour 2030 :

1. Dette nette = (dette à long terme + dette à court terme + vente et location-back Kulim-II + actions minoritaires OSRAM) moins la trésorerie disponible
2. Le groupe inclut l’activité lampes auto traditionnelles (revenus stables et EBITDA ajustée de 13 à 15 % attendus)

La Photoniques Numériques, moteur de la croissance future

Les Photoniques Numériques constituent le moteur de notre croissance future — la digitalisation de l’émission lumineuse et de la détection optique par la combinaison d’émetteurs, capteurs et électronique avancés. Cette technologie améliore l’interaction entre l’environnement physique et la lumière, permettant un éclairage dynamique, la conception lumineuse, la projection en tant qu’affichage, la détection lumineuse, le traitement, l’énergie dirigée et la communication de données à haute vitesse. Ces capacités soutiennent de grandes mégatendances mondiales telles que ADAS, conduite autonome, AR/VR, IA, robotique, santé intelligente et appareils connectés.

La technologie ‘Digital Light’ propriétaire d’ams OSRAM — récompensée par le German Future Award en 2024 — marque une avancée après une décennie de développement. Sa première adoption commerciale s’est faite via l’éclairage avant automobile à haute résolution sous la marque EVIYOS™. Avec plus de 500 M€ déjà remportés en conception, cette technologie a une trajectoire de croissance claire. À mesure que la taille des pixels diminue et que la gamme de couleurs s’élargit, ‘Digital Light’ devient un moteur de projection attrayant pour les lunettes AR quotidiennes. À l’avenir, des matrices micro-émetteurs optimisées pourraient en faire une solution pertinente pour les interconnexions optiques à haute bande passante, faible consommation et faible coût dans les centres de données IA. ‘Digital Light’ offre ainsi un potentiel de croissance significatif à moyen et long terme.

ams OSRAM a également consolidé une position de leadership différenciée dans les capteurs optiques digitalisés, qui contribuent déjà à des revenus à trois chiffres de millions d’euros. Son portefeuille complet — couvrant la lumière ambiante, la proximité, le scintillement, la détection de temps de vol, la bio, la spectroscopie, l’UV, l’IR, la température et la force tactile — établit des références dans la gestion d’affichage, l’amélioration des caméras et de nombreux autres domaines adjacents. Ce secteur offre d’importantes opportunités de croissance à moyen et long terme.

L’expertise unique de l’entreprise en détection spectrale a été encore reconnue en 2024, lorsque le gouvernement autrichien a attribué 225 M€ dans le cadre du European Chips Act pour établir une première usine de fabrication combinant CMOS, TSV (Through-Silicon-Via) et filtres optiques avancés.

Activité lampes automobiles traditionnelles pour financer la croissance dans les semi-conducteurs et l’autofinancement

L’activité traditionnelle de lampes automobiles et de marché secondaire restera dans le portefeuille du groupe. Ce segment doit rester stable en revenus et optimisé pour la rentabilité, avec une EBITDA ajustée de 13 à 15 % par an. Générant environ 90 M€ de flux de trésorerie annuel stable, il constitue une source de financement interne fiable — soutenant la transition et la croissance du secteur des semi-conducteurs, tout en contribuant au service de la dette et à la désendettement supplémentaire.

Résumé FY25

| M€ (sauf données par action) | FY 2025 | FY 2024 | YoY | | Revenus | 3 323 | 3 428 | -3 % | | Dont lampes & systèmes | 938 | 1 000 | -6 % | | Dont semi IFRS | 2 385 | 2 429 | -2 % | | Dont portefeuille semi principal à taux de change constant | 2 367 | 2 205 | +7 % | | Marge EBITDA ajustée %1) | 18,3 % | 16,8 % | +150 pb | | EBITDA ajusté | 608 | 575 | +6 % | | Résultat net ajusté | 57 | 27 | +111 % | | Résultat IFRS | -129 | -785 | +84 % | | EPS dilué (ajusté, en EUR) | 0,56 | 0,03 | +1 767 % | | FCF comparable (incl. intérêts nets payés, ajusté pour IAS 19) | 144 | 12 | +1 100 % |

1. Ajusté pour les dépenses d’adaptation de la stratégie microLED, M&A, autres coûts de transformation et de rémunération en actions, résultats des investissements dans des associées et vente d’activités.

Le chiffre d’affaires du groupe a diminué de 3 %, passant de 3,43 milliards d’euros en FY24 à 3,32 milliards en FY25, principalement en raison de la faiblesse du dollar américain (environ 80 M€) et de la sortie du portefeuille semi non stratégique, représentant plus de 100 M€, en plus d’une baisse des revenus des lampes OEM traditionnelles en ligne avec la diminution du nombre de nouvelles voitures équipées de lampes traditionnelles.

Le portefeuille de cœurs de semi-conducteurs (hors activités non stratégiques sorties dans le cadre du programme Re-establish-the-Base) à taux de change constant a augmenté de 7 % en FY2025 par rapport à l’année calendaire précédente.

L’entreprise continue à remporter de nouveaux contrats significatifs dans une large base de clients, soutenant ses objectifs de croissance structurelle dans le secteur des semi-conducteurs. Les design wins de 2025 ont dépassé 5 milliards d’euros, un record, reflétant une forte traction dans tous les segments principaux, notamment l’automobile.

La rentabilité du groupe s’est améliorée pour atteindre une marge EBITDA ajustée de 18,3 % en FY25 contre 16,8 % en FY24, grâce à la mise en œuvre accélérée du programme ‘Re-establish the Base’, avec environ 220 M€ d’économies réalisées en run-rate. Avec cela, les économies en run-rate sont un an en avance sur le plan.

Le free cash flow a fortement augmenté en glissement annuel. Le FCF — hors flux exceptionnels selon IAS 19 — s’est élevé à 144 M€ en FY25, contre 12 M€ en FY24.

Prévisions pour le premier trimestre 2026

Guidance commerciale

Pour son activité lampes automobiles traditionnelles, l’entreprise prévoit une baisse QoQ conforme à la saisonnalité habituelle de la saison d’éclairage. De plus, la vente prévue en début mars 2026 de l’activité lampes de divertissement et spécialisées à Ushio Inc. entraînera une déconsolidation d’environ 10 M€ de revenus au Q1/26. En conséquence, la guidance du Q1 ne couvre que deux mois de revenus et EBITDA ajusté de lampes spécialisées, impliquant un impact supplémentaire d’environ 1 % de revenus séquentiels du Q4 au Q1 au niveau du groupe.

Pour son activité semi-conducteurs, l’entreprise prévoit :

Automobiles : demande saisonnièrement en baisse et commandes à court terme toujours faibles.

Industrie & Médical : développement conforme à une reprise progressive du marché.

Consommation : baisse saisonnière typique.

Globalement, l’activité semi-conducteurs devrait suivre sa tendance saisonnière habituelle avec un premier trimestre plus mou.

En conséquence, le groupe prévoit que le chiffre d’affaires du premier trimestre se situera entre 710 et 810 M€, en supposant un taux EUR/USD de 1,19. L’impact de la faiblesse du dollar américain sur les revenus par rapport à l’année précédente est d’environ 50 M€.

L’EBITDA ajustée devrait atteindre 15,0 % +/- 1,5 %, en ligne avec le chiffre d’affaires.

Commentaires sur FY26

Compte tenu des cessions et d’un dollar plus faible, l’entreprise anticipe une légère baisse du chiffre d’affaires en glissement annuel et prévoit que l’EBITDA ajustée sera affectée négativement par divers impacts exceptionnels liés aux cessions, coûts bloqués, prix plus élevés des métaux précieux et autres facteurs.

Informations complémentaires

Des informations financières supplémentaires ainsi qu’une présentation complète pour le quatrième trimestre et l’année complète 2025 sont disponibles sur le site internet de l’entreprise.

ams OSRAM organisera une conférence de presse ainsi qu’une conférence téléphonique pour analystes et investisseurs sur les résultats du quatrième trimestre et de l’année complète 2025 le mardi 10 février 2026. La conférence pour analystes et investisseurs débutera à 9h45 CET et sera accessible en webcast. La conférence pour la presse se tiendra à 11h00 CET.

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Contacts

Relations Investisseurs
ams-OSRAM AG
Dr Juergen Rebel
Vice-président senior
Relations investisseurs
T : +43 3136 500-0
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